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南边财经全媒体 资讯通研究员胡琳 归纳报导 近期，传媒板块细分赛道迎来方针、商场音讯、热门体裁等要素的严重利好，该板块多个交易日继续拉升。

近期，处于底部的传媒板块自11月3日起板块继续拉升，短短十个交易日涨幅超越10%。

11月16日收盘，传媒板块上涨0.53%。从个股体现来看，16日该板块多个股涨停。川网传媒开盘报28.11元，该股涨20.01%报33.82元，封上涨停板；盛天网络以23.04元涨20%，封上涨停板；贵广网络振幅10.50%涨停，股价报5.03元。此外，顺网科技涨幅超10%，湖南广电、*ST嘉信、紫天科技、蓝色光标等跟涨。

16日午后，游戏板块拉升。音讯面上，国产网游版号已接连3个月没有发放，而近期的风声好像已有松动的痕迹。多位游戏公司内部人士告知21世纪经济报导记者，游戏版号或将在近期康复批阅。

各行各业环绕元国际的讨论不断。从元国际榜首股Roblox上市，到Facebook改名Meta，微软发布企业元国际，英伟达继续技能投入元国际，再从国内腾讯提出全真互联网，字节跳动布局VR赛道收买Pico，网易注册元国际商标，元国际协会建立，元国际成为近期最火的概念之一。

华安证券以为，在上游软硬件降本增效，以及下流内容、使用丰厚度提高的一起推进之下，“元国际”使用场景正逐渐落地。其间，游戏作为最具“沉溺感”的文娱方法，从产品形状来看与元国际的各项特征最为挨近，可被看作元国际雏形。

华安证券判别，消费级VR设备的遍及，叠加原生VR游戏内容研制的不断精进，将一起推进游戏职业向交互感、沉溺感更强的元国际跨进。全体来看，游戏作为元国际进口，也是现在上游硬件设备的首要使用场景，有望成为元国际中心获益标的。

从游戏出海状况来看，依据 Sensor Tower，9月入围全球手游 App Store 和 Google Play 收入榜TOP100的发行商中有39家来自我国，完结收入约为 25.2 亿美元，占全球TOP100手游发行商收入的41.5%，收入和占比均完结前史新高。

兴业证券指出，国内游戏不俗的出海成果、使用付出反垄断行动继续落地、元国际等新事物的影响，板块出资心情有望边沿改进。国庆前游戏工委换届完结，监管系统日趋完善有望推进版号批阅继续。

短视频：头部途径商业化开展继续推进。广告事务方面，依托流量盈利及产品升级，短视频途径广告比例继续提高。尽管2021年前三季度互联网广告商场同比增速逐季放缓，可是短视频途径依托流量盈利及产品升级，广告比例继续提高。其间，抖音快手互联网广告事务继续拓展，位列头部广告前言。

电商事务方面，短视频途径电商事务快速拓展。依据艾媒咨询，干流直播电商途径中，2020年抖音完结GMV超5000亿元，较2019年GMV添加超三倍，位列直播电商GMV之首，其次为淘宝直播和快手；2021年，快手方针完结GMV6500亿元。据艾瑞咨询猜测，2025年我国直播电商商场规模有望超6.4万亿。

西部证券以为，估计2025年短视频移动广告商场规模4600多亿；估计2025年直播电商GMV（网站成交金额）6万亿；别的还有在线教育、游戏、本地日子等变现方法有待进一步开发。

长视频：职业短期承压，内容立异完善事务矩阵。长视频职业开展迅速，但面对流量盈利天花板。依据QuestMobile，2021年三季度在MAU增速上，除芒果 TV 和爱奇艺在7-9月同比坚持添加外，腾讯视频和优酷视频均同比下滑。会员收入方面，因为爱优腾于本年 10 月 4 日宣告撤销超前点播，短期内长视频途径营收添加或略有承压。

内容监管趋严布景下，立异才能成破局要害。自2018年限薪令开端，国家针对影视职业出台了一系列监管方针。全体监管结构已根本清晰，长视频途径及其他内容制造方也已习惯新的监管要求。华泰证券判别，内容监管趋严布景下，各大途径着力于拓展内容类型鸿沟、开发体裁蓝海、拓展新用户人群。此外，“线上线下”事务交融开展，内容电商+实景文娱成为变现新方向。

方针方面，近期，国家电影局发布《“十四五”我国电影开展规划》指出，每年票房过亿的国产影片需达50部左右、国产影片年度票房占比需坚持在55%以上，并支撑院线公司并购重组，推进财物联合型院线占有商场主导地位，到2035年建成电影强国。

西部证券以为，在《规划》指引下，估计我国电影票房和荧幕数量将在“十四五期间”连续平稳添加，供需格式进一步改进；一起在方针推进职业集中度提高的布景下，龙头制造水平缓立异才能更优，且更有才能敞开并购，因此竞争力更强。

此外，华泰证券指出，现在我国电影商场已经成为全球第二大电影消费商场，具有14000+家影院和超越8万块荧幕，且本年前九个月添加4862块荧幕，按此速度2024年即可抵达10万块方针。除了数量上的方针以外，城镇乃至乡村的影院数量和质量也是方针中的要点，全体的观影资源散布愈加合理，底层群众观影可以愈加便利，这些办法也将进一步扩大和提高我国电影商场的“蛋糕”。

中泰证券以为，随同互联网用户盈利衰退，线上流量本钱继续提高，有必定产品力的广告主在作用广告及品牌广告的投进平衡中，愈加注重产品品牌带来的长时间价值及顾客心智占据。楼宇广告作为国内TO C品牌宣扬必选途径，其推行作用及抵达率认可度继续提高。随同我国国货品牌开展趋势向上，楼宇广告职业景气量继续提高。

华泰证券指出，广告商场受疫情、宏观经济影响，需求自2021年下半年起全体承压，但其间梯媒途径干劲相对较强，且消费品广告主投进仍然坚持较高添加，未来有望继续。

兴业证券指出，现在传媒职业估值正处于前史底部区域，传媒部分子职业呈现了边沿改进。日子圈媒体根本面微弱，职业格式安定；游戏板块估值低+龙头公司下一年成绩可期，元国际等新事物带动出资心情有所回暖；长视频板块底部信号凸显，有望超跌反弹；电影票房下一年有望赢得高增速。

兴业证券引荐，日子圈媒体的分众传媒、游戏板块的三七互娱、吉比特、完美国际，长视频板块的芒果超媒，积极关注电影板块的万达电影和光线传媒。

华安证券以为，从产业链各环节动身，整理 A 股、港股上市公司的元国际布局在产业链开展的前期阶段，存量产品的升级换代将是元国际进程的主旋律，有望首先完结商业化落地。引荐腾讯控股（交际及游戏龙头，全产业链布局元国际）、完美国际（游戏研制实力强，在研敞开国际游戏）、芒果超媒（融媒体龙头，多维布局元国际）、视觉我国（视觉资料途径龙头，打造 NFT 资料途径）、全国秀（深耕红人经济，NFT 社区有望赋能）、宝通科技（出资虚拟现实软硬件厂商，有望协同游戏事务）。

（陈述来历：兴业证券、华泰证券、华安证券、中泰证券、西部证券）

（本文信息不构成任何出资主张，刊载内容来自我克制牌证券组织，不代表途径观念，请出资人独立判别和决议计划。）

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