轮胎股票(银轮股份股票)

作为国际顶尖的轮胎制作商之一，固特异轮胎橡胶有限公司将获益于传统轿车职业向电动车的转型晋级。

固特异（股票代码：GT）在2月11日发布第四季度财报后，股价遭到重挫，似乎是低位建仓的好时机。在成绩电话会议中，首席执行官理查德-克莱默（Richard Kramer）提示说，该公司估计"在未来几个季度的本钱上涨压力将继续存在"。

自那之后，固特异的股票现已下跌了近三分之一，到了近期的15美元。出资者忧虑于固特异自在现金流干涸的预期，也不确定它是否能抗住急剧上升的本钱。

多方观念以为，固特异是职业龙头，将从2021年的与库珀轮胎橡胶公司的28亿美元的收买案中获益。这次收买使该公司在北美大型备用轮胎商场有了更多的时机，而这一商场仍旧是国际上最有钱途的。固特异的方针是美国国内的高端商场，而库珀则专精于低端商场。固特异在美国备用轮胎商场上具有约20％的职业比例，并在新式中国商场的蓝海中看到了新的时机。

这家历史悠久的公司成立于1898年，早在20世纪就成为了制作业的龙头企业，从1930年到1999年一直是道琼斯工业指数的重要柱石。

此前，这场大流行病极大按捺了驾驭活动，在大流行病暗影逐渐远去的当下，它也会从被压抑的需求中逐渐康复，而且跟着芯片缺少危机的缓解，轿车的出产也将康复正常。

与那些处在向电动车转型晋级的阵痛中的首要轿车制作商不同，轮胎制作商却能在这种开展浪潮中敏捷取得直接的优点。与传统的内燃机轿车比较，电动车需求更经用、行进更平稳、相应本钱更高的轮胎来战胜电动车更大的车重和更强的加速度。另一个额定的应战是怎么更好地权衡轮胎的分量和翻滚阻力，然后最大极限地进步电池续航才能。

固特异公司在12月推出了第一款专供于电动车商场的新式轮胎，并称这种高功能轮胎具有"更耐久的抗磨才能并能带来更安静的驾驭体会"。其首席财政官达伦-威尔斯（Darren Wells）表明，与传统的内燃机轮胎比较，这款新轮胎的利润率可进步30％，固特异在出售给轿车制作商将能赚取约15美元，替换轮胎赚取30美元。

固特异现在的市值约为43亿美元，相较于其全球最大的竞争对手法国米其林公司（MGDDY）和日本普利司通公司（BRDCY）而言，固特异的市值仍旧很小，后者更是具有颇具盛名的风驰通（FIRESTONE）品牌。米其林和普利司通的市值都超越250亿美元，2022年估计市盈率约为10倍，比固特异高出一截。从出售方面来说，固特异走贱价道路，该公司的市值仅仅为其2022年运营收入预期的一小部分。与两个巨大的竞争对手不同，可是，固特异挑选不派发股息。

作为美国占主导地位的轮胎制作商，鉴于拜登政府加强了关于反垄断的检查，固特异或许无法被国外的本钱收买。可是，股东中的激进分子或许仍觊觎这家公司，究竟现在其股价不到2017年高点的一半，又回到了1980年代的水平。

固特异四季度经调整的每股收益为57美分，高于预期水平的32美分；2021年实践每股收益为2.09美元，而2020年则是亏本近2美元。虽然运营绩效现已有着较大的康复，可是出资者仍旧对2022年的财政宣布情况有所不满，包含缺少了2022年的自在现金流数据，而预期额为5亿美元。

固特异表明估计本年都不会发生自在现金流，虽然它取得了富余的收益，可是鉴于重建耗尽了一切的库存，还额定出资了几个新的出资项目，包含为新能源车研制新款轮胎。

可是，出资者仍不配合，他们仍旧期望看到固特异进一步降杠杆，自动削减其高达60多亿美元的很多但可控的净债款。需求弥补的是，该债款因此前的库珀收买案增加了20亿美元。

华尔街还忧虑固特异是否有满足的流动性与才能抵消急剧上升的投入本钱，包含天然橡胶、合成橡胶和碳黑（一种能提高轮胎功能的石油产品）。而且，海运本钱比一年前高出两到四倍。

虽然如此，在大跌之后，摩根大通剖析师里安·布林克曼（Ryan Brinkman）对该股的评级从"中性"回调到“增持”。并以为这次的出资方案相较于改动，不如说是本该早早建仓可是时机缓不济急。他的方针价为23美元，比现在的价格高出约50％。布林克曼以为该公司下一年可以发明17.5亿美元的营收，而本年的估计营收为15亿美元。此外，他估计本年会发明自在现金流将超越5亿美元，并指出此前的库存积压是短期的偶尔事情。

持有固特异的AB Discovery Value基金的联席司理詹姆斯·麦格雷戈（James MacGregor）指出："价格的动态上涨足以抵消原材料本钱上涨，这一点或许好于预期——轮胎的供应联系仍旧向好。"这是一个极好的时点，能助推未来更安稳的现金流表现。"从长远来看，他看好新能源车的高端轮胎范畴。

固特异估计，到2023年中期，即与库珀并购的两周年之际，将带来2.5亿美元的年度本钱效益。

固特异表明：得益于近年来逐渐处理了困扰大型制作商的已久的劳工问题，使得部分并购的实践优点可以在2023年得到表现。首席财政官韦尔斯强调了此前的较高的矿工率和职工流失率的问题。固特异在全球具有50多家工厂，这些工厂一般比其首要竞争对手的工厂更老，缺少竞争力，使得固特异的每条轮胎本钱要高出约3美元，但它正在致力于缩小这一距离。

固特异曾回绝在《巴伦周刊》宣布谈论。但本月，首席财政官韦尔斯在德意志银行举办的出资者"炉边说话"中透露了自己的观念："固特异显然是一家顶尖的轮胎和轿车移动技能公司，"他说，"而且咱们具有极高水平的技能才能，超卓的产品条线、高效的分销途径与机制，使得咱们的产品远销国际各地。而且，咱们刚完成了一次极具战略意义的增值收买项目，将库珀和固特异有机结合起来，爆发出新的开展动力"

综上所述，在本钱商场的“红海”年代，可以找到一家这样的市值、估值都不高的职业龙头公司是非常稀有的，更难能可贵的是它还有非常可期的远景：制作着这个国际上无可代替的产品，还能在滚滚而来的新能源轿车革射中披荆斩棘，青云直上。

本文源自金融界