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在运营成绩方面，金三江2017年至2020年上半年运营收入分别为11078.06万元、16452.07万元、19848.67万元、8394.65万元，相应年份的净利润分别为2969.31万元、4767.49万元、5759.64万元、2376.09万元，运营成长性看似不错。但经咱们研讨发现，公司存在比如，公司与关联方有同业竞赛危险且多家大客户堆叠、实控人向公司拆借资金却不及时付出利息等问题。

与关联方客户堆叠，出售人员人均完结5000多万出售收入

金三江首要从事沉淀法二氧化硅的出产，作为牙膏的冲突剂对外进行出售。据招股说明书发表，二氧化硅并不是牙膏冲突剂的仅有质料，碳酸钙也能够用作牙膏冲突剂质料，两者在性能与价格上有必定的差异。

公司在问询函中被要求发表碳酸钙和二氧化硅是否存在代替性，公司称牙膏用二氧化硅与碳酸钙不存在直接的代替联系，牙膏厂商挑选磨擦剂首要由其品牌牙膏产品的配方结构所决议。但据公司发表的数据来看，2000年全国牙膏中运用碳酸钙的牙膏份额为55%~60%，运用二氧化硅的牙膏份额为8%~10%。而2019年，碳酸钙牙膏约占40%，二氧化硅牙膏约占35%。再从功用上看，二氧化硅和碳酸钙均作为牙膏的冲突剂，仅在冲突值、清洁值等目标上有必定不同。从功用和商场占比看，二氧化硅和碳酸钙或许现已呈现代替效应，公司招股书的说法是否精确？

偶然的是，金三江实控人赵王法的兄弟就操控了一家碳酸钙出产企业，广西满庭芳精细化工有限公司，是公司关联方。

还值得注意的是，金三江与广西满庭芳在首要客户上存在很大份额的堆叠。

重庆登康口腔护理用品股份有限公司是金三江陈述期内第二、第二、第三、第三大客户触及出售金额2325.64万元、3083.50万元、3214.13万元、1578.72万元。Colgate-PalmoliveCompany及其部属公司是公司2018至2020年上半年第三、榜首、榜首大客户，触及出售金额2938.66万元、3557.94万元、1766.73万元。这两家公司是两边堆叠客户。此外，广州宝洁有限公司、广州薇美姿实业有限公司这几家堆叠客户也坐落金三江前五大客户名单之上。值得注意的是，高露洁集团在2018年忽然呈现在前五大客户名单中且坚持高速增加，与此相对应的是广西满庭芳对高露洁的出售额却逐年萎缩。广西满庭芳是将客户订单让给了金三江吗？

还需要注意的是，金三江陈述期内的出售人员数量分别为2人、3人、5人、5人，以2017年的出售收入11078.06万元为例，每个出售人均支撑5539.03万元的出售收入，是否实在？与公司出售成绩好像与出售人员规划不匹配，公司是否曾凭借广西满庭芳的出售途径？

实控人拆借资金太随意？公司还涉违规建造

金三江的内部管理存在很大问题，陈述期内，实控人曾数次向公司拆借资金且没有及时付出利息。

据招股说明书发表，实控人任振雪于2017年分三次向金三江告贷578万元、300万元、30万元，实控人赵王法于2017年4月向公司告贷30万元。两位实控人后续偿还了告贷，但并没有偿付发生的利息，直到2020年上半年才将利息32.045万元偿还给公司，利率为4.35%。

公司还发表，实践操控人任振雪、赵王法在拆借公司资金时，归于陈述期前期，两边均未签定告贷协议，对相关告贷利率也未做出约好。财政无法获得精确的利率及利息金额，故未在2017年、2018年进行账务处理。能够看出，两位实控人缺少必要的内控认识，向公司告贷或过分随意。假如公司未来上市，实控人还这样随意告贷，或许会严重影响中小股东的利益。

还值得注意的是，金三江于2019年12月2日在公司厂区内违法建造2个门卫室、3个雨棚以及扩建的3个厂房、1个车间，总建筑面积为8893.38平方米，总建造工程造价为5886645.08元人民币，该行为违背了《中华人民共和国城乡规划法》第四十条榜首款的规矩，依据《中华人民共和国城乡规划法》第六十四条的规矩,依照《中华人民共和国行政处分法》第二十七条榜首款第（一）项和《广东省住宅和城乡建造体系行政处分自在裁量权基准适用规矩》（城乡规划建造类）C101.64.1的规矩，罚款35.3998万元。

首要供货商屡遭行政处分

此外，金三江的多个首要供货商都曾遭到行政处分，公司关于供货商是否不行严厉？

青岛海湾索尔维化工有限公司（青岛索尔维）是金三江2017年、2018年、2020年上半年第二、榜首、第二大供货商，金三江向首要其收购硅酸钠，是作为出产二氧化硅的首要原材料。青岛索尔维曾在2017年因为违背《中华人民共和国固体废物污染环境防治法》被罚款10万元。

山东莱州福利泡花碱有限公司是金三江陈述期内榜首、第三、第三、第四大供货商，首要向公司出售硅酸钠。山东福利曾于2017年三次被莱州市环保局处分，2018年还因为项目未经过检验私行建造并投入出产被莱州市环保局处分。