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近年来，跟着5G和云核算的兴起，电商职业一片蒸蒸日上，而构成显着反差的，却是电商代运营这一衍生职业的日渐萎靡。作为品牌电商重要“幕后人”的壹网壹创，曾乘互联网之风协助多家知名品牌“老树开新花”。但是近年，壹网壹创的股价却一向在走下坡路，截止发稿时股价仍在46.6左右徜徉，比上一年同期（约127.6）下降了63.5%之多，与上一年5月19日到达的383.9元最高价比较更是望尘莫及。

图：壹网壹创股价全体呈下降趋势

图：壹网壹创和讯SGI指数

由上图可见，壹网壹创的和讯SGI指数在2020年逐渐攀升后，在本年一季度出现了跳崖式跌落。此番壹网壹创股价“一蹶不振”后，还有无“重整旗鼓”的或许？电商代运营“大管家”们未来的生长性还值得等待吗？

“多情”or“专心” 拓宽or深耕？

壹网壹创的逻辑归于从细分范畴切入，以构建差异化竞赛优势作为首要竞赛战略，待细分范畴服务相对成熟后，再逐渐向其他范畴扩张。此前壹网壹创一向聚集于美妆个护品牌的代运营事务，但跟着新电商途径兴起，为跨途径运营服务供给了更宽广空间，公司也开端活跃布局全域电商服务业态发掘生长潜力。

上市后壹网壹创敞开了品牌、品类拓宽之路，2020年新签屈臣氏、星巴克等品牌协作，服务类目拓宽至食物饮料、母婴、潮玩等，并于上一年5月并购天猫五星服务商浙江上佰，拓宽家电类目客户，以及拼多多、苏宁易购等协作途径；上一年12月公司还推出了自有品牌“每鲜说”，专心健康与颜值并存的食物，投合受众消费需求，现在已上线天猫旗舰店。

一起，跟着顾客注意力切换、新流量途径兴起的阶段，能快速习惯新途径玩法、接受品牌需求的电商服务公司才干具有杰出弹性。壹网壹创关于新途径延伸和新流量反响比较快速，在一季度成为了本年榜首批入驻抖音的官方认证服务商，现在公司现已为10+品牌开播，首要包含雅顿、菲洛嘉、我国珠宝等。

但是，壹网壹创这种“广撒网”的开展方法真的好吗？艾媒咨询以为，运营商应以细分范畴切入构建差异化优势，尤其是在具有必定的高频刚需特点的化妆品、食物、母婴等范畴。由此，“多情”仍是“专心”，拓宽仍是深耕，成为了壹网壹创未来之路上需求考虑的问题。

图：壹网壹创中心财政数据改动

2020年，壹网壹创完成归母净利润3.10亿元、同比添加41.54%，扣非净利润2.84亿元、同比添加40.93%，净利润增速之快首要原因为事务结构改动促进毛利率上升、费用率下降，其间销售费用率下降9.70%首要为事务结构改动、线上办理事务无销售费用、收入添加较快所造成的；财政费用率下降1.27%首要为利息收入添加所造成的。

图源：壹网壹创公司各年报、季报

壹网壹创研制投入的份额一向较低，虽出现上升趋势并在本年3月完成翻倍，但是与同范畴对手比较实在是“鸡立鹤群”。本年3月，焦点科技研制占比16.39%，值得买研制占比12.92%，均超越壹网壹创的四倍。2020年壹网壹创研制投入仅为1,376.23万元，而同职业的元隆雅图为8,684.90万，国联股份为4,688.38万，距离一望而知。

图源：壹网壹创公司各年报、季报

由上图可看出，壹网壹创上一年的收现比跟着疫情逐渐好转一向坚持上涨趋势，但进入2021年一季度却忽然跌入谷底，降至-13.96%。这标明壹网壹创在不断扩张商场份额、扩展协作范畴的一起，经营本钱大幅提高，现金流办理才能并未显着改进，并在本年恶化。这些都无疑加深了商场对其从专心于优势范畴向不断拓宽品类这一改动的质疑。

