兴业矿业(全球财经)
据工业链媒体报道称，苹果春季发布会或将于3月16日举办，新一代iPad、iPadmini或完成严峻晋级。
陈述表明，2020年第四季度苹果供货商已开端为iPad出产mini-LED屏，本年iPadPro与iPadmini或将改用mini-LED屏幕。
MiniLED是LED屏幕的一种，但其芯片尺度介于50-200um之间，是LED微缩化和矩阵化后的技能产品。
因为MiniLED尺度介于传统LED与MicroLED之间，是在传统LED背光根底上的改进版别，现在也算是MicroLED开展过程中的最佳代替品。
MiniLED比起传统LED来说，颗粒更小、显现作用愈加细腻、亮度更高，一起比OLED更省电，并且支撑准确调光，不会产生LED的背光不匀的问题。现在可将MiniLED视为LED到MicroLED之间的过渡，比较于MicroLED的低良率，MiniLED显着在量产方面更有优势，现在也已经有选用MiniLED的液晶显现产品了。
MiniLED在背光运用中代替LCD显现屏中的传统LED背光源，兼具显现作用、寿数以及本钱的优势，更利于在大屏TV和小屏可穿戴设备范畴浸透。
组织指出，苹果、三星MiniLED背光显现产品的相关收购已于去年底发动，商场普遍以为2021年将是Mini-LED商用元年。全球MiniLED显现设备有望添加至2023年的8070万台，年复合添加率或高达90％。
相关概念股：
华灿光电（300323）：公司MiniLED背光芯片已运用于群创光电的全球首推可弯曲AMMiniLED显现器。
三安光电（600703）：公司现在MINILED芯片中心客户为三星。此外,具有Micro-LED的专利及专有技能。
奥拓电子（002587）：国内最早研制MiniLED显现屏的企业之一，MiniLED相关技能已在全世界范围内申请了30项专利，MiniLED显现产品已在我国、日本、瑞士、澳大利亚、荷兰等多个国家正式商用
2021-01-27华灿光电(300323)发布股权鼓励草案周期+生长共振在即
一、事情概述
公司发布限制性股票鼓励草案，拟颁发鼓励方针2245万股，占总股本1.81%，初次颁发第二类限制性股票1801万股，占本总股本1.45%，颁发价格为6.63元。
二、剖析与判别
中心职工鼓励到位，解锁方针显现公司决心，成绩拐点已现
本次股权鼓励包含高管团队以及中心技能人员314人，中心职工绑定到位。本次鼓励分三次解锁，解锁方针为2021-2023年公司净利润别离不低于1、2、4亿元，显现管理层对未来生长决心。本次鼓励估计摊销费用21-23年别离为0.75、0.49、0.21亿元。公司运营成绩底部回转，Q3拐点清晰，2020年起公司凭仗抢先的研制优势活跃推动产品结构调整与工业开展布局优化，一起获益于2020年职业景气上升，公司2020Q3完成运营成绩底部回转，完成经营收入7.4亿元，同比+4%，环比+21%，净利润由Q2的-0.4亿元扭亏为Q3的0.1亿元。此外公司拟募资15亿元，投入Mini/MicroLED与第三代半导体GaN研制项目，翻开长时间开展空间。
Mini/MicroLED生长在即，将为芯片龙头供给生长动能
MiniLED背光进步了LCD的功能的一起比较OLED具有本钱和寿数的优势。2020年很多MiniLED背光和Mini/MicroLED直显的新产品很多发布，估计到2023年，全球MiniLED背光商场规划可达5.3亿美元，MiniLED直显规划可达6.4亿美元。在阅历了两年的下行之后，开展前景宽广的MiniLED/MicroLED将会为LED芯片职业龙头供给微弱的开展动力。现在，龙头企业已在Mini/MicroLED范畴树立技能、规划、客户资源壁垒，这将将进一步进步职业会集度。
三、出资主张
公司深耕LED芯片范畴多年，现拟募资进一步开展mini/microLED、GaN器材，其间mini/microLED背光、直显商场是未来开展方向，GaN器材在快充、射频等范畴商场空间宽广。估计20-22年公司收入30/33/37亿元，归母净利润0.2/1.9/3.0亿元，对应估值931/97/61倍，参阅SW电子2021/1/26最新估值55倍，考虑到Mini/MicroLED商场处在生长时间，公司具有宽广商场空间，咱们以为轻视，坚持“引荐”评级。
四、
疫情操控不及预期，大客户销量不及预期。
2021-01-28三安光电(600703)化合物半导体龙头有望迎来成绩开释期
LED芯片、化合物半导体两层布局，近年成绩快速添加。三安光电首要从事LED芯片外延片生长、LED芯片制作和化合物半导体的研制和运用。按事务类型区分，公司事务可分为LED、射频、电力电子、滤波器和光通讯五大板块。获益近年来LED芯片向我国大陆继续搬运，叠加职业比例继续向龙头厂商会集，公司近十年营收、净利润坚持高速添加，复合增速远高于职业平均水平。
