重庆王平(塑料期货开户)

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作者 | 常山

流程修改 | 白鹤芋

览海出资（600896.SH）曾用简称中海海盛。原主营事务包含水泥、沥青、化学品和散货等航运以及化肥买卖。

但是，跟着商场竞争的剧烈、航运价格走低以及原有船只接连作废，导致上市公司自2011年以来运营状况持续恶化，截止2018年半年报，上市公司扣非净赢利累计赔本超25亿元，净赢利累计赔本15亿元。

2011-2018年上半年净赢利与扣非净赢利变化状况如下：

面临上市公司恶化的运营状况，原控股股东我国海运抉择引入“战略出资者”，所以就有了接下来的故事。

一、上海富豪的局

（一）受让股份

2015年6月4日，上市公司发布公告称，原控股股东我国海运与上海览海上寿医疗工业有限公司（以下简称“览海上寿”）签署了股份转让协议，我国海运将其持有的公司8200万股转让给览海上寿，转让价格12.55元/股，买卖总价10.29亿元。

买卖完结前，原控股股东为我国海运原持有上市公司1.5980亿股，占上市公司总股本的27.49%。转让完结后，我国海运持有7780万股，占上市公司总股本的13.38%。览海上寿持有公司8200万股，占上市公司总股本的14.11%，成为公司的榜首大股东。

但因为榜首、第二大股东均没有对上市公司完结控股，故，其时上市公司成为无实践操控人企业。

揭露商场信息显现，览海上寿注册地址坐落我国（上海）自由买卖实验区内，从事从事医疗科技范畴内的技能开发、技能转让以及财物出资等。

览海上寿有两位股东，分别是持股51%的览海集团和持股49%的上海人寿。而上海巨贾密春雷是持有览海集团的95.24%的股权，股权结构图如下：

览海集团与上海人寿有着十分亲近的联系，览海集团与中海集团、上海电气集团、上海世界信任等多家大型企业均是上海人寿的股东，而览海集团以20%的持股份额是持有上海人寿的榜首大股东。

因为上海人寿持有览海上寿49%的股权，因而，其时商场不少出资者猜想受让上市公司8200万股的10亿资金都是来自上海人寿，而整个牌局的操盘者则是密春雷。

（二）定向增发

上市公司自2015年4月14日晚间，发布公告称，因策划非揭露发行股票事项，公司股票自2015年4月15日起接连停牌。紧接着便是原控股股东我国海运转让一半多的股份给览海上寿，股份转让公告刚宣布没几天，6月11日上市公司发布定增预案，拟以6.85元/股的价格发行2.9197亿股，征集20亿元资金。

该预案发表，上海览海出资有限公司（以下简称“览海出资”）是该非揭露发行的仅有认购方。发行完结后览海出资将持有中海海盛33.43%股权。

览海出资与览海上寿是同一实控人下的相关方，二者算计持有公司42.82%股份，由此，密春雷成为上市公司的实践操控人。

如此快节奏地推动股权转让、定向增发，好像是策划多时？

伴跟着上市公司定增作业的推动，从2015年7月3日起，上海人寿则敞开了买买买形式！截止到2016年2月3日，累计买入上市公司2097.87万股，占总股本的3.61%。

2015年12月24日，上市公司非揭露发行取得证监会同意经过。

与其他上市公司征集资金投向新项目或收买财物不同的是，览海出资（其时叫中海海盛）所征集资金悉数用于归还借款。上市公司2015年报发表，截止2015年12月31日上市公司有25.08亿元的短期负债，总负债算计高达35.65亿元，财物负债率为64.63%。

不难看出，上市公司的这定增首要为了下降财物负债率，化解债款危险。

那么，问题又来了。

所征集资金没有新投项目，也没有对外并购，那么，在航运仍旧低迷的大趋势下，上市公司依托什么来改进运营状况提振成绩？

你猜！

（三）促销财物

长时刻重视风云君的小伙伴们应该知道了，上市公司每换一位掌门，那么，财政大洗澡便是有必要的加冕礼。

2016年5月21日，上市公司发布严重财物重组停牌公告。

接着，8月2日上市公司再次发布财物减值预备公告，以2016年5月31日为基准日，算计计提6.3644亿元的财物减值预备，其间，对上市公司旗下的12艘散货船一次性计提6.2969亿元的固定财物减值预备。

