谷贝网(股市停复牌新规)

记者 | 沈溦

12月23日早间，力盛赛车（002858.SZ）发布公告，公司于12月21日与与杭州峻石企业管理咨询合伙企业（有限合伙）（以下简称“杭州峻石”）签署了《股权转让协议》，拟以自有资金1.77亿元受让其持有深圳市悦动全国科技有限公司（以下简称“悦动全国”）25.00%的股份。

界面新闻记者注意到，悦动全国为闻名运动APP“悦动圈”运营方，该公司2014年建立，三年内取得腾讯、小米等多家巨子多轮融资，然后近4年来，公司再无融资信息。运营数据上，受疫情影响，悦动全国2020年处于亏本情况，2021年前三季度也仅有不到900万的盈余。

一方面力盛赛车本次收买悦动全国以收益法整体估值7.12亿元，增值率为1523.48%，另一方面上市公司本身运营情况并不优质，前三季度盈余不到千万，却拿出巨额资金收买一家与本身事务协同性并不高的公司少部分股权，其收买意图和远景成疑？

12月23日，力盛赛车股价高开低走，早盘一度涨停的情况下，挨近午间忽然跌落，午后乃至一度挨近跌停，当日终究报收17.38元，跌幅6.31%，当日换手率到达18.12%，总市值27.80亿，商场资金对该股远景走向呈现分解。

15倍的溢价收买

公告显现，力盛赛车本次协议收买股权的悦动全国是一家专心运动健康生态链软硬件产品开发的高新技能企业。旗下明星产品“悦动圈”运动 APP，是以全民健身数据服务为中心的运动服务渠道，为用户供给运动记载、社区、电商、课程、赛事及活动安排等多元数字化服务。

不过，公告中并未发表悦动圈相关的运营数据等，但从悦动全国发表的运营数据看，其近年来盈余方式好像仍不安稳。

悦动全国2020年经审计的财务数据显现，截止到2020年底，该公司财物总额8207.61万元，净财物4387.86万元，应收账款2953.40万元，当年度，公司运营收入3842.22万元，净利润亏本152.73万元，运营性现金流净额-61.86万元。

截止到2021年9月30日，悦动全国未经审计的财务数据显现，公司财物总额9737.42万元，净财物5196.43万元，应收账款5169.03万元，在财物总额添加有限的情况下，应收账款极具添加。本年前三季度，悦动全国完结运营收入2693.97万元，净利润808.57万元，盈余才能好转，但运营性现金流净额仍然为负，流出净额883.86万元。

在如此运营数据下，力盛赛车却为悦动全国给出了超高溢价的估值，依据评价数据显现，本次评价选用收益法得出的悦动全国股权悉数权益价值评价成果是7.12亿元，增值额6.68亿元，增值率为1523.48%。而选用财物根底法得出的评价成果仅为7519.56 万元。

终究，力盛赛车挑选收益法估值收买股权，对此，力盛赛车解说称，悦动全国作为互联网运动渠道企业，以往年度的运运营绩稳步提高，未来年度的收益能够合理猜测，与企业预期收益相关的危险酬劳能预算计量。

力盛赛车表明，悦动全国中心技能团队一向专心于 AI 运动研讨，经过多年的研制和堆集，在互联网运动 APP 范畴形成了较强的技能抢先优势。相较于企业的技能、研制投入，企业什物财物投入相对较小，账面值比重不高，而企业的首要价值除了什物财物、营运资金等有形资源之外，还应包含企业所具有的品牌优势、技能优势、用户资源、产品优势等重要的无形资源的奉献。

在危险提示中，上市公司也指出，本次买卖是公司依据久远开展作出的稳重决议方案，但数字体育尚处开展前期阶段，方针公司没有完结安稳盈余，方针公司成绩许诺是否完结尚存在不确定性，公司将活跃防备和应对相关危险，经过事务赋能、工业协平等方法，保护公司和股东的利益。

此外，为防备危险，未来三年（2022年-2024年）悦动全国相关股东许诺成绩净利润（以扣除非经常性损益前后孰低者为准）别离不低于 1850万元、2850万元、5300万元。若方针公司未到达约好的成绩许诺方针，由方针公司实践操控人于方针公司当年度审计陈述出具之日起6个月内对受让方进行现金补偿。

标的开展“阻滞”

揭露材料显现，悦动全国建立于2014年，其开创人为胡茂伟，曾在腾讯上任、担任过 QQ 游戏大厅产品负责人，是腾讯的第133号职工；还曾担任迅雷副总裁，带领过迅雷游戏大厅、迅雷看看等十多个千万级的项目。

开创之初，悦动全国就接连被出资人看好，天眼查数据显现，2014年至2017年，公司就取得4轮融资，融资超越2.5亿元。

其间天使轮出资方为梅花创投和安芙兰本钱，出资额数千万人民币，2015年8月，松禾立异，联创永宣，腾讯出资，中美创投等联合出资5000万人民币，2015年11月，B轮融资前海汇能全额出资1亿元，最终一次融资在2017年4月，诺基亚生长基金领投，小米集团跟投。随后该公司再未呈现融资。

