深圳动力源(深圳比克动力电池有限公司)

来历：长江商报

我国首家电源上市企业动力源（600405.SH）盈余才能一向欠佳。

长江商报记者发现，2004年上市至今已有15年，仅在2010年、2015年，其净利润（归归于母公司股东的净利润）曾到达过5000万元，在别的的13年间，长达10年处于或微利或亏本状况。2016年至上一年，净利润不只接连三年下降，上一年更是一降究竟，巨亏2.8亿元。

动力源解说，国内4G建造处于晚期、5G建造没有打开，导致公司通讯电源事务运营亏本，加上公司剥离非中心事务，发生财物减值和坏账，这些要素使得公司上一年运营大幅亏本。

动力源还存在较为显着的流动性缺乏问题。到上一年底，公司应收收据及应收账款账面价值为8.17亿元，存货为3.22亿元，算计11.39亿元，占公司13.74亿元流动财物的82.90%。公司货币资金只要1.4亿元，同期短期债款为3.77亿元，运营现金流净流出0.64亿元。

另一个值得重视的现象是，公司实控人、董事长、总经理何振亚所持公司近多半股权被质押。此前，公司董监高现已进行了多达121次减持。

巨亏2.8亿净利率-30.57%

工业调整期，动力源运营成绩极为丑陋。

年报显现，2018年，动力源运营收入和净利润双双大幅下降。其完成运营收入9.10亿元，较2017年的12.22亿元下降25.56%，对应的净利润则为亏本2.80亿元，2017年为盈余1999.26万元，同比剧降1501.62%，扣除非经常性损益的净利润为-2.21亿元，同比降幅高达3591.66%。

一起，总财物25.83亿元，同比下降10.81%，净财物10.72亿元，同比下降22.71%。

分季度看，上一年四个季度，运营收入别离为1.45亿元、2.29亿元、2.56亿元、2.79亿元，对应的净利润为-3242.45万元、-1163.15万元、103.27万元、-2.37亿元，扣非净利润为-3435.77万元、-1916.11万元、-337.08万元、-1.65亿元。由此可见，上一年四个季度，主营事务一向在亏本。

从主营事务构成看，电源事务依旧是第一大主业，上一年完成运营收入约7亿元，占公司运营收入的76.91%，高压变频器及归纳节能事务销售收入为1.57亿元，占比17.24%，二次电池事务销售收入为0.46亿元，占比为5.04%。对应毛利率方面，二次电池事务为-16.68%，毛利率最高的是高压变频器及归纳节能事务，到达40.97%。归纳下来，毛利率为30.82%。但是，净利率就很丑陋了，算计为-30.57%。导致动力源亏本的还有期间费用和财物减值。上一年，公司财物减值丢失为0.79亿元，而2017年为0.26亿元，添加了两倍多。期间费用方面，在运营收入下降的情况下，销售费用依然添加至2.14亿元，办理费用（含研制费用）1.50亿元，财务费用为0.53亿元，算计为4.17亿元，较上年的3.64亿元添加0.53亿元。

动力源的解说为，上一年处于4G建造晚期、5G建造没有打开，公司通讯电源事务归于运营性亏本。此外，公司调整事务方向，聚集中心主业，剥离非中心事务，对节能服务事务及深圳电池工厂事务进行严重调整，停止绝大部分在建合同能源办理项目并对相关事务、人员、财物作出调整与处置，计提了相应财物减值预备与坏账预备。

动力源成立于1995年，一向深耕国内电源职业，全面掩盖通讯电源、应急电源、高压直流、高压变频器、能效办理、光伏发电和电动汽车等多个商场范畴，我国移动、联动、电信、铁塔等干流运营商及阿里巴巴、百度、腾讯等互联网巨子均为其客户。公司事务辐射至北美、欧洲及东南亚等数十个国家和地区。

但是，2004年上市之后，动力源的运营收入整体上出现爬坡之势，但净利润极端丑陋。上市初期4年，净利润4连降，净利润均只要数百万元。2009年、2010年有所好转，巅峰到达0.51亿元。2016年至上一年，接连三年下降。整体看来，上市15年，10年个年度净利润不是微利便是亏本。

董监高明百次减持套现

运营成绩欠安的动力源调整事务应对5G商场，或将受制于流动性缺乏。

动力源的流动性缺乏问题较为显着。到上一年底，公司货币资金只要1.40亿元，而短期债款有3.77亿元，存在必定的偿债压力。

问题在于，动力源应收收据及应收账款、存货居高不下。到上一年12月末，公司应收收据及应收账款为8.17亿元，较上年的8.79亿元略有下降，其间，应收账款为7.62亿元。本年一季度末，应收账款仍有6.97亿元，由此可见，公司期后回款不显着，回款才能较弱。

同期，公司存货余额为3.22亿元，本年一季度末为3.10亿元，改变不大。

综上所述，上述两目标算计为11.39亿元，占当期流动财物的份额高达82.90%。同期，公司应收账款、存货周转天数为别离为323.07天、171.64天，比上年别离延伸45.66天、44.11天。周转速度放缓，将导致公司资金回流速度变慢。

现实也是如此。2017年至本年一季度，公司运营现金流净额别离为-7381.35万元、-6384.44万元、-4880.60万元，均出现净流出状况。

所幸，本年一季度，公司运营成绩有所好转。其运营收入为1.67亿元，同比添加14.53%，净利润尽管仍亏本1838.76万元，但同比大增43.30%，增幅顺畅转正。

仅仅，动力源能否完成继续盈余才能提高还很难说。历史地看，上市长达15年，公司运营成绩欠佳，而董监高曾密布减持套现。

长江商报记者查询发现，从2007年开端，公司董监高就密布减持。至上一年，长达12年间，除了2016年、2017年无董监高进行减持外，其他年度均有董监高经过二级商场进行减持。据记者初步统计，共有14名董监高施行减持操作，算计减持高达121次。

此外，公司控股股东、实控人何振亚从2007年开端就进行股权质押融资，到现在，其股权质押比为77.73%。