第三代化合物半导体物理优势显着，三安光电布局抢先。与前两代半导体比较，以GaN、GaAs为代表的第三代化合物半导体物理特性优势显着，下流运用广泛，在5G基建、5G终端射频和新能源车等多重推动，以及化合物半导体的国产代替趋势下，未来生长空间宽广。三安化合物半导体事务以三安集成为依托，在GaN、GaAs和SiC等范畴布局国内抢先。现在国内化合物半导体商场比例较低，未来国产代替空间较大，获益化合物半导体国产代替浪潮，三安集成近年营收完成快速添加，净利润亏本继续收窄，有望于2021年完成盈亏平衡。
LED职业逐步触底，部分产品价格开端调涨。自17Q4以来，上游LED芯片厂商产能继续开释，下流LED需求受交易冲突、宏观经济放缓等要素影响呈现下滑，LED职业供需失衡，职业进入下行通道。通过近两年的去库存周期，现在首要LED厂商库存水位已回归至健康水平，职业底部根本承认。因原材料价格上涨导致本钱进步，叠加下流需求微弱复苏导致职业供需缺口扩展，通用照明白光芯片价格近期开端调涨，职业已现触底反弹痕迹。
三安为国内LED芯片肯定龙头，MiniLED驱动未来开展。三安在LED范畴布局全面，LED芯片比例位列全球榜首，未来有望继续提高。MiniLED在小距离LED根底上进一步缩小灯珠距离尺度和芯片尺度，是小距离LED进一步精细化成果，且比较OLED具有本钱优势，被以为是未来显现技能的趋势和开展方向。三安在MiniLED范畴布局抢先，就MiniLED、MicroLED芯片已完成批量供货三星，并与TCL建立联合实验室推动MicroLED商场化进程。在以苹果、三星为代表的终端巨子的继续推动下，有望获益MiniLED浸透率提高。
出资主张：公司作为国内LED芯片/外延片及化合物半导体龙头，致力于打造化合物半导体制作渠道型企业，将继续获益LED职业回暖、MiniLED浸透率提高和化合物半导体国产代替进程。估计公司2020-2021年EPS别离为0.29元、0.39元，对应PE别离为106倍和79倍，初次掩盖给予“引荐”评级。
下流需求不如预期，化合物半导体国产代替不如预期等。
2021-02-03奥拓电子(002587)商誉减值成绩触底股份回购显现决心
出资关键
事情：公司发布2020年度成绩预告，全年经营收入8.0~9.0亿元，归属于上市公司股东的净利润为亏本1.2~1.7亿元，扣非后的净利润亏本1.47~1.97亿元。一起，公司公告拟用自有资金以会集竞价方法回购公司股份用于施行职工持股方案或股权鼓励，资金总额不低于1,000万元（含），不超越2,000万元（含），回购股价不超越7元/股。
受疫情连累成绩触底，商誉减值首度亏本：2020年头以来，继续遭到新冠疫情冲击，项目阻滞、收入承认时点后延等导致公司成绩下滑较为严峻。LED显现事务出口收入比重较高，海外体育、广告等客户需求下降，部分订单推迟出货或撤销，导致收入下滑，另一方面活跃开辟国内商场，扩展出售部队、优化出售战略，导致国内出售费用添加。才智照明事务受疫情、国家方针等影响，职业进入调整期，项目延期或撤销，影响相同较为严峻。因而，公司对从事景象亮化事务的全资子公司千百辉计提商誉减值1.5~1.8亿元（计提后公司剩下商誉1,100~4,100万元），公司首度产生亏本，若不考虑商誉减值，2020年归母净利约1,000~3,000万元。
调整战略开辟国内商场，回购股份显现管理层决心：公司2020年活跃应对疫情带来的负面影响，加大投入开辟国内商场，当令推行智能会议一体机、影视拍照LED体系等产品，在大交通、金融、教育等范畴取得成效。本年1月，公司成功中标成都天府机场和昆明长水机场项目，跟着职业逐步回暖，公司事务有望从头步入正轨。公司公告拟运用自有资金约1,000~2,000万元用于公司股份回购，用于施行职工持股方案或股权鼓励，显现了公司管理层对公司未来开展前景的决心和公司价值的认可，增强职工活跃性，助力公司久远开展。
定增落地募投项目施行，MiniLED等助力公司长时间开展：公司非公开发行落地，本年1月以5.2元/股的价格非公开发行39,423,074股，征集资金2.05亿元，出资项目及运用方案包含：1）才智点智能化集成才能提高项目；2）MiniLED智能制作基地建设项目；3）才智灯杆体系研制项目；4）弥补营运资金。本次募投项目环绕公司中心事务打开，扩建主经营务产能和新技能研制，布局契合公司长时间开展战略的优势范畴，扩展未来生长空间。公司本次商誉减值计提后，危险出清，跟着职业回暖以及国内商场的开辟、募投项目的施行，有望进入成绩的向上通道。公司开展适应职业趋势，在金融科技范畴具有抢先根底，LED显现方面已完成MiniLED显现产品商用，因而，长时间生长可期，通过疫情影响的阵痛期后将迎来更大的开展空间。
出资主张：因而，咱们以为疫情对公司成绩形成短期负面影响，仍看好未来生长性。咱们猜测2020年至2022年每股收益别离为-0.23、0.23和0.30元。净资产收益率别离为-13.2%、9.8%和11.5%，坚持买入-B主张。
疫情继续海外需求康复不及预期；MiniLED商场浸透不及预期；LED显现开辟国内商场竞争加重；景象亮化事务继续受宏观方针影响；点才智化改造推动不及预期。