这一把洗得挺洁净的，导致当年扣非净赢利赔本就高达8.37亿元，当期归属于上市公司的净赢利赔本10.16亿元。

这可不是一般的洗澡，而是把上市公司给直接撸了好大一块皮啊！

同日，上市公司还发布了董事会抉择，以14.02亿元转让与航运有关的财物（包含航运及买卖主业子公司股权、母公司船只、其他与航运事务相关的存货、房产、土地、机器设备、运输工具等）及对应负债、人员转让给全资子公司海南海盛航运有限公司（以下简称“海南海盛”）。

由此，上市公司转型并剥离原有航运财物已是箭在弦上。

8月23日，上市公司财物剥离的大幕总算揭开。当日，上市公司公告称，向中远海运散运出售海南海盛100%股权，一同海南海盛控股子公司广州振华向中海展开出售深圳三鼎43%股权，买卖总对价是14.79亿元。买卖结构如下图所示：

为了显现上市公司的转型决计，2016年8月30日，上市公司抉择操纵有的3456万股招商证券股票一同卖掉，以17.88元/股的价格成交，总价6.18亿元，上市公司由此高达5.86亿元的出资收益，并计入公司2016年度损益。

当年若没有该笔出资收益入账，那净赢利赔本的数值将超越10亿元。

较为挖苦的是，从2016年2月开端世界航运业重要目标世界BDI指数改变近半年的跌落趋势，世界航运呈现复苏，BDI指数从2月份最低的290点升至11月份最高的1257点，区间涨幅超越330%，显现航运需求持续的增加态势。BDI指数变化状况如下：

但是，便是世界航运复苏的2016年上半年，上市公司在计提巨额财物减值预备后就将旗下航运财物悉数促销了。上市公司这种卖在主升浪前的“操作”需求肯定高明的技能啊！

二、炒股

2016年11月8日，上市公司发表，以董事会抉择以21.05元/股，受让让北京东华诚信工业设备中心（有限合伙）（简称“东华诚信”）持有的东华软件（002065.SZ）7849.47万股A股股份，买卖总价款为16.52亿元，并在2016年12月20日完结交割，上市公司成为东华软件的第三大股东。

上市公司其时公告称：东华软件所在职业、公司状况以及本公司未来与东华软件在在线医疗健康所在范畴展开协作的可能性。经过本次出资，有利于本公司加速在在线医疗健康服务范畴的战略布局及事务拓宽。

从这言外之意看到的是上市公司的战略布局，是价值出资啊！

尽管嘴上说是价值出资，但该账仍是要算清楚的。上市公司以公允价值而非是本钱法来入账所持有的东华软件7849.47万股。

要不，怎么说上市公司一不小心就踩到了狗屎运，截止到2016年12月31日，东华软件的股价收盘价是23.30元（除权前），上市公司账面浮盈1.76亿元。

交割完结前后不到半个月的时刻，账面就浮盈10%，这要是换作咱小韭菜不得乐开花啊！

但是没快乐多久。

2017年半年报发表，受东华软件股价跌落影响，公允价值变化损益-1.18亿元,公司上半年归属于母公司净赢利-1.77亿元。也便是说，上市公司的净赢利变化状况在很大程度上受持有的东华软件7849.47万股市值变化。

而到了2017年年报，上市公司则发表，因股价跌落得有点多，跌幅挨近30%，所持有的东华软件股份账面市值缩水到12.87亿元，也便是说只是金融财物上，2017年上市公司的净赢利就赔本了5.41亿元，见下方截图：

注：因东华软件在2017年7月18日进行了每10股送转10股，上市公司持有的股票数量变为1.5699亿股。

这一不小心炒股炒亏了，并且仍是大几亿的亏，对本来就处于温饱线之下的览海出资而言，无疑是落井下石。

2017年12月7日发布卖股票公告称：拟自减持方案预发表日起15个买卖日后3个月内，经过二级商场出售所持有的东华软件8700万股股票。

截止2018年2月10日，上市公司减持了东华软件2549.08万股，累计拿到2.35亿元现金。股价览海出资和东华软件两家上市公司的揭露信息，核算览海出资各时刻段减持状况如下：

