美股市场一天然气ETF年内香港炒股站涨幅超50%!现在“上车”还来得及吗-

股票APP了解到，榜首信任天然气ETF(FirstTrustNaturalGasETF，FCG.US)本年以来涨幅到达惊人的56%，但种种迹象表明该ETF好像还有更大的上涨空间——其持有的许多成分股看起来仍有价值。

虽然世界油价近期有所回落，但纽约商品交易所(NYMEX)天然气价格持续走高。NYMEX天然气期货价格现在徜徉在6.7美元邻近，为8年来最高水平。与此一起，2022年剩余时刻的远期strip定价看起来十分微弱。从长时刻视点来看，燃煤电厂的持续性关停和全球液化天然气(LNG)出口端商场应该会持续发挥重要作用。

NYMEX天然气价格

数据显现，榜首信任天然气ETF本年迄今涨幅超越50%，金融资讯与数据计算渠道SeekingAlpha的撰稿人MichaelFitzsimmons近来发文称，这一天然气ETF好像还有更大的上涨空间。Fitzsimmons表明，不只是因为纽约商品交易所的天然气价格现在处于13年来高点，还因为该职业有多个长时刻利好要素——其间包含十分微弱的远期strip定价。Fitzsimmons以为FCG值得出资者进行装备，作为其多元化出资组合的一部分。

正如大都人熟知，现在天然气商场上有几个强壮且十分活跃的催化剂——无论是在美国仍是在全球。在美国,曩昔的十年左右时刻稀有十家燃煤发电厂“退役”，这意味着更清洁的动力——天然气(二氧化碳排放量比煤炭低50%,有毒微粒物排放削减100%)现在是美国发电量的首要来历:

此外，天然气发电的发动和中止工作时刻要快得多，这使得它与煤炭(或核能)比较，更适合间歇性可再生动力的备用电源。

此外，俄乌紧张形势带来地缘政治性动力危险，与此一起，俄罗斯方面仍在经过管道向欧盟运送很多天然气，而欧盟方面迫切希望堵截对俄罗斯天然气的依靠。

值得留意的是，世界天然气价格仍显着高于美国天然气价格，在Fitzsimmons看来，未来几年美国LNG出口才干增强的远景好像十分达观。

关于榜首信任天然气ETF

榜首信任天然气ETF的前10大成分股如下图所示，它们在持有的44家成分公司中所占的份额到达了38.6%。也就是说，该ETF并不过火依靠于少量公司的杰出成绩。

首要，将上述公司与美国前十大天然气出产商进行比较，看看详细堆叠状况。这是来自NGSA(美国天然气供给协会)发布的最终一份“前40强”榜单——或许是因为在曩昔几年间，该职业发生了很多并购和财物出售，而处理这些发展需求消耗很多时刻，才干得到理由充沛的新陈述。但Fitzsimmons信任这份名单依然很好地代表了现在美国天然气出产领域的首要参加者:

EQT动力(EQT.US)在2017年收买了Marcellus出产商RiceEnergy，成为最大的天然气出产商。EQT在该基金持仓中占比4.61%，在该基金中排名榜首。本年以来，该股上涨超80%，但预期市盈率仍相对较低，仅为16x左右。

DCPMidstream(DCP.US)是美国最大的天然气收集和处理公司之一。DCP是Phillips66(PSX.US)和Enbridge(ENB.US)之间50/50的合资企业。DCPMidstream曩昔一年累计涨幅超70%。

西南动力(SWN.US)在该ETF持仓中排名第4，该公司也是美国天然气出产商的前10名。在曩昔一年里，西南动力股价也翻了一番，但其远期市盈率仍仅为5.8x。

康菲石油公司(COP.US)持仓占比约3.7%，在该基金中排名第5。在曩昔的几年中，康菲石油公司在二叠纪盆地进行了两笔规划相当大且机遇十分恰当的收买:ConchoResources和壳牌在二叠纪盆地的绝大部分面积。

