开盘涨停说明什么(哪个股票型基金好)

昊华科技(600378)：Q2净利创新高产能建造不断新资料途径生长可期

事情

公司发布2021年中报：上半年完成营收32.49亿元，同比添加32.04%；归母净赢利为4.11亿元，同比添加29.90%；扣非归母净利为4.03亿元，同比添加44.16%。对应Q2营收为17.73亿元，环比添加20.12%，同比添加26.08%；归母净赢利为2.54亿元，环比添加61.78%，同比添加16.13%。

简评

PTFE产品结构继续优化，Q2净利创前史新高

公司半年报成绩对应Q2单季净利2.54亿元，同比添加16.13%，环比添加61.78%，创单季盈余新高。从报表视点来看，同比视点：

①营收规划扩展，毛利率添加0.13pct，毛赢利同比添加13007万元；②期间费用、税金及附加算计添加3778万元；③各项收益及丢失算计下降2869万元；④运营外出入算计削减1995万元；⑤所得税同比添加627万元；⑥少量股东损益削减51万元。上述六项算计对归母净利同比增幅奉献为3789万元，与实践增幅根本相符。环比视点：①营收规划扩展，毛利率添加1.72pct，毛赢利环比添加11516万元；②期间费用、税金及附加算计添加4771万元；③各项收益及丢失算计添加2985万元；④运营外出入算计添加357万元；⑤所得税环比添加399万元；⑥少量股东损益环比添加36万元。上述六项对归母净利环比增幅算计奉献为9652万元，与实践增幅9652万元增幅根本相符。

产品产销量方面，公司聚四氟乙烯树脂、特种轮胎、聚氨酯新资料及特种涂料产销量同比大幅添加，产值别离同比添加35%、19%、19%、55%，销量别离同比添加16%、16%、32%、71%，含氟气体、橡胶密封制品产销量小幅下滑，产值别离同比下降6%、10%，销量别离同比下降1%、5%。此外，公司5000吨高端PTFE项目产能连续开释，产品结构继续优化，上半年价格同比添加21.48%，PTFE产品完成量价齐升。

费用率方面，2021H1公司出售费用率为2.23%，同比下降1.67pct，首要系运费归入本钱所造成的；办理费用率为15.40%，同比下降0.69pct，办理才能继续优化；财政费用率为-0.08%，同比添加0.14pct，首要系短期告贷添加以及汇兑净损益改变所造成的。现金流方面，公司运营活动现金流净额同比由负转正，首要系公司收入添加的一起加大货款收回力度以及工程事务预收款添加导致；出资活动现金流净额同比下滑，首要系重大项目建造投入添加所造成的；筹资活动现金流净额同比下降118.55%，首要系公司支付现金分红款以及上年同期因股权鼓励收到的出资款较多归纳所造成的。

晨光院：含氟资料技能龙头，高端PTFE产能继续开释，在建产能接力生长晨光院主营氟资料及含氟精密化学品，若将合营企业出产才能核算在内，则现在氟橡胶产能已达7,000吨/年，国内榜首；氟树脂产能达2.5万吨/年，国内第二；二氟一氯甲烷、四氟乙烯、六氟丙烯等中间体完成配套，部分产品产能居国内前茅。聚四氟乙烯(PTFE)树脂为主导产品，18H1占晨光院总营收的69%，总毛利的86%。

不同于PTFE大宗品，公司首要瞄准中高端商场，面向5G商场的首要为涣散法高压缩比PTFE(5G线缆外皮)和悬浮法抗蠕变PTFE(5G高频pcb基板)。5G因其对介电常数和介质损耗因子的高要求，PTFE是为数不多的满意5G通讯要求的资料。

①用于5G线缆外皮的涣散法高压缩比PTFE全球仅美国杜邦、日本大金和晨光院具有批量供给才能，国内商场以晨光院为主。

②用于5G高频PCB基板的悬浮法抗蠕变PTFE公司也具有深沉的技能堆集，此前产品首要用于军工等范畴，此次定增募投项目中布局5000吨产能，也将充沛获益5G建造：据咱们测算，国内5G基站建造对应的高频PCB覆铜板基材PTFE总商场空间约87亿元，全球超越130亿元，2020年依照国内建造68万个5G基站核算，商场将到达12亿元。公司5000吨产能依照相关买卖陈述书中7-10万元/吨的价格核算，估量完成出售收入3.5-5.0亿元，产能的连续开释有望继续奉献成绩增量。

2021年4月16日，公司发布公告称拟出资2.6万吨/年高功能有机氟资料项目，项目建造内容包含PTFE涣散树脂8000吨、PTFE涣散浓缩液(60%含量)10000吨、聚全氟乙丙烯(FEP)6000吨、可熔性聚四氟乙烯(PFA)树脂500吨、八氟环丁烷500吨共5套产品设备。配套2.5万吨四氟乙烯(TFE)单体、5万吨二氟一氯甲烷设备、3000吨六氟丙烯、10万吨工业级聚合氯化铝出产线。该项目有望推动产品升级，增强公司中心竞争力。

拂晓院、光亮院：特种气体老牌厂商，发力半导体用处拂晓院首要布局NF3、SF6等含氟气体，光亮院首要布局磷烷、砷烷、硼烷、三氟化硼等掺杂和离子注入气体。

拂晓院与韩国大成建立合资公司拂晓大成出产NF3，一期1000吨2016年投产，二期1000吨也现已于2018年10月投产，客户掩盖国内外干流一线面板厂商。光亮院关于磷烷、砷烷、硼烷、三氟化硼等气体的技能布局能够追溯至上个世纪“六五方案”期间，彼时国家科委基础研讨和新技能局别离同光亮化工研讨设计院、北京氧气厂、浙江大学和保定红星单晶硅厂签订了超纯气体、烷类气体研制攻关合同，气体种类包含SiH4、PH3、B2H6、AsH3、BF3、NH3、HCl等。光亮院特气此前首要小批量供给军工，此次搬家项目布局先进电解法产能，瞄准半导体使用，现在已悉数连续投产。

