002474股票(家庭如何投资理财)

梅花生物(600873)：根本面向好趋势仍旧股份回购提振商场决心

事情概述

2020年10月日，公司发布股份回购方案，拟以自有资金总额不低于人民币20000万元(含)，不高于人民币40000万元(含)选用会集竞价买卖的方法从二级商场回购公司股份，回购价格不超越7元/股。

分析判断:

大幅回购公司股份，显示管理层决心

依据股份回购方案，公司将以自有资金不低于人民币20000万元(含)，不高于人民币40000万元(含)选用会集竞价买卖的方法从二级商场回购公司股份，依照最高回购资金总额40000万元、最高回购价格7元/股测算，估计回购股份数量约5714.29万股，约占公司总股本的1.84%，回购股份将悉数用于削减注册资本、股权鼓励和装点持股方案。大幅股份回购方案一方面是依据公司管理层对公司未来继续安稳发展的决心和对公司价值的认可，另一方面，回购股份用于股权鼓励和装点持股方案也将进一步完善公司管理结构，激起装点积极性。

味精需求回暖，寡头竞赛格式下盈余才能有望提高味精归于典型的寡头竞赛商场，会集度十分高，阜丰、梅花、伊品是职业寡头，产能占比别离为44.07%/23.73%/14.24%，CR3高达82.04%。一季度，受新冠肺炎疫情影响，下流餐饮需求不振连累味精价格。跟着疫情的逐渐平稳，下流餐饮需求在二季度有所康复，进入三季度，跟着复工复产的稳步推进，餐饮需求环比改进显着，带动公司味精事务赢利逐季向好。咱们以为，跟着国内疫情的逐渐安稳，餐饮消费回暖带动味精需求继续向好，寡头竞赛格式下，味精价格有望上涨，促进公司盈余才能进一步提高。

生猪产能快速康复，涨价增厚氨基酸板块赢利2019年，受非洲猪瘟疫情影响，下流生猪产能大幅去化，生猪供需矛盾支撑猪价保持高位，在饲养高盈余影响下，大型饲养集团和规划饲养户补栏积极性大幅提高，带动生猪产能企稳上升。依据农业乡村部数据，全国能繁母猪存栏于2020年6月完成同比正添加，8月同比添加37%，产能康复速度十分快。跟着生猪产能的快速开释，饲料从而氨基酸需求将继续康复。与此一起，我国本年全面推广饲料禁抗方针，为确保饲养功率，赖氨酸、苏氨酸代替需求继续向好。公司作为氨基酸龙头，需求向好布景下涨价预期较足，依据Wind数据，到2020年10月日，苏氨酸/赖氨酸价格较年头别离上涨23.88%/7.92%。咱们以为，跟着生猪产能的快速康复&国内饲料禁抗方针的推广，氨基酸需求旺盛推进其价格上行，将增厚公司氨基酸板块赢利空间。

出资主张

跟着生猪产能的快速康复&国内饲料禁抗方针的推广，氨基酸产品需求趋旺有望带动公司赢利环比继续改进。咱们保持此前盈余猜测不变，估计2020-2022年，公司EPS别离为0.40/0.56/0.76元，当时股价对应的PE别离为14/10/7X，保持“买入”评级。

危险提示

生猪产能康复进程不及预期，产品出售不及预期，方针扰动。

山鹰纸业(600567)：9月出售继续向好下半年成绩触底上升

公司发布2020年9月运营数据快报，2020年1-9月国内造纸/包装完成销量329.91万吨、10.40亿平方米，同比变化+0.58%/+8.92%；出售均价别离为3398.89元/吨、3.21元/平米，同比变化-1.58%/-1.14%。其间，9月国内造纸/包装完成销量49.51万吨、1.50亿平方米，同比变化+21.55%/+22.83%，环比变化+5.84%/+9.49%；出售均价别离为3530.37元/吨、3.16元/平米，同比变化+7.57%/+1.64%，环比变化+4.58%/+3.16%。

点评：

职业景气继续改进，公司下半年有望迎来成绩环比提高。七、八月份逐渐进入包装纸消费旺季，纸价迎来温文上涨，咱们估计职业下流需求在国庆节后仍将继续开释(双十一、圣诞推进需求)，纸价有望保持现有中枢或小幅上涨。一起，山鹰得益于产能扩张&市占率提高，造纸及包装板块完成9月的同比高速添加，亦有望于四季度连续。

掌握小厂出清机会扩张产能，分拆北欧纸业优化资产负债水平。①公司拟定增募投不超越50亿元用于出资建造年产100万吨制浆及年产100万吨工业包装纸项目(一期)、77万吨绿色环保高级包装纸晋级改造项目和弥补流动资金，投产后将添加瓦楞纸/浆板/秸秆浆/中高级包装纸30/30/10/77万吨产能，职业在废纸资源缺少布景下小厂将加重出清，产能扩张有望推进公司继续获取商场份额。②北欧纸业是公司持有100%股权的专心于防油纸和牛皮纸范畴的造纸公司，北欧纸业2019年完成营收23.38亿元，完成归母净赢利2.87亿元。北欧纸业分拆上市有助于完成公司股权重估，下降公司资产负债水平。

盈余猜测及出资主张：估计2020-2022年EPS别离为0.30、0.39、0.48元，对应PE别离为10.33X、8.04X、6.51X，保持“买入”评级。

疫情重复，新产能不及预期，纸价动摇危险。

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