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我国基金报记者张燕北

近期商场震动加重，避险心情下以肯定收益为方针、危险低且收益安稳的量化对冲基金遭到注重。数据显现，权益类基金遍及呈现较大回撤时，量化对冲基金全体收益却逆势上扬，展示了较强的抗跌特点。业界遍及以为，这类产品兼具“量化选股”的进攻性和“对冲战略”的防御性，是弱市环境下有用滑润组合危险、供给稳健报答的出资东西。

商场跌落中仍体现坚硬

近段时刻A股随海外商场的剧烈动摇进入震动市，量化对冲基金却能在几个商场大跌的买卖日中坚持较小跌幅乃至逆市斩获正收益。拉长时刻来看，量化对冲基金今年以来相同呈现出更强的“挣钱才能”。

3月9日，上证指数跌落3.01%。Wind数据显现，当日全商场27只（各份额兼并计算）量化对冲基金净值均匀跌幅0.02%，跌幅最大的产品仅亏本0.89%。当日混合型基金、股票型基金均匀净值跌幅别离达2.87%和3.66%，亏本最多的产品净值跌幅达7.9%，债券型基金也均匀亏本0.09%。

2月28日，上证指数跌落3.71%，当日量化对冲基金净值均匀涨幅达0.08%。更早时刻看，上证指数暴降7.72%的春节后第一个买卖日，偏股型基金、股票型基金均匀净值跌幅都超越6%，但量化对冲基金约有8成取得正收益，净值均匀上涨0.67%，单只产品净值涨幅最大达1.62%。

就今年以来的收益而言，到3月20日，上证综指年内跌幅9.98%，沪深300指数跌落10.82%。同期量化对冲型基金均匀收益2.68%，同期股票型基金则跌落3.91%。

除少数几只出资海外商场的产品外，24只出资A股商场的量化对冲基金今年以来悉数取得正报答，其间收益率最高的基金为中邮肯定收益战略，报答率达6.69%。别的，工银瑞信肯定收益A、华泰柏瑞量化收益、富国肯定收益A单位净值涨幅居前，均大幅跑赢同期大盘。大成肯定收益基金在大幅回调的商场环境中也坚持了十分安稳体现，同期录得4.1%的正收益。

大成基金数量及指数出资部总监、大成肯定收益基金司理黎新平表明，量化对冲产品在出资战略上大多会选用商场中性战略，也即经过股指期货的空头对股票持仓进行对冲，因此一般来说，量化对冲基金在股票净多头部分的敞口并不大。

“从业界均匀来看，净股票多头大多操控在10%以内乃至更低的水平。在商场危险增大时，这部分敞口有或许会被收得更低。因此虽然当时商场动摇十分大，但量化对冲基金大多还坚持安稳。一起，因为近几年商场结构产生较大改变，不确定性要素大幅上升，量化对冲产品也愈加注重对危险的办理和操控，在多头敞口以及相对指数的违背上都设定了愈加严厉的操控要求。”他说道。

华宝基金表明，以华宝量化对冲基金为例，该基金可以持有以沪深300指数为标的的期货合约空头，一起在其重仓股中高配看好的沪深300成份股，低配相对不看好的成份股。假设沪深300指数跌落，基金高配的沪深300指数成份股跑赢指数，就会带来超量收益；而低配的沪深300指数成份股跑输指数的部分也可以奉献超量收益。

在黎新平看来，跟着科创板的推出以及新股发行的提速，打新也为量化对冲产品供给了一部分安稳的收益来历，加上该类产品底仓部分经过股指期货的对冲操控了商场动摇的危险，因此可以取得一个较朴实的打新收益。别的，有一些规划较大的量化对冲产品选用了固收加量化对冲的战略，会有部分的资金投入到固定收益产品上，然后取得固定收益出资的收益。

量化对冲基金商场前景宽广

华宝基金则以为，与其他低危险产品比较，量化对冲基金因出资危险相对小，收益相对可观，较之货基、债基等固定收益类产品具有更高的出资性价比。这种“性价比”，在弱市环境下尤为夺目。“目前国内商场上的量化对冲基金产品并不多，尚属小众产品，大都出资者还未发现他的‘好’。谁先发现，谁就能在弱市环境下抢得‘避风’先机。”一位华宝基金内部人士说道。

事实上，跟着商场需求的添加，基金公司也在加快布局量化对冲基金。去年底，量化对冲基金在阻滞3年后再度开闸，华夏、富国、景顺长城等7家公司旗下的量化对冲产品首先获批。海富通安益对冲、富国量化对冲三个月持有期和景顺长城量化对冲三个月定开现已建立，其间富国量化对冲基金出售火爆，发动末日按份额配售。申万菱信量化对冲战略正在发行，中融智选对冲战略、德邦量化对冲战略、华夏安泰对冲战略等其他几只产品也将连续进入发行期。

值得一提的是，现已建立及正在发行的4只量化对冲基金，均启用了高配置办理团队，例如海富通安益对冲由海富通基金量化出资部总监杜晓海掌管，申万菱信量化对冲战略基金选用双基金司理制。