国家油气管中国医疗集团股票公司挂牌在即 天然气管道里程翻番指日可待（概念股） ...

陕天然气(002267)近来发布公告，陕西省国资委、陕西燃气集团与延伸石油签署增资扩股协议，延伸石油以财物置入的方法向陕西燃气集团进行增资扩股。本次增资扩股完成后，延伸石油将通过陕西燃气集团直接操控陕天然气55.36%股份，成为后者的直接控股股东。而早在7月份金鸿控股(000669)就公告，计划向中石油昆仑燃气有限公司出售旗下17家城燃公司股份。延伸石油直接控股陕天然气逾55%和中石油将很多城市燃气企业收入囊中的行为阐明，尽管国家油气管公司还未挂牌，但其影响现已闪现。

早在2013年，“油气管独立”就已开端酝酿。当年国务院开展研究中心课题组的“383计划”初次提出将管事务从油气企业中分离出来。本年3月19日，中心全面深化变革委员会第七次正式会议通过了《石油天然气管运营机制变革施行定见》，提出组成国有本钱控股、出资主体多元化的国家石油天然气管道公司，推进油气管线独立。而到8月份媒体报道称，国家油气管公司挂牌最迟应该不会超越9月份。

政府重组管的初衷便是为了加快管建造，鼓舞天然气下流商场的开展。现在美国天然气管道路程约42万公里，我国仅7.72万公里，明显偏少。依据国家发改委和动力局发布的《中长时间油气管规划》：到2025年，油气管规划到达24万公里，其间原油、成品油、天然气管道路程别离为3.7万公里、4万公里、16.3万公里。也便是说，未来五六年的时间里，新建油气管的总路程要超越10万公里，天然气管道的总路程方针则要翻一番。

跟着国家油气管公司挂牌倒计时，以及天然气消费旺季到来，这两类概念股有望重复活泼，一是管道及勘探挖掘设备工程公司金洲管道(002443)、中油工程(600339)等；二是省和城燃公司陕天然气、新天然气(603393)等。

金洲管道(002443)焊管事务厚积薄发运营质量稳步向好

获益于油气职业景气，2014年后盈余才能持续改进，短期趋势不改。公司营收来历首要是镀锌管，但赢利占比渐少；营收增量首要来自螺旋焊管、直缝埋弧焊管和高频焊管产品，上述产品的赢利占比稳步增加，原因是油气管道需求向好，购销差扩展导致毛利率触底后持续上升，2018年创前史最佳盈余水平，高盈余水平有望长时间保持乃至持续向好。

优质产能有待开释，产品结构持续优化，提高盈余才能。钢塑管产线投产后，现在正出资新建3万吨高品质薄壁不锈钢管材管件产线，产品结构持续优化。公司现在具有焊管产能130万吨，归纳产能利用率在75%~80%，钢塑管产线产能待充沛利用，螺旋焊管年产能尚有20万吨的开释空间。

油气消费占比提高拉动焊管需求增加，管独立后公司再迎开展良机。一方面，"煤改气"加快了我国动力结构的优化；另一方面，当时我国天然气管道仍存在路程数及设备才能缺乏的一些问题。咱们猜测2018年后镀锌管产销量增速将保持在5~10%，商场规划将超1000亿，2025年前天然气管道建造出资有望超万亿。国家油气管公司有望鄙人半年建立，将打破曩昔石油系统内管厂对油气用焊管供应的独占，外围管厂有望扩展事务。

运营不善的管厂被出清，优质企业终成最终的赢家。公司坚持高质量运转，近10年的期间费率保持在业界较低的水平，总本钱周转率长时间高于同行，保持低负债运营，本钱结构非常健康。业界同行在产能过剩和盈余恶化下逐渐退出了焊管事务，而公司在焊管事务上厚积薄发，盈余才能后发先至。

公司盈余猜测及出资评级：咱们估计2019、2020、2021年的营收别离到达48.07亿元、47.25亿元、50.74亿元，EPS别离为0.51、0.67、0.83，对应PE别离为14.2X、10.8X、8.7X。据与公司本身纵向比照和与同行横向比照剖析，咱们以为公司2019年的合理PE、PB别离为20X、2.3，对应3个月的股票价格为10.2元，保持公司"强烈推荐"评级。

