深圳基金(深圳社会保险基金局)

每经记者：任飞 每经修改：肖芮冬

记者从深圳市当地金融监管局得悉，深圳日前已首先在全国展开契约型私募基金试点，深创投不动产基金办理（深圳）有限公司、柱石财物办理股份有限公司旗下产品现已完结商事挂号。

至此，一度因“非法人产品”的契约型私募基金无法作为未上市及未挂牌公司股东的约束，将获立异打破。据深圳市金融局相关人士介绍，第一批参加“实名挂号”的契约型私募股权基金不止于此，后续会在福田、南山、前海等开闸试点后连续报备。

此外，针对业界聚集的契约型私募股权基金出资收益所得课税问题，有相关人士表明，仅为出资安排商事挂号试点，暂无税收改制方案。

依据我国《信任法》的相关表述，关于契约型私募基金、财物办理方案（主要指基金子公司和券商资管方案）及信任方案等三类股东，实际中对外展开事务的确需要以办理人身份，比方进行工商挂号时都以办理人或许受托人名义进行。

这意味着，一众契约型私募基金以及经过信任方法建立的私募股权基金，理论上不被答应直接参投未上市、未挂牌公司，难以参加一级商场股权出资，即使少量已参加的也在被投企业股东名单中查不到详细明细（只显示地点出资安排）。不过，这一约束的立异打破近期已在深圳试点推广，已有三只契约型基金正式完结商事存案。

每经记者从深圳市金融局了解到，深创投不动产基金办理（深圳）有限公司、柱石财物办理股份有限公司旗下产品现已完结商事挂号。以领誉柱石专项出资私募基金为例，存案后的基金类型为股权出资基金，基金办理人为北京前锋柱石股权出资办理合伙企业（有限合伙）。

此外，深创投旗下基金也由深创投不动产基金办理（深圳）有限公司进行存案。据金融局相关人士介绍，此前已投向深圳市安居君域鼎泰办理有限公司及深圳市安居智汇苑办理有限公司。

从原始基金的安排方法来看，相关基金的契约型安排方法差异于合伙制、公司制基金，具有征集规模广、运营方法灵敏、运作本钱较低、退出机制灵敏、资金安全性高、税收愈加优惠等特色，是私募商场重要组成部分。

深圳此次首先展开契约型私募基金试点，对私募基金办理人运用“非法人产品”的契约型私募基金出资有限职责公司或合伙企业的，答应以“担任私募基金办理人的公司或合伙企业名称（补白：代表‘契约型私募基金产品名称’）”的方法挂号为被出资公司股东或合伙企业合伙人。

记者在深圳市商场监督办理局商事挂号查询明细中发现，前述深创投旗下“深创投租借住宅出资基金一期”的相关出资信息，已修改为深创投不动产基金办理（深圳）有限公司（代表“深创投租借型住宅出资基金一期”）。

深圳市当地金融监管局亦表明，本次试点有利于添加本钱商场长线资金供应科技立异战略，有用优化被投企业IPO或参加上市公司非揭露发行及并购重组的法令机制等。

除已得悉完结商事挂号的原契约型私募股权基金外，深圳市当地金融监管局亦表明，正在与深圳市商场监管局、深圳证监局等部分加速拟定相关落地细则，第一批拟参加“实名挂号”的契约型私募股权基金将连续在福田、南山、前海等风投创投集聚区试点“开闸”。

2021年12月，国家发改委在相关文件中正式赞同深圳首先安排展开契约型基金商事挂号试点，这是继晋级“双Q”方针、建造“好人举手渠道”后，深圳深化履行私募基金职业归纳变革试点的又一要害行动，标志着第一批清单“优化私募基金商场准入环境”变革事项的继续落地收效。

据不完全统计，全国存续私募基金产品中，约65%为契约型基金，其间大多数为私募证券出资基金。到2021年底，深圳市4308家私募基金办理人发行并办理的私募基金产品算计19354只，总规模2.27万亿元，其间契约型基金13130只、占比67.84%。在契约型基金中，股权出资、创业出资类基金产品算计849只、仅占一切契约型基金数量的6.47%，股权出资、创业出资类基金产品总规模1445.62亿元、仅占18.16%。

有业界人士剖析指出，跟着试点契约型基金商事挂号后可投向非上市公司股权事务的推广及完善，相关契约型基金的出资规模有望进一步拓展。香颂本钱履行董事沈萌在承受《每日经济新闻》记者采访时表明，作为受托人，基金办理人能够代表私募股权出资基金持有其对外出资和债款，但在实名挂号之前仍处于灰色地带。

“不扫除契约型基金铺开出资规模和非私募契约型基金对一级商场的出资答应，但短期内不会有更多宽松的地步。”沈萌表明，假如契约型基金呈现资不抵债的问题，作为受托人的基金办理人假如没有过错，就不对负债承当职责，但假如基金办理人以自己的名义借债，则会直接导致债款的产生。

因为契约型基金自身不构成法令实体，浅显来说，即一纸合同下的募投办理行为，仅仅是产业流转的通道，因而基金的收益能够防止两层税负。即对LP而言，除必要的办理费支出外，无需再对出资收益所得进行课税。

但跟着本次试点的推广，相关契约型私募股权基金获准具有对未上市企业股权的出资答应，亦与其他公司制及合伙制基金相似，外界也在重视其税收制度是否产生变化。热议焦点在于：商事挂号后的契约型基金是否还连续此前契约型基金的所谓费率进行征收。

对此，《每日经济新闻》记者从相关人士处得悉，本次试点仅仅是对出资企业的商事挂号试点，仅在细化出资安排信息发表方面深化履行出资安排主体职责，更好穿透至详细的出资基金。“在试点推广之前，被投企业股东名单中只能呈现契约型基金地点的出资安排，也仅仅是答应以‘担任私募基金办理人的公司或合伙企业名称（补白：代表契约型私募基金产品名称）’的方法挂号为被出资公司股东或合伙企业合伙人。并没有对契约型基金自身做任何调整。”

因而，关于商事挂号后，契约型基金或还连续此前的费率对出资人进行核算，但比照合伙制及公司制基金的相关费用，契约型基金适当合算。首先从基金办理人一般性税务来看，现在公司制基金办理人在增值税和个人所得税方面征收份额最高，算计超越30%。

别的，在LP纳税方面，此前关于创业出资企业个人合伙人所得税的相关规定清晰，如创投企业挑选单一出资基金核算的，LP依照20%税率核算交纳个人所得税；依照年度所得全体核算的，依照5%~35%累计核算个人所得税。