补白：因上市公司变为发表2018.6.07-2018.6.30该时刻段的减持状况，股该819.35万股的减持均价为该时刻段加权平均价格。

截止2018年半年报，览海出资还持有东华软件4492万股，以6月31日该股票8.50元/股的收盘价核算，那么，所持有的市值约为3.82亿元，加上累计减持套现的10.56亿元，算计14.38亿元，较2016年12月的16.52亿元出资款缩水了2.14亿元（拿到东华软件的股息分红金额是1177.40万元）。

从买入本钱和卖出本钱方位也能十清楚晰看出，上市公司炒东华软件的股票确实是赔本的，见下图：

但是，在铁的事实面前，上市公司在2018年6月7日发表的减持发展公告中，却声称减持股票给上市公司当期赢利奉献约1.3亿元，见下方截图：

清楚是赔本2亿，却说成是盈余1.3亿元，白纸黑字！假如说是临时工搞错的话，那么，不至于在半年报成绩预告中持续搞错吧？见下方截图：

2018年7月13日发表的上市公司半年报预告中也是声称所持有东华软件股票公允价值变化对净赢利影响1.62亿元。

上市公司在减持东华软件股票时分，是否还记得最初买入东华软件发公告跟广阔出资者所说的话：经过本次出资，有利于本公司加速在在线医疗健康服务范畴的战略布局及事务拓宽。

三、密老板的收买

在密老板的操盘下，上市公司把航运财物剥离后，2016年11月28日起改变证券简称为览海出资，好像在告知资本商场上市公司进入“密春雷”年代，上市公司由此向医疗健康工业转型。

截止2016年底，上市公司的医疗工业出资事务首要选用股权出资、自建医疗机构、在线医疗服务及融资租借等运营形式。

2016年12月5日，刚完结更名的览海出资发布公告称，拟以支付现金方法竞买上海外滩出资开发（集团）有限公司（以下简称“外滩集团”）在上海联交所挂牌转让的和风置业95%股权及其对和风置业7.4880亿元债务，挂牌底价为12.3480亿元（详细转让价格以终究成果为准）。和风置业的首要财物为黄浦区中心医院旧址（四川中路109号、广东路128号、广东路136号-138号）房产，没有展开实质性运营。

在密老板的刚强领导下，上市公司收买财物的功率那是十分快！

12月10日再次发表财物收买案修订版，仅半个月后的12月26日，上市公司就发表，已与外滩集团签定产权买卖合同,随后不到1个月，2017年1月23日完结股权交割。由此，上市公司在2017年并入和风置业开发本钱高达14.9441亿元（补缴土地出让金约2亿元）。

需求留意的是，在2016年12月10日发布的财物收买案修订版中，和风置业经的净财物账面价值为只是是0.2001亿元，而起对应的评价值却高达5.1158亿元，增值率高达2456.05%。见下方截图：

没想到吧？

四、再次促销财物

上市公司一边促销东华软件的股票，一边卖财物。

2018年6月4日，上市公司发布严重财物出售预案称，拟以3.36亿元转让其所持有的上海海盛上寿融资租借有限公司（以下简称“海盛上寿”）50%股权转让予上海览海洛桓出资有限公司（以下简称“览海洛桓”）。

留意！请咱们记住这个状况：2018年6月4日，海盛上寿100%股权对应的估值是6.72亿元。

因为买卖对方览海洛桓的控股股东为览海集团，览海洛桓系上市公司实践操控人操控的部属企业，因而本次买卖构成相关买卖。

揭露信息显现，海盛租借成立于2016年1月27日，而就在这之前的1个月的2015年12月，密老板才刚成为上市公司的实践操控人。上市公司出资2.5亿元为持股50%的控股股东，别的两位股东分别是上海人寿和中海绿舟（现更名为“东方富利”），各持股25%。

海盛上寿具有一家子公司——海弘（香港）实业有限公司（以下简称“海弘香港”）。除此之外，公司无其他控股公司或参股公司。海弘香港的首要事务为融资租借。

海盛上寿的股权结构图如下：