长信银利精选(财经股市)

现在，枣树成长情况杰出，而物流功率下降和本钱提高导致产区货源累积，消化库存的压力有待开释，红枣期价短期难以走强。

红枣价格自2月底以来继续走低。2009合约行将进入交割月，此前遭到现货库存积压的限制走弱。此外，到8月28日收盘，2101合约现已从2月20日的高点10945元/吨跌落至9670元/吨，跌幅为12%。

近月合约行将进入交割月

红枣的收成、出售、消费规则导致部分合约为“供应型”合约，即焦点落在供应的不确认性上；另一部分合约为“需求型”合约，即全年供应量现已执行，商场焦点落在需求的不确认性上。当“供应型”合约1912充沛买卖了产值不确认性后，红枣商场现货供大于求的情况就根本确认了。2005、2009均归于“需求型”合约，2020年开年后均保持弱势，跌落首要归因于消费疲软。夏日处于干果消费冷季，加之2020年上半年疫情爆发利空红枣节日消费，红枣消费体现为“冷季更淡”。

受区域性疫情的短期影响，红枣的出疆物流表现为功率下降、本钱提高。当时，期货仓单算计711张，其间新疆425张、河北与河南286张，有用预告76张。红枣仓单有用期的规则也导致9月合约承压，即规则“N年11月1日起承受红枣规范仓单注册，仓单有用期至N+1年9月份最终一个工作日(含该日)”。1912合约实践交割94张，2003合约实践交割86张，2005合约实践交割173张，结合以往合约的实践交割数据和当时注册仓单数量，能够发现，仓单交割压力是2009合约继续走弱的重要要素。

远月合约聚集库存与方针

近年来，供过于求的根本面导致红枣结转库存逐步增加，2020年上半年消费的同比下滑加重了库存压力。红枣产区疫情情况好转，交易逐步康复，但成交较为清淡，结转库存的消化寄希望于行将来临的国庆节与中秋节。

红枣产区的降雨和气温是红枣生产过程非常重要的影响要素。经过比照阿克苏的最高、最低、平均气温数据，发现2020年以来的数据与2019年附近。2020/2021年度的红枣处于挂果、强大期，气候的变化是供应端的热门，但杰出的气候使得红枣商场很难敞开气候炒作行情。

方针预期集中于两点：一是托市收买价格，二是产制品消费提振方针。2020年是全面建成小康社会方针完成之年，是全面打赢脱贫攻坚战收官之年，枣树作为新疆重要的木本经济作物之一，方针扶持力度将更大，商场抱有的等待也更多。红枣的托市收买方针保证了栽培户的收益，鉴于红枣加工环节赢利菲薄的现状，未来的方针估计将照顾到加工、出售范畴，契合“村庄电商助力村庄复兴”的方向，从需求端为红枣消费解决问题，扩展红枣的消费商场。

总的来说，供大于求的根本面令红枣近远月合约皆承压，但一起，也要重视后期出台的方针，其或在必定程度上提振商场。

(作者单位：国投安信期货)