002168经济衰退还远着呢！小摩：美股投资者不应担忧收益率曲线倒挂

得悉，近来，摩根大通策略师宣布陈述表明，尽管全球债券兜售的脚步加速，股市投资者不该忧虑美国国债收益率曲线呈现倒挂。

以Mislav Matejka为首的策略师在一份陈述中写道，经济衰退一般不会在收益率曲线倒挂之前开端，从以往的经历来看，从收益率曲线倒挂到经济衰退的时刻或许长达2年。此外，在这段时刻内，股市体现往往强于债市。该行策略师还弥补道，股市往往会在倒挂呈现一年后见顶。

在面临俄乌抵触，以及美联储为按捺通胀而更大起伏加息的预期下，美国股市有望在3月完成今年以来体现最好的一个月。尽管大宗商品价格飙升引发了人们对经济远景的忧虑，并加重了债市的跌势，但迄今为止，股市仍根本上没有遭到经济衰退惊惧的影响。

摩根大通策略师表明，均匀而言，经济衰退开端在收益率曲线倒挂后16个月。因为10年期与2年期收益率曲线现在没有彻底倒挂，经济衰退的“时钟没有敲响”，而且，“股市在中期内仍供给支撑性的危险报答”。

现在，越来越多的基金司理押注股市指数已根本反映债市的看跌走势，一起，一切痕迹都显现了美国经济仍处于杰出的健康状况。一些反向买入信号也正在逐步呈现：自2020年3月疫情迸发以来，美国银行的牛市/熊市目标初次亮起绿灯，触发股市买入信号。

不过，并非一切人都如此达观。以Michael Wilson为首的摩根士丹利策略师表明，美联储方针改变、高通胀和俄乌抵触给经济增加带来的不利因素“还没有被消化”。他们表明，股市危险溢价应该更高，并将美国金融类股评级从“增持”下调至“中性”。