中衍期货：供需格局预期生变 螺纹钢价格或逐新五丰股票步向下

中衍期货研究员王鹤12月27日表明，在传统需求冷季布景下，螺纹钢需求逐渐走弱是大概率事情，供应却或许缓慢康复，供需格式逐渐走弱预期之下，螺纹钢期货价格或逐渐向下。

王鹤以为，钢价在阅历阶段性温文上涨后，逐渐有走弱趋势。关于前期上涨的要素，首要，微观气氛逐渐转暖，使投资者对螺纹钢需求发生达观预期。其次，去库存化继续。从需求来看，目前市场处于冷季，但环比并未转差；从供应来看，螺纹钢产值保持低位，去化库存继续。供需格式改进是螺纹钢期货反弹的坚实基础。最终，RB2201合约估值修正也为螺纹钢期货价格全体反弹供应了助力。但随着时刻的推移，以上利多要素或许会发生变化，买卖逻辑或将从强预期逐渐回归到实践基本面。

王鹤表明，传统需求冷季的布景下，需求主要以季节性回落为主。央行降准、地产方针逐渐回暖，地产企业资金来源状况改进，前期存量项目受资金紧张按捺的需求岀现回补，表观需求降幅较往年同期偏缓慢，上星期298.56万吨，环比削减15万吨。但当时肯定价格偏高，冬储积极性不高，建材成交有所回落，上星期建材成交周均15.29万吨，环比削减2.5万吨。

从供应来看，王鹤以为，唐山发动重污染气候Ⅱ级应急响，以及一季度错峰出产加码等要素影响，复产速度显着不及预期；尽管南边部分长流程钢企开端为复产做准备，但考虑到春节前短流程季节性停产，估计螺纹钢全体复产节奏仍将较为缓慢，上星期螺纹钢实践产值264.96万吨，环比削减8.42万吨。

库存方面，王鹤称，需求连续季节性回落，而复产逬度显着不及预期，估计未来两周库存仍将连续小幅去化，对现货价格发生必定支撑。