160625(交通银行保险)

前语

每年两会期间三农都会是热门，加上新基建概念，因而和三农相关的机械，村庄复兴，将是这次两会咱们重视的一个大方向。

正文

村庄复兴战略是党中央提出来的严重战略部署，我国农业的世界化，处于真实的一个黄金机会期。

我国农业出产地势样貌较为丰厚多样，大致可以称为“地貌上三分全国”，即山地、丘陵和平地各占三分之一。我国农业栽培散布地型特征包含了世界首要农业栽培散布的地型特征。相同，我国作为首要农作物出产国家，其出产的首要农作物种类包含了世界范围内首要农作物种类，满意我国各种农作物作业需求的农业机械种类，也包含了世界各国相关农作物种类。

因而，习惯于我国地貌、气候、土壤、植被特征的多样性和农作物种类多样性的农业机械，简直可以习惯全世界一切区域和简直一切农作物的机械作业需求。这使得我国农机配备企业在开辟世界商场上具有先天优势。跟着供应侧变革的深化，我国农机企业经过加强农机配备的研制和出产才能，将会提高我国农业机械国产化率，完成”进口代替“。

“村庄复兴战略”等方针鼓舞我国农业社会快速开展，推进我国农业向环保、绿色、新式农业开展，一起推进新式城镇化与新乡村建造，将我国农业开展提上了一个战略性高度。我国农业机械工业体系的开展也将适应“村庄复兴战略”等方针引导，鼓舞并推进我国农业机械国产化水平的开展，并为我国新式农业运营主体打造成套化国产农业机械供给关键。

依据《农机配备开展举动计划（2016-2025）》，到2025年我国归纳机械化率应别离到达70%、75%。虽然归纳机械化率不断提高，但播种收各环节机械化率仍存在较大的差异，其间机耕率最高，而机播率和机收率则显着偏低。

在农机范畴，智能化技能使农机从形状到功用发生较大改变，无人机、主动插秧机、农机作业精细化办理渠道等，既有单个的智能农机产品，也有农业智能化体系和渠道。

近期农机职业出售火爆，继1-2月份受疫情影响出售下降之后，3月份中大拖出售开端上升，销量同比添加14%。而且因为疫情的影响，预期粮食价格未来有所上涨，带动农机职业更新需求，一起，南边部分省份比方湖南、江西等，经过给予种粮补助鼓舞双季稻栽培，带来较大的增量需求。

以中大型拖拉机为例，依据国家统计局数据，2015年产值为68.82万台，而到2018年最低点仅24.35万台，下滑起伏达65%。2019年，中大拖产值为27.76万台，同比添加14%。全年来看，咱们估计中大拖出售有望完成10%左右添加。

从现在的状况来看，咱们估计2020年农机职业将有所添加，职业现已出现底部企稳上升的态势。

规划栽培有望促进农机需求

依据农业部数据，到2016年末，我国农业出产运营规划在50亩以下的小规划农户运营的犁地面积占全国犁地总面积约82%，整体看现在我国农业出产运营组织的规划还不大。跟着土地流通加速以及新式城镇化对乡村劳动力的吸纳，未来运营规划在50亩以上的适度规划运营户（含专业大户、家庭农场、农人专业合作社）将不断扩大，有利于农机职业需求开释。

长时间看，粮食价格给种粮户带来的种粮收益仍是驱动农机需求的中心要素，后续需盯梢粮食价格改变状况。

农机制造商

中联重科（000157）的前身是原建造部长沙建造机械（600984）研究院，该院1956年创立北京，具有50余年的技能沉淀，是建造部直属的建筑机械、城建机械城市车辆归纳性研究中心和职业归口单位，是我国工程机械技能发源地。公司主导产品掩盖9大类别、49个产品系列，800多个种类。包含混凝土机械、起重机械、农业机械、环卫机械、消防机械等，其间混凝土泵车、车载泵、轿车起重机、塔机、路面三车、烘干机等主导产品的商场份额已居商场前列。

一拖股份（601038）是我国“一五”期间建造的156个重点项目之一，多年来一向专心于农用拖拉机的开发、出产与出售，现在是我国规划最大、技能最先进、归纳实力最强的拖拉机出产企业之一，主导产品包含大、中、小系列轮式拖拉机和履带式拖拉机，以及非路途用柴油机等。

星光农机（603789）主营联合收割机的研制、出产与出售，首要产品为星光系列联合收割机，可用于小麦、水稻及油菜等农作物的收成，是国内水稻和油菜联合收割机的干流机型，也是小麦联合收割机的两大种类之一。公司是我国研制和出产联合收割机的骨干企业。

农机置办补助退坡，职业竞赛加重等。

[2020-05-06]中联重科(000157):大幅抢先同职业,复苏动能更可期-2020年一季报点评

陈述导读公司2020年一季度完成营收90.67亿元,同比添加0.55％；完成归母公司净赢利10.26亿元,同比添加2.39％；盈余才能大幅抢先于工程机械职业平均水平。

出资关键受疫情影响小于同职业,挖机销量逆势添加面对疫情带来得不确定性,公司高效有序复工复产,采纳活跃办法应对供应链缺少问题,强化国产化战略储藏,完成了营收和赢利双添加的杰出成绩。依据工程机械协会统计数据,2020年1-2月挖掘机国内商场销量同比跌落46.5％。

但是,在职业承压的布景下,公司低基数的土方机械销量却迎来攀升,取得了单季度同比添加超600％的佳绩。公司加强新业态的培养,以线上推行、线上采购、上购买和线上服务等“云营销”的方法有力促进了一季度内公司优势产品的销量添加。公司一季度研制费用同比添加108.93％,运营活动发生的现金流量净额因为疫情影响出售回款延期同比大幅下降,二季度基建出资回暖,下流需求全面发动,公司现金流和回款将得到边沿改进。

工程机械旺季迟来,长时间添加动能强化受新冠肺炎疫情的影响,2020年工程机械职业商场需求拖延,传统“旺季”推延,但跟着各区域各职业有序推进复工复产,疫情影响逐渐消除,工程机械产品出售旺季的到来,再加上逆周期方针利好不断出台和新基建的继续发力,后续产品出售有望迎来微弱添加。未来2-3年,跟着下流工业晋级拉动、环保限超、设备存量更新需求开释、人工代替等职业中心驱动力仍将继续支撑工程机械下流需求,公司三大板块添加动力足够,下一年将进一步发力。2020年以来当地专项债券规划添加,国家层面经济影响及融资支撑力度敏捷加大,将进一步为工程机械职业带来短期催化和中长时间开展机会。

盈余猜测及估值跟着经济影响及融资支撑力度加大,基建逆周期调理拉动效果显着,工程机械下流需求继续稳健,起重机和混凝土机械下半年需求预期仍然向好,后续新产品发力有望翻开潜在商场空间。估计公司20-22年归母净赢利别离为53亿、64亿、76亿,对应增速别离为21.02％、20.75％和19.69％,对应EPS为0.67、0.81和0.97元/股,PE为10、8和7倍,保持“买入”评级。

股价催化剂:1)加强智能技能研制提高优势产品职业龙头市占率；2)环保需求和人工代替等要素带来职业需求开释；3)新产品商场有所突破开展；4)经济复苏及逆周期方针推进下流出资扩产力度。