万亿公募REITs开闸：基金公司瞄准首大盘走势分析批管理人

在公募REITs事务上最有优势的是有大型券商股东布景或旗下子公司有老练ABS经历的公司，或是有公募基金资历的券商资管公司。

公募REITs总算来了！

4月30日晚，中国证监会、国家展开变革委联合发布《关于推动根底设备范畴不动产出资信托基金(REITs)试点相关作业的告诉》。一起，中国证监会就《揭露征集根底设备证券出资基金指引(试行)》(征求意见稿，简称《指引》)揭露征求意见。

REITs被称为“不动产金融王冠上的宝石”，有巨大的潜在商场。参照美国公募REITs商场占GDP规划的份额，中国公募RETIs商场未来可达6万亿元。有基金业内人士估量，公募REITs试点阶段或许到达千亿等级。

21世纪经济报导记者采访了十多家基金公司，关于公募REITs，一些基金公司已摩拳擦掌，而另一些基金公司仍在张望。

摩拳擦掌

公募REITs将首要在根底设备范畴开闸。

《指引》中的揭露征集根底设备证券出资基金(简称根底设备基金)是指，80%以上基金财物出资于单一根底设备财物支撑证券，经过财物支撑证券和项目公司等特别意图载体穿透取得根底设备项目彻底所有权或特许经营权，一起活跃运营办理根底设备项目以获取安稳现金流，并将90%以上可供分配利润按要求分配给出资者的封闭式基金产品。

“简略说是‘ABS产品+公募’，在交易所商场流转，像买公募相同买REITs产品。比方一个公司具有收费公路的收益权，把这个公司的股权拆分红基金卖，归于权益型基金。”一位业内人士解说。

此前中国商场虽未推出REITs准则，但依据商场的火急需求，商场安排经过债务性质的类REITs形式进行探究，现在深沪两交易所算计发行的类REITs产品发行规划约4000亿元。

“公募RETIs有安稳收益。估量收益区间在5%-8%左右，估量许多安排会去配这样的财物。”一位业内人士表明，“现在存量基建项目均匀报答率80%的项目，REIT报答率会落在6%-12%之间，商场承受度没问题。”

有剖析人士以为，公募REITs试点破冰，扩展了公募产品的出资规模，而且因为REITs是有安稳长时间报答的低危险产品，第一批公募REITs可望取得安排出资者追捧。

不少基金公司现已摩拳擦掌。

“咱们肯定会参加公募REITs这项大战略，幻想空间很大。公司的投研部分此前就在做这方面研讨预备，包含人员储藏。”一家北京的基金公司人士说。

“咱们公司预备去争夺REITs事务，产品部分正在预备产品，但现在还没建立部分和招兵买马。”一家大型基金公司人士表明。

一家有公募资历的证券公司资管子公司的相关人士则表明，此前及五一小长假都在忙着为根底设备REITs事务做安排架构、部分设置、准则设定、体系对接等方面的作业。

还没有做预备的基金公司也表明：“这两天相关部分正要专门开会研讨REITs事务。”

“从现在来看，许多基金公司都期望取得第一批办理人资历。”格上财富研讨员张婷说。

不过，记者采访发现，大部分基金公司的产品部表明，现在对公募RETIs尚无方案，究竟《指引》征求意见稿刚落地。

也有基金公司望而生畏，相关人士坦承，“咱们公司估量不会太有爱好。REITs基金与传统概念的证券出资基金事务不同太大了，REITs基金做不动产出资，基金公司需求实行根底设备项目运营办理责任，咱们不具有这方面经历，也没有相应的人才储藏，最重要是忧虑根底设备的公募RETIs报答不抱负，咱们先张望。”

一位基金公司人士以为，在公募REITs事务上最有优势的并不是大型基金公司，而是有大型券商股东布景或旗下子公司有老练ABS经历的公司，或许是有公募基金资历的券商资管公司。

应战仍存

欲戴王冠必承其重，基金公司布局公募REITs也面对应战。

张婷指出，“首要，好项目很难找，实力较强或许具有必定经历的股东方支撑的基金公司更具有优势；其次，《指引》要求，基金公司需求建立独立的基建设备基金出资办理部分，需求装备3名及以上的人员。此外，从文件来看，会优先聚集在要点发达地区，比方京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区等等，这需求有经历的人员进行产品设计以及鉴别。”

上投摩根基金以为，根底设备REITs落地的要害要看详细项目资质。只要运营老练且具有安稳收益的优质项目才干招引很多散户参加，低报答或公益类基建仍将仰赖举债完结。

那么，哪些财物合适发行根底设备公募REITs？

鹏华基金运作了国内首只公募REITs。其以为，遴选合适发行公募REITs的根底财物要遵从三个准则：一是为较好匹配出资人的权益出资危险溢价要求，根底财物需具有较高收益率；二是根底财物须具有长时间、安稳的现金流；三是根底财物商场化运作，且权益无瑕疵、可搬运和法令阻隔。

依据上述准则，鹏华基金表明，合适展开公募REITs的大类根底设备有：5G基站、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源轿车停车场/充电桩、大数据中心、工业园区、工业物流园区等。

此外，现在公募REITs还有一些问题待处理。

“REITs在美国得到敏捷而继续的展开，首要得益于其税收政策的驱动，税收优惠成为了REITs展开的中心驱动力。现在REITs试点告诉并未提及税收优惠及两层纳税的问题，估量未来将得到进一步处理。”鹏华基金指出。