疫情重击市场信心巴菲特价值投资理念 原油市场的风向真的要变了吗？

本周，原油价格开端筑顶回落，时刻短的打破前高之后，商场逐步显现出乏力，端午节外盘油价也应景下挫，到周五收盘，布伦特价格累计跌落3.05%，WTI价格累计跌落3.39%。端午假日美国疫情的继续恶化对商场决心冲击显着，美国股市从头走弱的一起，油价虽然相对抗跌，也难以独善其身，后市油价继续走“熊”的概率在不断添加。

本周原油价格的回落，首要有三方面的原因。榜首，美国页岩油产值大幅上升，引发商场对当时油价下供应反弹的忧虑；第二，全球规模疫情二次爆发得以承认，疫情影响之下全球股市体现的并不是很好；第三，欧美之间的交易继续晋级，导致欧洲股市呈现下挫。这三个方面分别从供应端和需求端对油价形成了预期性的镇压。

未来的商场价格，首要的焦点开端渐渐从供应端转移至需求端，未来咱们会看到更多供应端和需求端之间的博弈，商场参与者决心康复程度怎么决议了油价的走向。从影响程度上而言，需求端的影响力气将会更大，供应端的利好现已比较充沛的反映在价格之中，因而咱们在研讨未来价格的一起，现已不或许只经过供应端的推演价格上行的首要逻辑，需求端的变量将会对未来油价的走势起到非常要害的影响。

疫情二次爆发提早到来

2020年的疫情二次爆发，比料想的更早一些。在商场传统的预期中，疫情的二次爆发时刻点大概在秋季，在温度适合的状况下，疫情的传播速度或许会加速，但咱们现在看到，虽然夏日才刚刚开端，全球规模内的疫情爆发就现已开端上演了。

美国的新增确诊人数挨近新高，到达4.27万人。美国单日确诊4万人以上只呈现过3次，而最近两天就占了2次，咱们有理由忧虑未来几天美国的新增确诊人数将会继续保持在4万人以上。现在美国累计确诊人数现已到达了254万人，美国每百万人确诊人数现已到达了7614人，遥遥领先于其他国家。

印度新增确诊人数从5月份至今竟然一向以指数等级的方式增加，而且在增加过程中并未呈现显着的趋稳痕迹。在疫情爆发的初期，国际各个国家疫情的趋势都是呈现出类似于指数级增加，但指数级增加的保持时刻大概在2周左右，随后往往能够看到疫情的高点，但是印度并没有让咱们看到这种痕迹。除了印度之外，巴西以及南非等重要的国家相同是如此，全球规模的疫情二次大爆发真的提早到来了！

疫情爆发下的美国需求令人忧虑

本周发布的EIA数据并不是很抱负。美国原油产值大幅进步50万桶，原因是根据美国飓风的影响上星期下滑60万桶/天，飓风之后退出的产能康复。但假如依照以往的产值下滑逻辑，相当于这两周的时刻累计产值下滑了10万桶/天，而在之前每周的下滑起伏都是在10万桶，产值数据提醒了商场美国产能退出的起伏有所放缓的痕迹，继而引发了40美元/桶邻近，美国原油供应开端企稳乃至康复的预期，这是商场忧虑的当地。

从美国原油需求的视点来看，需求康复的程度依然非常缓慢，开工率和炼油输入仍处在底部区域缓慢爬高。跟着美国疫情的二次爆发，美国部分地区的疫情管控从头回到最高等级，估计美国原油商场需求依然不是很达观，假如疫情二次爆发处理欠好，恐怕美国原油需求仍看不到好转，乃至还会有大幅下滑的或许。

这一点在美国制品油库存上能够明晰的看到，虽然前期复产复工，但制品油库存其实并未看到显着的下滑痕迹。虽然从近期的数据来看，美国制品库存保持在高位徜徉，最坏的状况现已过去了，但商场并未看到转好的痕迹，这也是咱们比较忧虑的问题。现在美国制品油裂解价差并不算很好，假如状况继续恶化，那么制品油裂解价差将会有进一步走弱的或许，这关于美国原油炼厂加工量将会是极大的限制，美国原油需求的康复天然也就无从谈起。

从技术目标上来看，布伦特价格在触及顶部压力位后开端回调，而且RSI目标在价格上行的过程中呈现了显着的违背信号，这足以标明多头在二次探顶的过程中势能逐步衰竭。从技术上叠加现在的商场状况来看，日线等级价格仍有继续下行的空间，榜首支撑位在布伦特37美元/桶邻近。

假如疫情恶化继续冲击商场决心，那么37美元/桶大概率将不会是此轮价格回调的底部，因而需求亲近重视微观层面临投资者心思影响，需求继续重视美国及全球疫情的开展状况，假使疫情新增确诊继续创新高，不扫除部分地区再次实施区域关闭的或许性，这关于原油需求来说将会是巨大的冲击，相同关于油价也是严重的利空效应。(作者单位：海通期货)