眼下看跌美元注星星科技股票定很难！本周对美联储有何期待：更多缩减购债讨论？更早政策正常化？
本周商场将迎来重磅危险事情——美联储7月利率抉择。美联储委员周二和周三开会，势将评论何时以及怎么发动减缩购债。而与此同时，Delta变种毒株感染病例激增，使许多决策者曾期望行将完毕的疫情从头带来经济危险。
针对本周利率抉择，荷兰世界集团(ING)撰文指出，尽管商场遍及估计美联储在7月份的会议上不会改动方针，但或许会听到更多有关6月份开端的减缩购债评论的音讯。在8月份的杰克逊霍尔(Jackson Hole)会议上，环绕这一问题的评论或许会升温，因为美联储现在宣告的信号仍倾向于更早的方针正常化。
以下是文章具体内容：
商场正在为7月28日的美联储会议做预备，但美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)最近在国会作证时清晰标明，他依然以为通胀压力在很大程度上是暂时的，没有任何迫切需要宣告方针行将改动的信号。
究竟，美国工作水平仍比疫情开端前低600多万，而最新的新冠疫情添加了另一层不确定性，能够用来为不采纳举动辩解。
别的，美联储的新钱银结构愈加着重保证社会上有尽或许多的人感遭到经济添加的优点。与此同时，美联储将通胀方针设定为2%“均匀”水平，并宣告了一个清晰的信号，即为了保证完成这些方针，美联储将答应经济运转得比前几个周期更热。
在这种布景下，估计美联储方针利率区间(0-0.25%)不会产生任何改动，也不以为美联储会下降每月的量化宽松财物购买规划，现在的规划为每月1200亿美元。
此外，鲍威尔主席或许会暗示，尽管有关减缩量化宽松的评论现已开端，但在他们需要就采纳的举动得出结论之前，还有许多时刻。
尽管如此，考虑到微弱的经济和通胀正以2%方针的两倍多运转的现实，其他联邦公开商场委员会成员表达的观念中逐步呈现了越来越鹰派的心情。
举例来说，圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)向来被以为是FOMC成员中较为鸽派的一派，但近几个月来，他提出了减缩购债规划的理由，能够说是FOMC中最强硬的一派。
咱们以为，通胀将比美联储猜想的更为耐久，供给中止和劳动力缺少几乎没有削弱的痕迹。
现实上，咱们猜想美国的全体通胀率在2022年第一季度之前将坚持在4%以上，而中心通胀率在下一年夏天之前不太或许低于3%。
咱们还估计，微弱的添加将继续下去，因为工人供给依然缺少，还将看到进一步的薪酬压力。
咱们还必须考虑金融商场状况。10年期国债收益率从1.7%降至1.25%，这是对美国经济的一个巨大的额定钱银影响，只或许添加FOMC中更强硬成员的严重心情。
尽管7月份的联邦公开商场委员会(FOMC)会议自身或许不会成为一件大事，但假如鲍威尔(Jerome Powell)多议论一些环绕减缩购债规划的评论，咱们也不会感到意外。
咱们猜想，行将在8月底举办的杰克逊霍尔会议上，美联储官员将开端为减缩量化宽松做预备，并在9月份的FOMC会议进步一步细化，然后在12月份正式宣告。咱们估计，相对敏捷的减缩将促进量化宽松在2022年第二季度完毕。
至于利率，在6月份的FOMC会议上，官员们将团体观念转向2023年开端加息，此前他们一向坚称加息不会在2024年之前产生。
美联储的“点阵图”显现了各成员对利率远景的观念，只需要11名不支撑2022年加息的成员中的两名改动情绪，就能让中心值支撑下一年加息。正如咱们所见，美联储的状况或许会很快产生改动。
跟着经济继续微弱添加，通胀率将远高于方针，工作商场因为缺少适宜的工人而显得严重，咱们在9月份的FOMC会议时看到这种状况不会感到意外。这将契合咱们自己的观念，即咱们将在2022年9月开端看到方针收紧，并在2022年12月开端加息。
在周三的FOMC会议之前，美元挨近本年的高点。假定美联储继续抛出9月减缩购债规划的“胡萝卜”，而全球添加环境仍好坏参半，咱们置疑美元即便不能小幅走高，也能坚持涨势。
关于那些看跌美元的人来说，这个夏天过得很困难。2021年美元的看跌远景根据两个要害准则：
1)耐性的美联储将美国实践利率维持在十分低的水平；
2)跟着科学家和方针制定者日益打败Covid-19，全球经济继续复苏。
这两种情绪在本年夏天都遭到了检测。首要，6月16日的FOMC会议标明，美联储或许没有那么耐性了，很或许会在2022年加息。第二个是由德尔塔变体毒株驱动的Covid-19病例添加。它的影响并不是均匀分布的。
疫苗接种率高的北半球兴旺经济体正试图在不采纳封闭办法的状况下度过最新一波疫情。
如下图所示，疫苗接种率较低的南半球兴旺经济体和新式商场国家更有或许康复封闭，遭到的冲击也更大。
美联储心情不那么鸽派，加上Delta变种毒株，联合冲击了流向新式商场的出资组合。曩昔六周中，新式商场有五周跌落。这无疑为美元供给了支撑。在不久的将来很难看到这种趋势的改动。
此外，鉴于美国利率商场看来不太或许呈现美联储鹰派的局势——1个月美元隔夜指数掉期利率已从6月份的高点回落30个基点——一个看似预备开端正常化的美联储，应该会对美元起到支撑效果。
关于欧元兑美元，咱们曾以为它有机会在本年下半年坚持在1.17-1.23区间内。全球环境愈加困难，欧洲央行愈加鸽派，这意味着1.1700底线将面对更大压力。若继续失守1.1700，则在2021年第三季度或许会跌向1.15，乃至1.13。