深圳百千金融公司(600639)

　　作者|时玉丰

　　作为一家上市近10年的光伏企业，中利集团(002309)（002309.SZ）关于深交所的问询函并不会生疏。

　　这不，6月10日，中利集团(002309)就又一次收到。深交所一连宣布22问，要求其对“应收金钱坏账计提”等问题做出阐明。问询函的宣布，引起了媒体和本钱市场的骚乱，有关中利集团(002309)过百亿的应收账款、负债以及高额的利息支出引人重视。

　　2018年年报显现，中利集团(002309)应收账款110.09亿元。问询函提出：“请结合你公司事务形式、产品销售结构、收入承认情况及信誉方针改变等，阐明陈述期内应收账款余额坚持较高水平的原因和合理性”。2017年，中利集团(002309)计提坏账12.39亿元，2018年增至16.33亿元，添加了近4亿元。

　　作为中国光伏扶贫的榜样，中利集团(002309)这些年却一向被“自贫”所困扰。自2009年在深交所上市以来，中利集团(002309)在财政上就隐忧不断，公司负债昂扬，上市后历年利息支出总和达43.22亿元，而同期净赢利仅17.82亿元，也便是说公司赢利都不行付利息的。

　　关于资金密布且受方针影响动摇巨大的光伏职业来说，现金流永远是决议存亡的“生命线”。在巨额应收账款、坏账计提以及高额负债背面，中利集团(002309)的健康安全开展也处在了“迷雾”之中。

　　压在中利身上的“两座大山”

　　应收账款巨大，在光伏上市公司中归于普遍现象。关于中利集团(002309)来说，同样是避不开的一座“山”。

　　早在2018年3月，中利集团(002309)就曾因应收账款问题被证监会问询。其时的数据显现，到2017年底，中利集团(002309)金额较大的6笔应收账款累计金额为50.33亿元。到了2018年底，中利集团(002309)应收账款账面余额到达110.09亿元。

　　来自于新浪财经的计算数据显现，中利集团(002309)自2011年起应收账款根本上呈现出每隔三年上一个台阶的情况。2011年、2013年、2015年、2017年比较前一年应收账款均呈现大幅添加，次年则根本坚持稳定。

　　另一方面，中利集团(002309)的经营收入在这四年别离添加了64.41%、27.65%、31.3%、71.94%。次年增幅则别离为31.82%、14.5%、-6.99%、-13.85%。应收账款大幅扩张的年份，经营收入也添加较快，反之亦然。“上市以来靠着飙升的应收账款，中利集团(002309)完成了成绩规划的扩张。”新浪财经报道得出结论说。

　　应收账款大幅添加，随之而来的便是坏账计提添加，这成为了压在中利身上的另一座“大山”。

　　华夏能源网（微信号:hxny100）查阅中利集团(002309)年报发现，2018年计提坏账到达了16.33亿元。从2013年起，中利集团(002309)的计提坏账便开端了飙涨之路：2013年打破了5%，2016年打破10%，2017年到达11.5%，2018年则到达了14.84%。

　　关于2018年高达16亿元的坏账计提，中利集团(002309)解说称：“因为受光伏职业新政及贫困县光伏扶贫项目不允许告贷等方针改变的影响，导致公司商业电站及扶贫项目的应收款收回不能如期实行，致使公司计提坏帐准备金大幅添加形成当年财报亏本”。

　　2018年，中利集团(002309)营收同比下降13.85%至167.26亿元，并呈现了上市以来的初次亏本，净赢利为-2.88亿元。假如往后几年应收账款到位情况不抱负，坏账计提会进一步添加，公司成绩还将仍然遭到严峻连累。

　　中利集团(002309)年报显现，应收账款中有很大金额账龄现已超越一年。到2018年年底，有45.24%的应收账款为半年以内的，43.83亿元的应收账款超越1年，其间占比最大的是1-2年与3-4年的，别离为23.54亿元和14.58亿元。

　　高额负债背面的“盈不敷出”

　　在应收账款和计提坏账的两层压榨下，中利集团(002309)的现金流终年为负，而且盈余远远不行归还融资利息。

　　依据计算，上市的10年来，中利集团(002309)仅有2013年和2018年现金流净额为正，其他年份均为负值；而且2018年在现金流为正的情况下，净赢利却为-2.88亿元。现金流之殇，让中利集团(002309)的融资更为火急。

　　华夏能源网（微信号：hxny100）依据Wind经济数据库的数据整理发现，中利集团(002309)的净资产为88.67亿。在上市后，直接融资金额为133.27亿元。到2018年年底，中利集团(002309)短期告贷、长期告贷、一年内到期的非活动负债、应付账款总金额高达117.74亿元，超越了应收账款总额。

　　如此之高的融资和告贷，让中利集团(002309)担负上了沉重的利息包袱。2018年，中利集团(002309)付出了7.93亿元的利息。从上市以来，公司历年利息支出总和到达43.22亿元，而同期净赢利总和仅为17.82亿元，两者相差了25.4亿元。

　　针对本次深交所的问询函，中利集团(002309)还未给出正式回复。从年报发表的数据来看，中利集团(002309)现在面临的资金压力并不小。接连四个季度，公司资产负债比都维持在65%至68%左右。到2018年11月26日，中利集团(002309)实控人王柏兴现已把所持股份的99.86%做了质押。

　　本年上半年，中利集团(002309)的盈余情况也并不达观。成绩预告显现，估计公司2019年01-06月归归于上市公司股东的净赢利为0万元-4000万元，与上年同期比较下降18.87%-100%。一季度，公司经营收入同比下降21.46%，净赢利同比下降489.44%。

　　在中国光伏工业加快进入平价年代、补助盈利潮水退去的大布景下，光伏企业靠大规划负债自在裸泳的年代现已完毕。面临政府金融监管越来越严、去杠杆化越来越严，中利集团(002309)们是时分将本钱迷雾拨开，以防现已在其他职业呈现的“爆雷潮”在光伏职业演出！股市新闻