黄鹤楼1916烟多少钱(600162香江控股股票)

1、拓荒人车交互新窗口，AR-HUD乘风而来

跟着座舱内语音辨认、人脸手势辨认等技能亦快速开展，以及AR-HUD技能和功用的晋级，有望逐步代替中控及外表，成为人车交互的新窗口。在新的人车交互方法下，AR-HUD有望成为轿车新的流量进口，重塑智能座舱硬件生态。本钱下降、技能晋级的布景下，整车厂纷繁加码，AR-HUD正迎来快速量产上车。

2、AR-HUD具有三种技能计划，全息光波导为下阶段技能突破点

DLP计划以DMD芯片（德州仪器专利）为中心，是现在AR-HUD的干流技能计划。一起，DLP计划凭仗分散膜结构在温度操控范畴存在显着优势，可有用处理阳光倒灌问题。LCoS为AR-HUD的小众技能计划，其在光利用率、成像画面天然柔软度等方面均体现优异，一起可防止DLP计划中德州仪器对DMD芯片的专利问题，完成技能自主可控。展望未来，AR-HUD工业共认的下阶段技能突破点在于全息光波导技能，该技能中心在于以面积换体积，然后大幅减缩AR-HUD体积，加快其前装量产上车速度。现在，已有华阳集团（002906）、大陆等头部厂商积极开展该项技能的预研作业。

3、国内HUD商场有望迎翻倍式添加，国产厂商在AR-HUD年代将大有可为

跟着以DLP和LCoS技能为主的AR-HUD逐步量产上车，海内外HUD供货商也正因为技能道路的换代而逐步缩小差距。现在，国内以华阳集团、华为、江苏泽璟电子等头部厂商已纷繁完成AR-HUD项目定点。依据咱们测算，估计2025年国内HUD商场空间可到达290亿，2020-2025年职业复合添加率高达92.1%。

获益标的：华阳集团、福耀玻璃、舜宇光学科技

智能轿车推进不及预期，HUD技能推进不及预期等。

2021-05-06华阳集团(002906)2020年年报及2021年一季报点评:成绩契合预期轿车电子事务迎来新机会

成绩契合预期。2020年营收33.74亿元，同比微降0.3%，归母净利1.81亿元，同比高增143.0%，扣非归母净利1.19亿元，同比添加297.8%；四季度营收.56亿元，同比添加32.7%，归母净利润0.92亿元，同比高增1164.2%，扣非后净利0.58亿元，同比添加3330.1%。一季度收入9.58亿元，同比添加87.9%，归母净利0.55亿元，同比添加210.9%，扣非后净利0.55亿元，同比添加937.4%。2020年订单交给及开辟顺畅促进成绩，一季度收入添加系轿车电子及精细压铸事务收入进步。2020年拟向股东分红每股0.2元。

全年毛利率小幅进步，费用率下降。2020年毛利率23.6%，同比进步1.2个百分点，四季度毛利率24.3%同比根本相等，环比进步1.2个百分点。全年期间费用率同比下降1.0个百分点，其间销售费用率下降0.4个百分点，研制费用率下降0.8个百分点。全年运营活动现金流净额1.35亿元，同比下降27.6%，系购买产品、承受劳务付出的现金同比添加。

与华为协作，轿车电子事务将迎新机会。轿车电子事务凭仗强配套才能接受长安福特、长城、广汽、PSA等客户新项目。智能座舱方面，液晶外表、流媒体后视镜、HUD等产品销量高添加，自主研制HUD获项目定点，成功开发具有高集成度和扩展性的座舱域操控器。智能驾驭方面车规级、开放式软硬别离渠道AAOP1.0已在多项目量产，主动泊车获定点项目。公司搭载华为HiCar处理计划的智能座舱产品已落地，强强协作将带来全新机会。

精细压铸事务订单继续进步，有望成为开展新支柱。公司一方面开辟PSA、南沙电装、飞利浦电子等新客户，成功导入本田、北美采埃孚等公司优质项目，新能源范畴项目及订单不断添加；另一方面深化阿米巴运营管理，继续推进工厂低本钱智能化改造及质量进步等作业，进步归纳竞赛力，估计精细压铸事务收入占比将稳步添加。

财政猜测与出资主张：略调整收入及毛利率，猜测公司2021-2023年EPS分别为0.59、0.80、1.01元（原21-22为0.57、0.79元），可比公司为轿车电子及智能轿车工业链相关公司，可比公司21年PE均匀估值64倍，给予公司21年64倍估值，对应方针价为37.76元，保持买入评级。

轿车电子事务配套量低于预期、精细压铸件事务低于预期、轿车芯片缺少问题。

2021-06-11福耀玻璃(600660)玻璃新视界智能通未来

智能化带来公司产品特点改变，加快带来公司ASP高速添加。

1、智能化趋势下，汽玻从结构件向功用件进化，再向智能交互范畴开展，产品功用更具多样化，包含天幕玻璃（LOW-E隔热隔紫外线、分级调光等）、HUD、5G天线等，产品单车价值从700元上升至2000-6000元；

2、智能电动化加快带动福耀玻璃收入快速添加。2020年是电动轿车商场化发动之年，2021年是智能化加快开展的起点，未来十年电动智能化将迎来高速开展。智能电动轿车市占率的进步有望带来福耀玻璃未来5年收入复合添加率25%，步入新一轮的高速生长期。

竞赛力继续加强，市占率进一步进步。

1、公司为全球汽玻龙头，竞赛优势愈加显着。公司正常运营年份盈余才能已远超竞赛对手圣戈班、板硝子、旭硝子等，新冠导致了竞赛对手亏本与事务缩短，快速呼应才能、供给安稳及继续开发才能使得公司竞赛优势愈加显着。

2、公司市占率近几年继续进步，2019年到达24.9%，2020年到达28.1%。估计2023年全球市占率达35%，2025年到达40%以上。

出资主张与

1、出资主张：未来是智能电动化加快开展的黄金十年，智能电动化开展是公司高生长中心推进力，福耀玻璃两个改变有望带来10倍以上收入添加空间：1）产品特点变为功用化、智能化，附加值快速进步并推进估值中枢上移；2）竞赛对手缩短市占率进一步进步（有望到达40%以上）。估计2021、22、23年EPS1.71、2.16、2.82元，福耀玻璃在竞赛格式、ASP进步确定性、智能化趋势方面都远超其他零部件企业，按智能电动零部件公司估值水平，给予福耀2021年40-50倍PE相对合理，方针股价68-86元，强烈推荐-A。

2、1）公司天幕玻璃浸透率低于预期；2）全球市占率进步不及预期期；3）铝饰条事务扩张的不确定性；4）新进入者。