康菲在澳大利亚也有很多的液化天然气出产才干，上一年康菲产出超越133亿美元的自在现金流——因为石油、天然气和液化天然气价格同比大幅上涨(本年很或许将大幅超越这个数字)。康菲既付出根本股息，也付出可变股息，但相关于对股息更友爱的公司，如EOGResources(EOG.US)(该ETF第六大持仓)和前锋自然资源(PXD.US)，康菲则更着重股票回购。曩昔一年，康菲股价翻了一番，但现在的远期市盈率仅为9.3倍左右。

持仓排名第八的是AnteroResources(AR.US)，现在权重为3.64%，也是美国十大天然气出产商之一。Antero第四季度营收大幅超出商场预期，但在非GAAP原则的基础上却令人绝望。Antero第四季度营收24亿美元，大幅超越14亿美元商场遍及预期，同比添加82.4%。AR在曩昔一年涨幅近270%，但其远期市盈率仅为8倍。

NYMEX远期strip定价

但是，假如天然气价格跌出谷底，它们或许会成为价值圈套。但是，在Fitzsimmons看来，有必要考虑到远期strip这一要素。Strip一般指的是买入一份看涨期权，一起买入两份看跌期权，这儿的看涨期权和看跌期权具有相同的行权价和到期日。

在Fitzsimmons看来，纽约商品交易所(NYMEX)strip在本年剩余时刻出现十分达观的态势，商场的看涨实力彻底压过看跌实力。FCGETF中的天然气出产商简直都能以4美元的价格发生很多的FCF(自在现金流)。在6美元以上的天然气价格之下，它们将发生很多的FCF。足以让他们轻松地加强财物负债表(假如他们需求的话)，以添加股息报答股东，并进行很多股票回购。事实上，这些公司的首席执行官面对的最大问题是怎么最好地分配他们本年将发生的一切FCF。

估值低、装备涣散

虽然美国大都大型天然气出产商的股价现已大幅上涨，但Fitzsimmons以为它们的估值水平仍相对较低。

此外，需求留意的是，FCGETF中的许多公司也出产很多的高价石油，比方西方石油公司(OXY.US)、康菲石油和EOGResources。在这种状况下，FCGETF实际上是对石油和天然气产值和价格的组合财物装备，而且具有多样性。虽然这只基金的费用相对较高(0.6%)，但关于那些想要参加该职业出资，但没有专业知识，或许不想花时刻评价单个证券的出资者来说，Fitzsimmons着重这只ETF是在天然气职业取得较佳多元化装备敞口的一种方法。

Fitzsimmons还指出，在页岩气引发的新“动力富余年代”，该ETF在最大规划牛市中体现并不算好。但是，Fitzsimmons表明，现在的远期strip对FCG持仓股中的大都公司来说十分达观。

危险

Fitzsimmons表明，因为全球新冠疫情东山再起、俄乌不稳定形势(这或许演变成一场拉锯战)、以及更高的通胀率和利率，一切这些要素都或许导致美国(和全球)经济添加放缓，乃至或许导致严峻的经济衰退。这将导致全球天然气需求大幅削减，并给天然气价格带来巨大压力。

Fitzsimmons说到，钻井渠道的可用性和/或工作人员的的可用性在某种程度上仍存在很大的约束。在上星期，美国的钻机数量实际上添加了16台，虽然这些钻井渠道(+9台)首要用于二叠纪区域的石油出产，但需求留意的是，石油钻井也能够发生很多的伴生天然气。

Fitzsimmons着重，动力出资者有必要十分清楚的是，咱们生活在一个新的“动力充足年代”,若美国天然气商场的供过于求将天然气价格降至十分低的水平——长时刻低于3美元。在这种状况下，假如液化天然气出口量大幅下降，美国国内天然气供给量将会过剩，价格也会出现下降。