界面新闻记者注意到，在最终一次融资中，诺基亚生长基金和小米集团共出资1亿元，依据天眼查数据显现，彼时两家公司旗下持股渠道诺基（北京）科技有限公司和天津金米出资合伙企业（有限合伙）别离取得悦动全国4.78%和0.96%股权，由此核算，当轮悦动全国估值已到达17亿元左右。

也就是说，开展4年后，悦动全国反而估值缩水超六成。

近年来，除了悦动圈之外，互联网运动APP开展也极为敏捷，据界面新闻记者不完全核算，当时的互联网健身品牌有野小兽、爱动健身、Keep、快高兴动、怦怦健身、TT直播健身、运动街、光猪圈、悦跑圈、Fit、Need健身等。

网经社本年十月份一份测评显现，核算发现，Keep、咕咚、悦动圈三款产品的用户规划均已到达亿级，日活用户也到达了百万级。其间Keep的用户规划约为3亿人，日活用户超600万；而咕咚和悦动圈的用户规划均超2亿人，日活规划均在400万等级。

在APP运用上，评测发现，在安卓端：Keep累计下载量超27.38亿，职业排名第2名，评分5.0；咕咚累计下载量超4.69亿，职业排名第14名，评分4.5；悦动圈累计下载量超8.02亿，职业排名37名，评分4.5；别的，在iOS端，Keep、咕咚、悦动圈排名依次为第1名、第15名、第37名，APP评分依次为4.9、4.9、4.8。

此外，测评显现，会员系统，悦动圈收费最廉价。在教育方法上，Keep、咕咚更为丰厚，均有直播教育和现成视频，而悦动圈仅供给现成视频教育。而Keep和咕咚还多了线下门店可供用户体会。

值得一提的是，在融资进程方面，悦动圈也显着落后于两大竞品，12月10日音讯，咕咚最新取得2000万美元的战略融资，由华赢东方（亚洲）控股有限公司（以下简称华赢证券）领投。现在，咕咚已完结六轮融资，出资方包含隆重集团、中信本钱、深创投、软银我国等多家闻名组织。据悉，咕咚将以5.2亿美元估值敞开D轮融资方案。

Keep则于本年11月再度传出行将赴港上市的音讯，这也是其本年第三次传出相似的新闻。但Keep对外回复为“非官方音讯，不予置评”。揭露材料显现，Keep已完结八轮融资，总金额超越6亿美元。最近的一次融资是发生在本年1月份的F轮3.6亿美元融资，其估值到达20亿美元。而在上一年5月Keep完结E轮融资时，外界对Keep的估值是约10亿美元。不到一年的时刻，Keep的估值现已涨了一倍。

网经社电子商务研讨中心分析师陈礼腾对界面新闻记者表明，互联网+健身的方式尽管改进了用户需求端，但在盈余方式上立异较少。会员制以及私教课程收费，仍然是现在大部分互联网健身APP的盈余来历。此外，不少渠道也在经过拓宽线下门店、智能硬件、举行赛事等方式添加用户粘性扩展收益。

上市公司巨额募资买理财

力盛赛车表明，公司在体育职业深耕多年，结合职业趋势，认可体育工业数字化的商场远景，并已在内部组成相关事务团队。公司本次购买悦动全国25%股权，有助于公司切入数字体育范畴，是在公司既有事务下进行的相关多元化扩展，有利于提高公司的归纳竞争力。

一起，公司指出，本次买卖的资金来历于公司自有资金，本次买卖不会对公司财务及运营情况发生严重晦气影响，不存在危害公司及整体股东利益的景象。

不过，在事务赋能、工业协同方面，上市公司并未发表更多信息，12月23日，界面新闻记者屡次致电力盛赛车董秘办揭露电话，但在作业时刻内电话一直处于无法接通状况。

材料显现，力盛赛车是我国抢先的轿车运动运营服务商，是一家以赛事运营及服务为中心、赛车场/馆（包含赛卡联盟的卡丁车场/馆）运营、赛车队运营及运营服务为载体，轿车活动推广为延伸，轿车运动技能研制/服务、赛车训练、少儿卡丁车训练、赛车配备和用品署理及出售、文娱卡丁车制作等为弥补，为客户供给轿车运动全工业链服务的体育服务企业，

成绩盈余上，力盛赛车2017年上市，上市首年净利润到达4073.66万元，随后就逐年下滑，2020年受疫情影响，公司上市以来初次呈现亏本，净利润为-5098.20万元。

2021年公司成绩有所好转但仍难恢复元气，三季度陈述显现，公司运营收入1.78亿元，同比添加46.06%，完结归属于上市公司股东的净利润938.81万元，同比扭亏；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润仅为35.97万元。1134.86万元

在资金方面，2021年公司刚刚完结定增，征集资金净额3.81亿元，拟投向赛卡联盟连锁场馆项目，Xracing（轿车跨界赛）项目，精英系列赛项目和弥补流动资金。不过易手公司发布运用征集资金购买理财产品方案，截止到12月28日，公司运用征集资金购买的理财产品未到期余额为人民币1.99亿元。

界面新闻记者注意到，三季报显现，征集资金到位后，公司账上货币资金到达3.21亿元，还有买卖性金融财物1.32亿元，如此核算，即便上述买卖性金融财物全额由征集资金购买，其三季度末货币资金仅有0.72亿元，公司所述1.77亿元全额由公司自有资金支付钱从何来？