（1）中心产品的下流需求不及预期；（2）质料提价超预期。

中油工程(600339)化工龙头系列之一:职业复苏成绩增轻视值凸显出资价值

原油价格上升至中油价区间带来油气工程职业新机遇。18年以来布伦特原油均价到达69.62美元/桶，坚硬的原油价格影响油气工程范畴出资企稳上升。公司主营事务景气复苏，成绩进入上升通道。

原油价格复苏和国家保证动力安全两层保证，未来几年国内油气公司上游勘探开发本钱开支将稳定在较高水平。2019年中石油预算2282亿（同比增16%）、中石化596亿元（同比增41%）、中海油160亿元（同比增15%）。公司背靠中石油大渠道，油田地上事务将明显获益。2016年左右签定的部分低毛利率合同逐渐履行结束，毛利率将逐渐改进。

管公司的建立将大力促进国内油气管道的建造，利好管道工程事务。

“十三五”到“十四五”期间，我国将新建10多万公里油气管骨干管道，总出资将到达1.6万亿元。公司管道与储运工程事务占有了国内超多半的商场份额，油气管的建造未来每年将可以为公司供给超越数百亿的订单合同，板块成绩将触底反弹。

2025年之前我国将新增2亿吨/年以上的炼油才能，再次成为全球最首要的炼油产能扩张地。公司的炼油化工工程建造板块具有2个千万吨炼油和百万吨乙烯工程EPC总承揽建造才能，未来五年订单有充沛保证。

公司估值处于上市以来最低水平。现在油气钻采服务指数的走势与板块的景气复苏明显违背，公司PB估值与可比公司比较被明显轻视。

公司盈余猜测及出资评级：咱们估计公司19-21年归母净赢利别离为12.58/16.57/21.53亿元，当时股价对应PE别离为16.33倍、12.4倍和9.54倍。公司各主营事务均处于景气上升周期，且现在PB估值水平坐落前史较低区间，给予2019年PB1.26，方针价5.49元，保持“强烈推荐”。

职业方针呈现严重改变、原油价格大幅动摇、世界政治局势动乱、工程项目进展不及预期。

陕天然气(002267):省内省外左右开弓努力成为国内抢先燃气运营商

作为陕西省天然气龙头企业，陕天然气在通过10年耕耘，具有逾3400千米长输管道，全面掩盖陕西省11个市（区）之后，展现出更大的开展大志。公司试水黑龙江、山西天然气商场，迈出走向全国商场的第一步。

近来，上证报记者专访了陕天然气董事长李谦益。他告知记者，公司努力于做大增量，省内省外左右开弓，力求在"十三五"末，开展成为"国内抢先并具有必定影响力，在中西部区域具有较强竞赛力的一体化燃气运营商"。

十年来成绩稳健增加

到现在，公司已建成投运天然气长输管道及支专线33条，总路程超越3400千米，具有165亿立方米的年输气才能，形成了直通陕西南北，延伸关中东西两翼，掩盖全省11个市（区）的输气干线络，是管路程最长、输气规划最大、商场掩盖最广的省属天然气公司。

公司以为，因为天然气长输管道职业出资规划大、专业性强，实施比较严厉的控制，进入壁垒较高，在未来较长的一段时期内，公司在省内都不会面对剧烈的职业竞赛。

陕天然气十年来成绩稳健增加。相较刚上市的2008年，2017年陕天然气的成绩完成较大增加，其间经营收入从17.49亿元上升至76.43亿元，归属母公司净赢利由2.95亿元升至3.95亿元。公司总财物从2008年末的29.08亿元升至2017年末的107.87亿元。

依据公告，2018年上半年，公司完成经营收入42.85亿元，同比增加5.27%；赢利总额3.87亿元，同比增加29.29%；归属上市公司股东的净赢利3.27亿元，同比增加29.68%。公司估计2018年1月至9月归属上市公司股东的净赢利同比增加10.00%至50.00%。

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