图源：壹网壹创公司各年报、季报

2020年，壹网壹创的应收账款周转天数约为52.5天，与上年比较有所添加，但纵览各个季度的数值运转，2020年全体处于下降通道，阐明企业对应收账款的办理操控日趋严厉，产品和服务的竞赛力有所提高，议价空间扩张。但是好景不长，本年一季度应收账款天数猛然猛升，短期内便跃居至80天邻近的高位，动摇率大，对财政的稳健度构成了潜在限制。

一起，这或许标明本年以来壹网壹创大举扩张，多线作战，急于在豪强并立的职业格式中抢夺存量商场资源；这也或许因为赛道过于拥堵，在产品、服务不具有杰出的独有性和竞赛力的景象下，壹网壹创走上了通过让渡部分财政权益获取商场份额的道路。

归纳途径“降维冲击” IP年代强势降临 智能一站式计划或为出路

现在我国电商代运营的“大哥”是宝尊电商，其也是港交所品牌电商榜首股；而丽人丽妆曾因2200万拍下papi酱视频广告而在互联网圈引发颤动，两大对手背面的大财团都有阿里巴巴。2020年壹网壹创经营收入为12.99亿元、同比下滑10.49%，而宝尊电商全年营收88.5亿，丽人丽妆全年营收46亿，实力都比壹网壹创雄厚数倍。

但是，当下壹网壹创面临的不仅是同职业竞赛对手的冲击、品牌方回收线上代运营授权的危险，更是归纳型内容途径抢占电商途径流量带来的连带危机。上一年快手的电商累计订单总量仅次于淘宝天猫、京东、拼多多，成为了第四大电商途径，抖音背靠字节跳动，小红书更是一骑绝尘，都正在蚕食电商途径的商场份额。

在这些途径的兴起之下，各大新锐品牌纷繁使用本身财力、资源打造私域流量阵地，乃至组成团队并进行全网全途径运营，不再把壹网壹创等电商“大管家”放在眼里。

与此一起，IP与自媒体年代的降临，使得途径的重要性已远超各种运营技巧。由此，更多商家倾向于通过整合网络大V、网红达人打造产品品牌，而非把很多资金注入代运营公司。还有不少有实力且资金雄厚的商家,决然挑选孤注一掷地自营网店,与专业的代运营团队打开一场剧烈的比赛。

图源：艾瑞咨询，中信建投

由上图可见，现在电商代运营职业商场规划虽逐渐巨大，但增速逐渐放缓。一方面，代运营事务收入盈利形式决议了其服务增值空间有限，增值才能单薄。若想进一步扩展规划，企业需求加大对进货和物流的投入，但由此企业也会面临巨大的财政压力。另一方面，艾媒咨询指出品牌线上率的逐渐添加及知名品牌线上成熟度的逐渐提高，会导致品牌方对运营商的依赖度和需求度趋于下降，导致运营商添加放缓。

那么，电商代运营商的出路终究在哪里呢？海通证券的《电商代运营企业深度陈述》指出，“电商代运营服务深度到了3.0阶段，电商代运营企业智能一站式计划处理体系，自动化零售办理、全自动物流仓配和数据整合智能决议计划体系将决议其胜败。”壹网壹创高管曾表明，通过多年运营数据沉积，公司现已向品牌线上营销服务与品牌线上办理服务偏重，乃至是内容运营服务商的形式晋级了。未来，整合各方资源、立异智能计划或许是职业“山穷水尽”之出路。

面临近期“一蹶不振”的股价，壹网壹创会做出怎样的改动？公司会专心于美妆范畴的显着优势，仍是仿制创研经历持续拓宽事务圈？以壹网壹创为首的电商代运营“大管家”们能否立异、怎么立异仍是未知数。智能一体化处理计划能否“起死回生”呢？关于壹网壹创的未来开展，和讯SGI将持续重视。