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　　曾花1500万与巴菲特共进午饭，他兴办的公司上一年亏本78亿

　　即便创始人被巴菲特开过光，也不能阻挠A股上市公司天神文娱(002354)的溃败。

　　1月30日晚间，A股上市公司天神文娱(002354)发布公告称，遭到微观商场及工业方针调整影响，旗下子公司及参投企业成绩不及预期，估计财物减值后公司亏本达73亿元-78亿元。这家公司成了A股到现在“最能亏钱”的公司。挖苦的是，到1月30日收盘，天神文娱(002354)总市值为44.09亿。

　　1月31日，天神文娱(002354)开盘便封死跌停，午间，深交所向其发送重视函，要求天神文娱(002354)逐项列示到2018年12月31日，公司并购财物构成商誉的详细事项、时刻、金额及历年来计提商誉减值预备的状况。

　　一起要求天神文娱(002354)核实构成商誉相关财物运营成绩的真实性，阐明以前年度商誉减值预备计提的充沛性和准确性，在2018年会集计提大额商誉减值预备的原因及合理性，阐明是否存在使用构成商誉相关财物进行赢利调理，本期进行成绩“大洗澡”的景象。

　　天神文娱(002354)爆雷，引起广泛重视背面，最引人瞩目的莫过于天神娱公司前董事长兼总经理朱晔。

　　2015年6月，朱晔以234.6万美元（约合人民币1500万）赢得与“股神”巴菲特共进午饭的时机，从此声名大噪。朱晔跟巴菲特共进午饭时，曾告知对方，“我做实业还行，炒股不可”。午饭后，朱晔在朋友圈中慨叹地写道，“大道至简，贵在坚持。”

　　在此之后，朱晔开端了“买买买”的形式，两年内12亿并购案让天神文娱(002354)成为300亿市值的我国游戏榜首股。彼时，商场对这个形式赞誉有加。从2016到2017年，至少有五家券商对这家公司的研究陈述标题含有以下字样：“打造游戏+广告+影视为中心的泛文娱生态”。只字不差。

　　“出资猎手”被立案查询

　　1999年，朱晔大学毕业后上任于我国互联(164906)网信息中心。2001年，24岁的朱晔踏上了创业之路，创建北京卓夫互动广告，成为我国榜首批互联网广告公司。这以后，又在电信增值范畴、游戏范畴等职业不断创业。

　　2006年，移动增值事务如日中天时，朱晔卖出了自己创建的企业，斩获榜首桶金。2009年末，朱晔决议拿出300万元出资一个游戏创业团队，这正是天神文娱(002354)的前身，北京天神互动科技有限公司。仅用不到一年的时刻，天神互动便凭仗爆款页游产品《傲剑》锋芒毕露，月营收入一度打破8000万，全球规模营收累计打破10亿元。

　　2014年，朱晔经过借壳科冕木业的方法让天神文娱(002354)登陆资本商场，其估值曾一度超越200亿。前几年商场上的爆款游戏，如《傲剑》、《飞升》、《傲剑2》、《梦境Q仙》、《天穹变》和《求魔》等，均出自天神文娱(002354)之手。由于在游戏和出资圈十分活泼，朱晔被冠以“游戏少帅”、“出资猎手”等美名。

　　可是，四年后，朱晔的故事迎来了回转。

　　2018年5月10日晚间，天神文娱(002354)发布公告称，公司董事长兼总经理朱晔于5月9日收到我国证监会的《查询通知书》，因涉嫌违背证券法律法规，我国证监会决议对朱晔进行立案查询。朱晔持有天神文娱(002354)1.3亿股，占公司总股本的13.94%。现在，朱晔所持有天神文娱(002354)股份98.94%被质押，100%被司法冻住。

　　由于朱晔身兼多个公司的法人或股东，至今也没有清晰其被查询究竟是由于何事。依据天眼查，与朱晔有相关的公司73家，天眼查供给的危险提示多达416条。比方，朱晔他担任股东的上海牵趣网络科技有限公司是最高人民法院所公示的失期公司。

　　天神文娱(002354)的公告表明，本次立案查询事项系针对朱晔个人的查询，公司出产运营活动不受影响，运营状况正常。

　　音讯一出，公司股价马上跌停。朱晔股权重复典当一事也被曝出。2018年9月21日，朱晔发布内部信，辞去悉数天神文娱(002354)董事会和高管职务。他在信中说到，“天神文娱(002354)上市以来的每一次外延式开展，都经过了我与公司管理层的深思熟虑，绝非轻率急进。惋惜的是，对职业商场、资本商场波动性预判不行充沛，更无法干涉相关方针疏严。”

