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在索罗斯的盛衰理论中，他指出：“泡沫现象具有典型的形状不对称性。上涨拉的时刻很长，开端较慢，逐渐加快，直到傍晚期拉平;跌落则很短很峻峭，由于它是被逼迫清算所强化的。幻灭引起惊惧，使之到达金融危机的巅峰。”

咱们以为，当时的小盘股相对大盘股肯定溢价的状况，正是索罗斯所描绘的泡沫的一种。

在正常状态下（2000年-2008年），从总体上看，这两类股票并没有显着的分解体现，但在2009年，反常富余的流动性给了小盘股逾越体现的内涵根底，而经济转型的标语则给了其“船小好调头”的夸姣外在预期。当这两种要素兼并时，就产生了始自2008年末、2009年头的小盘股大泡沫（放下肯定估值在此不评论，至少是一个相对性的大泡沫）。

这个泡沫在2009年7、8月曾遭到应战，也便是索罗斯盛衰理论中的负反馈（理论根底请参《TheSorosLectures索罗斯的哲学》）。可是小盘股泡沫成功的战胜了这次负反馈，然后持续进入正反馈阶段。这场泡沫一向延续下去，直到最近。

就现在的方式来看，咱们以为小盘股泡沫现在遇到的应战比上一年7、8月份更为强壮，理由如下：1、流动性开端收紧，泡沫内涵动力下降;2、成绩陈述并没有呈现如股价反映的大幅跃升，商场将逐渐开端置疑“船小好调头”理论的正确性;3、长时刻、大幅度的调整将下降小盘股的挣钱效应，导致资金离场;4、经济大环境也不支持。

回到文初说到索罗斯的理论，则小盘股泡沫假如不能饱尝住这次负反馈，则其未来加快跌落的可能性相当大。咱们以为，这次小盘股泡沫可以饱尝住负反馈检测的可能性最多只剩20%-30%。而即使其带来正报答，很可能也是在蓝筹行情迸发的状况下搭上的顺风车，其对蓝筹股和指数的超量体现很可能完结。不管哪一种状况，小盘股从总体上看，都不应再是超配的目标。

因而，在操作战略上总体上应逃避小盘股，静等蓝筹行情到来，在其到来之前多看少做。仓位主张则以3-4成为宜，主张超配蓝筹股。