滨江集团股票(浙商期货官网)

中金公司发研报，保持中芯世界(00981)股跑赢职业评级，并上调2021方针价78%至32港元，对应2023年2.2xP/B。中金以为中芯世界是半导体国产化首要获益者，在进口代替推进下，该行看好公司2023年收入将完成对2019年的翻倍。理由如下：

首要，中芯世界是我国大陆规划最大，技能最先进的晶圆代工企业。现在，中芯世界在上海，北京，深圳等地具有7座晶圆厂，2019年年末总产能199k片/月(12寸等效)。按产能核算，公司全球职业排名第五，我国排名榜首。中芯世界供给从14nm到0.35um，包括逻辑/射频/非易失存储/图画传感器等在内干流渠道的晶圆代工服务。

其次，加大先进工艺研制，缩短与龙头企业距离。中芯世界已于4Q19完成量产14nm工艺，现在首要用于手机SoC。现在公司N+1节点已进入客户验证阶段，并有望在今年内完成14nm工艺渠道的扩展。虽然受需求动摇影响，公司先进制程收入短期依然存在必定不确定性。但长时间该行看好高性能核算，手机基带芯片，虚拟钱银等国产先进工艺新需求的开展，在未来两年带动中芯南边产能使用率快速提高。

此外，老练工艺掌握半导体国产化机会，未来3年完成22%CAGR收入的安稳生长。获益于半导体国产化大潮，中金发现在CIS/Power/eNVM/RF等产品范畴出现了一批优异的半导体企业，作为这些企业的首要代工合作伙伴，中芯可以供给逻辑/NORFlash/CIS等全面工艺渠道的代工服务，在微弱的需求下，短期内或许空置的产能有望尽快被使用。在现有产能的持续扩张及北京新合资晶圆厂投产后，该行估计公司2020-22年间老练工艺收入CAGR有望达22%。

研报还显现，中金初次掩盖中芯世界A股给予“跑赢职业”评级，方针价83.00元(12%上行空间)，根据6.6倍2023年BVPS。6.6倍A股估值测算根据3倍的H股方针估值2.2倍BVPS，反映A/H股商场半导体板块的溢价。