科技股(创业环保)

广汇动力(600256)公司信息更新陈述：煤炭天然气高景气量价齐升创前史最佳成绩

LNG、煤炭及煤化工职业高景气，事务生长可期。保持“买入”评级公司发布2021年度成绩预增公告，估计全年完成归母净赢利49-50.5亿元，相较于2020年同期添加35.64-37.14亿元，同比添加267%-278%，创上市以来最佳成绩。估计Q4单季完成归母净赢利21.4-22.9亿元，相较于2020年同期添加15.12-16.62亿元，同比添加241%-265%，环比Q3添加58%-69%，再次改写单季成绩新高。考虑公司产品产销两旺且价格高景气，咱们上调盈余猜测，2021-2023年归母净赢利分别为50.01/62.75/79.75(前值45.3/57.8/73.6)亿元，同比添加274.3%/25.5%/27.1%；EPS分别为0.76/0.96/1.21(前值0.69/0.88/1.12)元；以1月5日收盘价核算，对应PE分别为9.0倍/7.2倍/5.7倍，保持“买入”评级。

各板块产销两旺、量价齐升，Q4单季、全年成绩均创前史最佳在供需错配驱动、本钱支撑及能耗“双控”、“双碳”相关方针调控影响下，能耗产品供需缺口持续加大，触及公司主营事务产品的天然气、煤炭、甲醇等产品价格均创下国内阶段性前史新高，此布景下公司各板块产品均完成产销两旺，为公司奉献超预期成绩。天然气板块：公司全年LNG销量体现安稳，估计同比添加22%，LNG商场出售均价同比大幅上涨56%。其间启东买卖气体现亮眼，销量同比添加25%，买卖气的盈余关键在于下降收购本钱，公司经过签署大长协(10年期)+小长协(2-3年期)，锁定远低于世界商场价格的天然气，增厚赢利。煤炭板块：公司估计全年各细分种类煤炭的商场出售价格同比+60-100%不等，2021全年煤炭总销量挨近翻倍添加，同比+91%，据此计算，Q4完成煤炭销量588.63万吨，同比添加99.23%，为Q4单季成绩新高的首要引擎。煤化工板块：公司估计甲醇产品、煤基油品全年销量安稳发挥，同比+9%、+13%，价格全体出现上行趋势，甲醇、煤基油品的商场出售价格同比添加72%、59%。

呼应“双碳”方针，着手布局CCUS及驱油项目公司于2021年5月20日建立全资子公司广汇碳科技公司，规划出资建造300万吨/年二氧化碳捕集(CCUS)、管输及驱油一体化项目。项目有两大优点：(1)公司事务的碳排放相对会集，便于捕集且本钱较低，在削减本身碳排放的一起，可以进行碳买卖来获取必定程度的补助。(2)作为产品出售给油企，构成新的盈余点。新疆区域缺水，油田挖掘使用水驱采油严峻受限，经过二氧化碳驱油，取长补短，也可以进步挖掘功率。当时该项目已进入实质性施行阶段，首期将建成10万吨/年二氧化碳捕集与使用演示项目，出产液态二氧化碳产品。

经济康复不及预期；煤炭价格跌落；新增产能进展落后预期

利尔化学(002258)：绵阳基地康复出产成绩预告略超预期

支撑评级的关键

公司2021年度成绩略超预期。2021年公司估计完成归母净赢利10亿元–10.8亿元,同比添加63.34%-76.41%;其间四季度单季度估计完成归母净赢利3.88-4.68亿元,同比大幅添加96.68%-139.60%。

草铵膦价格大幅上涨,精草铵膦原药成功注册。跟着近年来抗草铵膦转基因作物不断推行,依据中农纵横估计,2020年全球草铵膦商场出售额为10.5亿美元。2020年草铵膦均价为13.84万元/吨,同比上涨12.26%。

2021年草铵膦均价为24.40万元/吨,同比上涨76.24%;其间,四季度均价35.49万元/吨,四季度同比上涨118.72%,环比上涨39.33%。公司目前为国内规划最大、本钱最低的草铵膦原药,中间体出产企业,在此轮提价中最为获益。从竞赛实力来看,2020年公司取得了精草铵膦出产答应,进行试出产,并获得成功,已完成批量出产。L-草铵膦是真实发挥除草活性的有用体,是未来草铵膦职业的发展方向。据此前环评公告,公司方案总出资约20亿元人民币,建造3万吨L-草铵膦在内的“年产4.2万吨新式农药出产设备及配套设备建造项目”。跟着MDP及精草铵膦等项目的逐渐推动,公司在草铵膦职业的话语权将进一步增强。

储藏多个潜力种类,绵阳基地康复出产,看好长时间生长。2020年公司进行了丙炔氟草胺技改,技改后产品质量和产能得到提高。别的依据环评信息,除氟环唑外,公司还储藏有氯虫苯甲酰胺等多个潜力种类,后续将逐渐放量翻开长时间生长空间。别的,公司于2021年10月28日发布了绵阳基地除氟环唑、炔草酯以外出产线已逐渐康复出产的公告。跟着绵阳基地草铵膦产能的逐渐满产,估计2022年一季度公司或将持续获益于草铵膦等产品量价齐升,盈余水平保持高位。

估值

因草铵膦价格保持高位,估计2021-2023年每股收益分别为1.97元、2.55元、2.69元,对应当时PE分别为16.9倍、13.0倍、12.4倍。公司未来草铵膦本钱下降盈余提高,保持公司买入评级。

评级面对的首要危险

项目投产不及预期;产品价格大幅动摇危险。