2017年6月22日周004075基金四最具爆发力六大黑马

大亚圣象;股权鼓励有望进一步改进公司办理

公司发布新一轮限制性股票鼓励方案草案:拟向251位包含董事、中高层办理人员、中心技术及事务人员推广限制性股票鼓励方案,合计2864万股,占总股本5.4%,颁发价格为11.56元;本次限制性股票鼓励分三年解锁,别离占45%、30%、25%;行权条件:以2016年归属母公司股东的净利润为基数,2017-2019年归母净利润增速别离不低于%、25%、45%(年化别离为%、%、16%),近三年摊销鼓励费用别离为2504万、2921万、1011万元。

鼓励规模及力度扩展,有助进一步改进公司办理:事务杂乱及内部机制不顺是公司盈余才能偏低的主要原因,跟着公司新董事长就任,拉开了公司改动的前奏。2016年公司初次推股权鼓励,全体作用较好。

此次新方案较2016年鼓励规模和力度均有所加大,是公司做强战略的连续,对公司内部办理的改进,增强高管的向心力具有战略性含义,有望进一步激起办理层生机及动力。

公司改进仍在路上:新办理团队就任以来,运营思路较曾经有明显变化,开端专心于人造板及地板主业,成功置换出轮毂等非中心事务;并活跃调整运营结构,关停亏本的大亚木业(黑龙江)、大亚木业(福建)等工厂。未来公司将侧重打通林木、人造板、木地板制作及家具品牌营销全产业链,加大“圣象”品牌建造投入及出售络优势,凭仗强壮的途径资源,以线上直营+线下经销多途径并行的方法开展木地板事务,并切入大家居范畴,打造大型家具集团企业。

盈余才能仍有提高空间:公司旗下圣象地板是木地板行业龙头品牌,跟着内部办理的理顺,公司价值将逐步回归。16年公司人造板集团完成净利润2.9亿元,净利率18.7%,同比提高9.5%;子公司圣象集团完成净利润2.3亿元,净利率5%,同比提高2%;与同行比较,公司中心事务木地板仍有改进空间,咱们估计合理净利率10%以上。

盈余猜测及出资主张:估计2017-2019年净利润6.5亿元、7.6亿元、8.5亿元,别离增加20.2%、16.9%、.1%,EPS别离为1.23元、1.43元、1.61元,当时动态PE约18.9倍,保持“买入-A”评级,6个月目标价29.2元。