提升市场活力和韧量子高科股票性 业界期盼北交所出台混合交易制度

北京证券买卖所(以下简称“北交所”)已平稳运转4个多月，出资者数量增至近500万户，公募基金活泼进场，交投活泼。北交所董事长徐明在第26届本钱商场论坛上表明，将完善各有偏重、机制多元的买卖准则体系，进一步进步商场活动性和估值定价才能。

业界期盼北交所能赶快引进做市商机制，推出混合买卖准则。“引进做市商机制，施行混合买卖准则，有助于进一步进步北交所商场的价格发现功用，增强商场活泼度，招引更多优质资金进场，改进中小市值股票活动性，更好地促进构成科技、立异与本钱的集聚效应。”国信证券高档研究员张立超表明，待相关买卖规则和配套准则完善后，有望引进做市商机制。

混合买卖准则

更适合中小市值股票

北交所开市以来，全体年化换手率近440%，契合中小市值股票活动性特征。业内人士普遍以为，北交所的定位是服务立异型中小企业，而混合买卖准则更适合中小市值股票，组织出资者以做市商的身份进行买卖，有助于中小市值股票估值定价，可以更好地完成北交所商场价格发现功用。

银泰证券股转事务部总经理张可亮在承受《证券日报》记者采访时表明，现在北交所仍处于展开初期，商场规模较小，干流组织装备北交所股票的动力缺少。一起，北交所脱胎于新三板，但券商的做市部分以及私募股权出资组织在二级商场买卖中，还存在买入限制。

“现在，北交所商场中缺少中长线资金。”东方证券首席经济学家邵宇对记者表明，引进做市商机制，施行混合买卖准则，有利于进步报价的功率和商场化程度。

“新三板施行做市商准则，北交所由新三板精选层平移而来，因而北交所引进做市商机制有着得天独厚的优势。”北京南山出资创始人周运南对《证券日报》记者表明，一方面，许多北交所上市公司由新三板平移而来，很熟悉做市商买卖形式；另一方面，北交所的保荐组织大多具有做市商资历。

周运南表明，北交所商场引进做市商机制，实际上便是完成“开收盘集合竞价买卖＋盘中接连竞价买卖＋盘中做市买卖”的混合买卖准则，这也是在北交所建立之初就预留设计好的基础性准则。

新三板“试验田”

有严重学习含义

新三板商场已施行做市商准则多年。2014年8月份，新三板正式施行做市商准则，成为境内本钱商场在股票买卖上引进做市商机制的初次实践。从实践方面来看，新三板施行做市商准则的经历对北交所买卖准则变革具有严重学习含义。

据东方财富Choice数据显现，到3月27日，共有69家做市商展开全国股转体系做市事务，均匀每只做市股票具有5家做市商。总的来看，相较于集合竞价形式，做市商买卖形式在改进商场活动性、进步定价功用等方面具有显着优势。

张立超表明，引进做市商机制，推进出台混合买卖准则，一方面有利于缓解信息不对称、维护股价相对安稳、改进商场活动、开释商场生机；另一方面，也有利于构成“出资者询价、做市商报价”的竞争机制，增强商场报价的公平性和合理性。

据了解，全国股转公司曾于2020年8月11日发布了《混合买卖事务及信息发布优化相关技能文档的告诉》，并组织部分做市商展开混合买卖事务和技能培训。

“由此可见，全国股转公司对混合买卖准则现已做足了预备。北交所已顺畅运转4个多月，主张赶快发动该项变革。”张可亮如是说。

“针对北交所引进做市商机制，还需从技能体系、买卖规则、监管机制、点评机制、鼓励束缚机制等方面做进一步优化，一起，要加强做市商信息发表，实在维护中小出资者权益。”张立超表明。

周运南也以为，在北交所引进做市商机制的过程中，还要防备做市商利益输送、内情买卖、商场操作等违法违规行为。要避免部分做市商助涨助跌、加重商场动摇。