核心竞争力基金(厦门信达)

北方稀土9日发布的挂牌价格显现，镨钕系价格大幅上调：氧化镨钕报37万元/吨，环比10月份上调1.3万元/吨；氧化钕报40.4万元/吨，环比上调2.8万元/吨；金属镨钕报46.1万元/吨，环比上调1.6万元/吨；金属钕报50.2万元/吨，环比上调3.3万元/吨。

据统计，近1个月以来氧化镨钕累计涨幅超5%。百川盈孚表明，国庆后下流企业库存缺乏，收购量添加，订单会集迸发。此外，本年12月1日将履行的《中华人民共和国出口管制法》，引发我国稀土出口量下降忧虑，使最近出口订单添加。

上市公司方面，盛和资源、五矿稀土等稀土产品产值均职业抢先。

[2020-10-29]盛和资源(600392):稀土价格温文上升,锆钛板块整合重构-2020年三季报点评

事情

点评

疫情影响褪去,公司三季度经营收入和赢利大幅康复。1-3季度,公司完结经营收入55.19亿元,同比添加1.7％,其间三季度完结经营收入19.7亿元,同比添加23％；1-3季度,公司完结归母净赢利1.47亿元,同比削减42.9％,其间三季度完结归母净赢利1.05亿元,同比添加38.3％。

稀土板块价格上升产值下降,锆钛板块整合重构。分板块看,稀土板块价格安稳,产值短期受限。稀土氧化镨钕三季度平均价保持33万元/吨,环比添加17.5％,同比添加15％。公司首要稀土别离主体乐山盛和8月遭受水灾(实践损益影响估计四季度表现),三季度稀土氧化物产值仅6047吨,环比下降30％,同比下降50％。公司自动消化库存对冲产值下滑影响。锆钛板块,锆产品价格继续跌落影响该板块成绩。现在公司在展开锆钛事务结构优化,会集开发海南海拓矿业和坐落连云港的"年处理150万吨锆钛选矿项目",完结规划优势。

MPMO上市股权权益有望四季度实现。公司美国芒廷斯矿山运营主体MPMO已公告拟重组上市,公司有望取得相应投资收益。公司经过子公司乐山盛和和新加坡国贸持有MPMO优先股权益16.7％。依据公司公告,该买卖估计在2020年第四季度完结,MPMO拟全体作价约7.19亿美元,据此核算公司的权益价值将达约1.2亿美元。

稀土产能康复叠加锆钛事务重构,保持公司增持评级。稀土价格回暖叠加锆钛产能投进,公司2021年营收和赢利有望重回添加趋势。考虑水灾影响,公司2020-2022经营收入估计70.8、77.3和82.3亿元；归母净赢利1.89、2.49和2.67亿元；每股收益0.11元,0.14和0.15元。2020年10月28日股价对应PE62倍、47倍和44倍,保持增持评级。