　　就在朱晔宣告去职的一周后，天神文娱(002354)发布了1.35亿元借款逾期的公告。这也揭开了公司流动性危机的潘多拉魔盒。

　　外延式并购引发溃败

　　自2014年借壳上市以来，天神文娱(002354)就刻不容缓打开一系列资本运作，用外延式并购的方法不断拓宽事务链，共建议12起并购案，收买总金额逾120亿元，进入影视、游戏、使用分发、互联网广告等板块。

　　朱晔很拿手做频频并购买入卖出的快生意，2015年10月，天神文娱(002354)文创基金以现金购买股权的方法购买了北京儒意欣欣影业出资有限公司49%的股权，其时儒意影业商场估值为人民币27亿，出资金额为13.23亿元（27亿*49%）。九个月后，儒意影业商场估值到达33亿元，天神文娱(002354)以16.17亿的价格卖出悉数股权，如此运作，天神文娱(002354)净赚2.94亿。

　　在2017年，天神文娱(002354)又出资了影视制作公司时间影业、嗨乐影视和线下票务公司微影年代，这加快了其泛文娱工业的布局。

　　朱晔不只征战于商海，关于获取IP更是独特尖锐，他不断发掘和储藏优质IP。积累了闻名影视著作《琅琊榜》、文学著作《遮天》《将夜》《武动天地》、动漫著作《妖神记》等多个IP的游戏改编权，构成了IP的富矿，并一直致力于以大IP构建起竞赛防火墙。《余罪》出资方名单中也有天神文娱(002354)，朱晔2013年买下了《余罪》IP，请新丽传媒完结拍照，该片网络点击量超40亿次。

　　大举并购对天神文娱(002354)成绩的推进明显。2014-2017年间，公司营收历年增幅高达54.29%、97.85%、78.01%、85.17%。可是，天神文娱(002354)日后的爆雷也在大举并购中买下了伏笔。

　　在并购过程中，朱晔逐步构筑了一个影视、游戏、使用分发、互联网广告等板块间相互协作的泛文娱地图。不过，一起也带来了另一个副产品——商誉。

　　在1983年的致股东信中，巴老提出，商誉的实质是企业的价值高于其净财物的那一部分，而高出来的原因是优异企业运用财物可以发生的赢利比商场的均匀回报率更高。

　　巴菲特接着说，“这些优异的企业所依托的并非帐上的存货、应收金钱或厂房等有形财物，而是看不见的无形财物。特别是产品与职工深植在顾客心中无数的愉快感触所创造出的诺言。这样的诺言建立起一个消费特许权，使其产品价格首要取决于它供给给客户的价值，而不是厂商的出产成本。”

　　举例来说，商誉相似经济学里的“租金”概念。比方一家游戏公司的净财物为1亿，每年发生1亿的净赢利，假如收买价可能是10亿，差额的9亿便是商誉。很多的出资并购行为，必定为公司带来天量商誉加持。假如这一收益预期不合格，那么就可能计提商誉减值。

　　据不完全的预算，朱晔在曩昔的4年中，收买总金额逾120亿元，可是频频的并购却没有子公司到达许诺的预期收益，使天神文娱(002354)的商誉变成了一朵“恶之花”，吞食着公司的成绩。

　　到本年2018年三季度末，天神文娱(002354)商誉达65.35亿，占陈述期内公司总财物的47.8%。

　　从天神文娱(002354)公告来看，公司估计亏本首要来自商誉计提，各子公司2018年度运营成绩均有不同程度的下降，估计计提商誉减值预备约为49亿元；另一方面出资标的运营成绩不及预期，对出资比例计提减值预备8.2亿元，估计承当超量丢失15亿元。这也就让其年报从估计净利0到5.1亿元直接变成了巨额亏本73亿元到78亿元的首要原因。此举成果了其了A股“亏本王”的名号，也引来了深交所的问询函。

　　天神文娱(002354)董秘办人士在承受e公司采访时表明，计提减值首要是2018年方针变化对游戏职业影响较大，公司及并购事务都会集在游戏职业，2018年运营预期比较出资时刻段时距离较大，财物评价时呈现了减值痕迹，依照证监会管帐要求需计提减值。该人士表明，现在看公司没有退市的危险。

　　2015年，志足意满的朱晔在承受《商业周刊》采访时曾表明，自己没有遇到过大的波折，一直挺顺的。那个时候，他或许并不曾料到，四年后自己一手兴办的天神文娱(002354)会成为A股史上的“亏本王”。股票要闻