国海广东自贸区龙头股证券：首予特步国际(036)“买入”评级 看好销售稳定增长

国海证券发布研究陈述称，首予特步世界(01368)“买入”评级，看好深耕本乡商场构成的壁垒协助出售稳定增加，并在不断产品力提高中利润率提高，估计2022/23/24年完成收入达125.6/153.6/188亿元(同比增25%/22%/22%)，净利润为11.5/14.6/18.8亿元(同比增27%/27%/29%)，完成EPS为0.44/0.55/0.71元。公司2018年至今CAGR为18%，正式成为多品牌、世界化企业，于2018-2021年完成收入复合增加18%，并提出力求2025年到达240亿收入方针。

陈述中称。2021年国内运动鞋服商场规模增19%达3718亿元，2019-21年复合增速8%，特步稳居国产前三，市占率达4.4%。该行表明，职业细分赛道资料与结构构筑产品壁垒，营销与研制成为运营重中之重，公司则继续推出家喻户晓的营销与前沿研制效果，在剧烈的运动品竞赛中未落下风，在2021年日本大学生接力马拉松“箱根驿传”中，耐克跑鞋的穿戴率到达95%以上。

国海证券表明，公司注重科技研制，跑鞋矩阵横纵向开展全面，代表性产品160X系列专业功能杰出，索康尼品牌主攻高端专业跑鞋商场，一起，不断推出国潮、时髦休闲产品，满意不同顾客的需求。一起，选用代理商形式，有利于快速翻开顾客商场。为加大品牌闻名度，一方面，经过跑步沙龙、特跑族等途径大力投进笔直社群营销，资助数场赛事与跑者发生衔接。另一方面，坚持体育文娱双轨营销，签约闻名明星、运动员代言人，保持较高广告推行费用，增强职业界影响力。