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润达医疗:收买金泽瑞强化东北途径布局

事情:公司发布公告,拟以9,296万元收买瑞美科技45%股权,一起以9.03亿元收买长春金泽瑞60%股权。

收买实验室信息办理系统开发商,完善公司全体归纳服务才能:瑞美科技是一家专业从事医疗职业信息办理软件开发的公司,其产品已实验室信息办理系统(LIS)和血库办理系统(BIS)为主,产品现已掩盖了北京、广东、福建、山东、浙江、重庆、广西、新疆等地多家二级及二级以上医院。瑞美科技2016年全年完成经营收入3,459万元,净利润1,355万元,2017年1-3月完成经营收入1,242万元,净利润289万元。瑞美科技办理层股东许诺公司2017年和2018年扣非净利润别离不低于1,656万元和1,987万元。咱们以为,本次收买瑞美科技之后,公司能够向医学实验室供给愈加完好的信息化解决方案,进一步完善公司的全体归纳服务才能,稳固公司在体外确诊产品流转与服务商场上的领先地位。

收买东北IVD途径商,途径布局再下一城:长春金泽瑞在东北地区长时间从事体外确诊产品的流转与服务事务,是罗氏品牌免疫类生化类产品和希森美康品牌部分产品在东北地区最主要的经销商之一,客户掩盖整个东北地区,一起具有齐备的包含品牌产品收买途径以及物流配送系统在内的产品供应链系统,在东北体外确诊商场具有较高的市占率和知名度。2016年全年长春金泽瑞完成经营收入3.51亿元,净利润6,474万元,2017年1-3月完成经营收入1.24亿元,净利润2,816万元。长春金泽瑞原股东许诺2017-2019年扣非净利润别离不低于1.4亿元、1.61亿元和1.85亿元。咱们以为,本次收买长春金泽瑞之后,公司能够依托长春金泽瑞在东北地区杰出的客户根底和出售络,进一步开辟东北IVD商场,一起活跃推行公司现已老练的医学实验室全体归纳服务事务,进一步扩展公司的商场规模。

横向拓宽途径,纵向延伸产品,公司优势显着:咱们以为,未来IVD打包形式是趋势,公司自有事务形式优势显着,一起,公司作为职业龙头,途径特点杰出,事务的横向和纵向拓宽性都很强。横向方面,公司事务扩张继续加快,华东、华北、东北等地均已完成深度布局,公司经过途径的不断拓宽,有望将全体归纳服务形式复制到全国,由从本来华东地区的区域性企业向全国性企业改变,逐步构建全国性的全体归纳服务事务途径。纵向方面,公司真题产业链不断丰厚。上游方面,公司IVD产品逐步丰厚,自产产品包含糖化血红蛋白分析仪及配套试剂、血气分析仪及配套试剂和多种生化试剂等上百个产品规格,一起经过出资与收买进一步丰厚产品,在化学发光试剂、分子确诊、POCT、肿瘤前期筛查和长途医疗确诊范畴均有所触及。

下流方面,开端进入第三方查验服务,与广州金域协作展开医学实验室归纳服务、区域性医学查验服务途径等事务,并与黑龙江省4家三甲医院共建造临床医学精准查验检测中心。

出资主张:咱们猜测公司2017年至2019年每股收益别离为0.41、0.72和1.02元。给予增持一A主张,6个月目标价为18.5元,相当于2017年45倍的市盈率。