新式特气继续布局，电子特气板块继续完善

公司于2020年3月14日公司全资子公司拂晓院拟出资建造4600吨/年含氟特种电子气体项目。项目包含产能3000吨/年三氟化氮、1000吨/年四氟化碳和600吨/年六氟化钨，总出资额9.14亿元，建造期18个月，总出资收益率14.53%，财政内部收益率17.07%，该项目在估量在2021年下半年连续投产，在2022年悉数投产。据中船重工718所项目出资资料，三氟化氮和四氟化碳在半导体工业中首要用于刻蚀、清洗，六氟化钨首要用于化学气相堆积制成先进制程配线资料WSi2。据日本工业与医疗气体协会核算，2018年日本三氟化氮、四氟化碳、六氟化钨需求量别离为1665、657、230吨，同比别离添加27%、0%、24%。据南大光电公告，2019年国内NF3需求10519吨，至2021年将到达15800吨。依据我国知文献，六氟化钨组成办法一般选用金属钨与氟气或三氟化氮直接反应制得，也即公司三氟化氮或许部分用于六氟化钨的出产。若公司六氟化钨选用三氟化氮工艺，依据化学方程式(W+2NF3→WF6+N2)核算，600吨六氟化钨需耗费三氟化氮286吨。

2020年上半年，韩国三星、LG等公司宣告今年内完全封闭坐落我国、韩国的LCD面板厂，LCD面板产能加速向国内厂商集合，上游三氟化氮等电子气体获益国产代替，商场空间进一步扩展。跟着国内经济社会运转康复正常，面板出厂价格有望止跌回涨，三氟化氮等电子气体价格下降的压力也将有所平缓。

军工项目细分范畴龙头，实力雄厚

公司旗下大部分院所均或多或少触及军工事务，据公司公告，典型产品包含但不限于军用航空轮胎、火炮安全轮胎、军工有机玻璃、化学推动剂、先进涂料(年产1万吨先进涂料等项目继续推动)、航空航天非轮胎橡胶制品等，其间多个细分范畴公司为行业龙头。

估量公司2021、2022、2023年归母净利别离为8.46、10.23、12.56亿元，对应PE为41、34、28倍，保持“增持”评级。

产业政策危险、大宗品产能过剩危险、研制产品管线不及预期危险、新冠疫情危险等

煌上煌(002695)：Q2成绩短期承压重视后续门店扩张

事情：煌上煌2021年上半年完成营收14.07亿元，同比添加3.09%，归母净赢利1.50亿元，同比下降4.84%。Q2单季完成营收8.01亿元，同比下滑2.82%，归母净赢利0.83亿元，同比下滑10.43%。

二季度收入承压，展店节奏有所放缓，线上出售占比稳步提高。1)分产品来看，21H1鲜货产品收入9.46亿元，同比添加0.48%，其间禽肉产品收入7.08亿元，同比添加1.82%。21H1米制品收入3.72亿元，同比添加5.80%。单季度来看，因为21Q1肉制品/米制品收入同比添加10.77%/26.74%，估量Q2增速有所放缓，首要因去年同期基数较高、二季度展店有所放缓导致。2)途径拓宽方面，上半年公司新开门店417家(方案新开451家)，到6月底加盟店/直营店数量4474/366家，上半年别离净增192/21家，二季度开店节奏有所削弱。线上出售事务稳步发展，21H1线上买卖额2.25亿元，同比添加3.35%，占比达20.17%，同比提高4.75pct。

质料收购价格动摇，毛利率同比上升，租赁费添加导致净利率承压。1)2021H1毛利率33.97%，复原口径下同比提高1.55pct，其间鲜货产品/米制品毛利率别离同比+2.93/-4.16pct，首要受原资料本钱变化影响，上半年鸭附、牛肉等均匀收购单价同比下降，赤豆、脊膘等收购单价有所上涨。2)2021H1出售费用率12.13%，按复原口径同比上升2.32pct，首要因公司新开直营门店添加导致租赁费添加较多(上半年租赁费同比添加50.45%)，办理费用率5.11%，同比略减0.02pct，研制费用率2.72%，同比下降0.35pct。3)归纳来看，2021H1净利率11.36%，同比下滑0.73pct。

股权鼓励调集团队积极性，主张重视后续扩张。公司8月调整2021年职工持股方案，下降颁发价格，鼓励规划缩小且弹性变大，鼓励作用有望增强。公司未来“531长中期”规划明晰，门店拓宽具有较大空间，2021-2025年方案每年均匀开店1500家左右，拓宽存量商场以及增量商场。21年以来公司会集资源布局长三角，3月在上海建立运营中心，方案年末在上海开店30家，开始奠定长三角根基。供给端现有八大出产基地，并方案下一年筹建浙江、山东、京津冀出产基地，保证后续规划扩张。别的2021年建立品牌办理部，添加广告投入，以提高品牌力、招引加盟商，后续拓店节奏加速，运营改进可期。

盈余猜测、估值与评级：保持公司2021-23年归母净赢利猜测为3.42/4.21/5.30亿元，折合2021-2023年EPS为0.67/0.82/1.03元，当时股价对应P/E别离为22x/17x/14x，保持“增持”评级。

开店节奏不及预期，原资料本钱动摇，疫情局势再次严峻。