净利润增长37基金ac.2%，“长牛”创科实业的这一年

股价涨了14倍，收入及净赢利别离添加了2.6倍及6.2倍，创科实业股价和成绩走了11年长牛。

股票APP了解到，创科实业近来发布2021年全年成绩，完成营业额132.03亿美元，同比添加34.6%，毛赢利51.22亿元，毛利率38.8%，接连第13年添加，而股东应占净赢利10.99亿美元，同比添加37.2%，净利率8.32%。此外，该公司主张派发晚期股息每股1港元，全年1.85港元，同比添加37%，股息率1.43%。

安稳的成绩添加，加上每年的分红派息，各大投行纷繁给予该公司买入评级，如麦格理近来发布研究报告重申创科实“跑赢大市”评级，目标价调升至194港元，比较于现价高出49.6%。不过本年以来，受恒指持续走熊影响，该公司股价有所回调，近期的俄乌抵触也持续搅扰出资心情，但就长时间而言，是否存在布局时机呢？

聚集欧美商场，两大事务安稳生长

创科实业首要有两大事务，电动东西和地板护理事务，商场首要散布在欧美国家，中心商场在北美洲。电动东西事务包括MILWAUKEE设备体系、电动东西产品、野外园艺东西、贮存产品及RYOBI产品等，而地板护理事务首要为充电式及地毯清洗产品。2021年该公司两大事务各项产品均取得不错的添加水平。

2021年电动东西收入119.6亿美元，同比添加37%，收入奉献90.6%，而地板护理及清洁事务收入12.42亿美元，同比添加14.79%，收入奉献9.4%。电动东西事务奉献中心收入及赢利，期间散布赢利率安稳在9.72%，赢利奉献高达97.6%，而地板护理及清洁事务赢利率较低，安稳在2.31%。

创科实业电动东西多款产品位居职业领先位置，如MILWAUKEE已成为全球榜首的专业东西品牌，而RYOBI也为全球榜首的DIY东西品牌。该公司具有13款MXFUEL系列产品，2021年薪推出八款新一代MILWAUKEEM18产品，及簇新的MILWAUKEEM18FUEL21吋充电式主动推动剪草机。

RYOBI是该公电动东西中最为丰厚的品牌，单单ONE+电池体系便有162款东西、74款野外园艺产品及十八款清洁产品。2021年，该公司RYOBI18VONE+高性能(HP)无碳刷产品提高了RYOBI的体现，在RYOBIONE+HP小型无碳刷电钻带动下，HP渠道现包括37款产品，而且正在迅速添加。

地板护理及清洁收入及赢利奉献较低，但依旧坚持着双位数的增速，其充电式及地毯清洗产品体现微弱，新推出的HOOVERCLEANSLATE污渍清洗机结合强壮的吸力、多功能东西及Oxy清洁配方的成效，取得商场认可。该公司称其在全球地板护理及清洁事务现时处于有利方位，在未来年月可持续改进出售及财政体现。

从商场布局上看，创科实业打造多品牌优势布局北美、欧洲、澳洲等商场，经过专业东西和DIY产品，掩盖高端和群众两大商场。而在出售渠道上，依据事务采纳不同的出售战略，线下分销为干流形式，其间中心的电动东西事务首要依托当地的出售中心担任将产品分销至家居建材或五金经销商。

2021年，在北美洲商场收入102.25亿美元，同比添加33.66%，收入奉献77.44%，而欧洲收入19.51亿美元，同比添加41.1%，收入奉献14.8%，欧美两大商场奉献收入92.24%。依据数据显现，全球电动东西职业商场规划坚持单位数的复合添加，其间北美和欧洲为首要商场，商场份额均超越30%。

盈余才能逐年提高，新增20多亿短债控危险

关于创科实业来说，10多年来的盈余才能持续提高才是最大的出资亮点。2021年该公司毛利率及净利率别离38.8%及8.3%，同比别离提高0.6个百分点及0.1个百分点，尽管添加的起伏不大，但每年都在稳步提高，从曩昔十年看，毛利率及净利率别离提高了5.34个百分点及3.08个百分点。

该公司在曩昔十年间首要在产品和财政上打组合拳，产品持续转型中高端，提高单价，而财政端首要提高本钱利用率，稳健出资于优势的电动东西事务，坚持安稳的本钱开销水平，一起在以职业位置在供货商上有必定的定价权，使得毛利率逐年提高。而费用操控坚持安稳，2021年期间费用率26.96%，十年来根本都没有改变。

2021年，该公司本钱开支有所加大，期间为2.35亿美元，同比添加126.2%，使得物业、厂房及设备资产量18.53亿元，同比添加39%，大概率用于电动东西产能的提高。此外，该公司注重研制水平，每年都会打造出多款新产品，2021年研制费用率3.23%，逐年安稳添加，一起高于同行水平。

值得注意的是，创科实业负债率每年都在扩张，2021年为63.7%，比较于五年前51.05%添加了12.65个百分点，比较于从前，本年添加了22.53亿美元的短期无典当金融告贷，同比大幅添加4.85倍，长短期金融告贷32.81亿美元，同比添加1.48倍，金融负债率大幅提高至25.23%。

依据公司资产负债表，新增的告贷部分置办了物业、厂房及设备，部分购买原材料，使得存货大幅添加了16.26亿美元，大概率是为了防止物价上涨而采纳的办法，而部分进入账上现金，期末为18.74亿美元。2021年该公司财政费用0.42亿美元，同比有所下降，但由于新增的短期告贷，估计2022年上半年负债开销将会大幅添加，不过偿债无忧，该公司还有60日账龄的应收款17.95亿美元，满意短期告贷的开销。

微观环境或变差，未来仍值得等待

事实证明，创科实业决策层具有前瞻性，俄乌抵触正在推高物价水平，而公司2021年大幅置办了原材料等存货将必定程度上防止物价的冲击，保住赢利率。公司的商场收入首要在北美洲和欧洲商场，在收入端，抵触的影响相对较小，不过未来抵触是否延伸至欧美具有不确定性。

当然，除了欧美商场，该公司也在活跃进军亚洲等新兴国家区域，然后稳固职业龙头位置。该公司成绩生长水平远高于职业规划添加水平，2018年时市占率就超越了18%，而其主打无绳类电动东西产品，在电工东西职业占比逐年提高，现在已超越50%。研制费用支撑产品立异，职业竞赛优势明显。

归纳看来，创科实业2021年成绩持续坚持高生长，其精准商场定位，高研制投入产品不断迭代，布局中高端提高产品单价，叠加决策层前瞻性的战略，使得商场份额及盈余水平的不断提高。2022年微观环境因俄乌抵触或变差，估计材料价格及运营环境将会受到影响，公司未来能否坚持成绩及股价长牛，值得等待。