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金融期货

今天商场受俄乌抵触加剧的影响，底部震动。高油价导致了高通胀，咱们的经济处在类滞涨期，短期商场首要忧虑美联储加息、通胀（油价和俄乌抵触）、反全球化、疫情，不确定性逐一消除后，商场将会反弹，不然商场大概率将底部震动。操作上主张出资者轻仓做多IC2209，慎重出资者慎重追高，供参阅。

国债期货上攻前期高点后窄幅震动，终究小幅收涨，10年期主力合约涨0.08%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.02%。继上星期发布的制作业PMI不及预期后，今天发布的3月财新服务业PMI为42.0，较2月大幅回落8.2个百分点，为2020年3月以来最低，经济压力较大，钱银宽松应对的必要性上升。不过也要留心预期打得太满，下周MLF利率仍坚持不变状况下呈现不及预期。技术上，现在国债期货工作至区间上轨，估量有望持续上攻前期高点，重视区间上轨能否打破，操作上主张短期逢低做多T2206，供参阅。

工业品

周三铁矿石主力合约呈震动上行走势，收926，涨2.15%，增仓15734手，流入资金4.45亿。4月6日早进口矿青岛港现货，PB粉：1016（-）；卡粉1200（-）；超特粉737（-）。日均铁水产值虽遭到唐山疫情疫情影响，近期数据有小幅下降，但唐山疫情管控逐步铺开，已有大约10地免除区域封控办理，且焖炉逐步复产，二季度大概率走高。国常会上指出“咬定全年开展方针不放松”和“5.5%GDP添加”，在疫情平缓后，需求端会有集中性迸发的或许。估量震动偏强，操作上，逢低买入09合约。

周三10合约冲高回落，收盘5121涨0.23%，增仓5220手。6日早盘唐山普方坯出厂报4860稳，上海建材午后平盘张望。当时钢市受疫情冲击呈现供需两弱，库存去化放缓，但商场心情较为达观，对未来需求预期较好，加上本钱支撑较强，钢价接连偏强震动工作。操作上，10合约回调做多。

周三沪铜主力2205合约上涨0.48%报73720元/吨。现货方面，周三我的有色网1#电解铜上海鲜花报价均价为73950元/吨，上涨280。音讯方面，比亚迪轿车对外宣告：自2022年3月起，中止燃油轿车的整车出产。未来，比亚迪在轿车板块将专心于纯电动和插电式混合动力轿车事务。这标志着，比亚迪成为全球首个正式宣告停产燃油轿车的车企。职业方面，CSPT敲定2022年二季度铜精矿现货TC指导价为80美元/干吨，国内铜矿TC不断攀升，涨至78.8美元/干吨。意味着全球铜矿二季度供给有上升态势，不过国内锻炼企业二季度检修顶峰，因此国内电解铜产值或不会呈现显着增幅。消费因为上海商场静态办理，现货流通渠道根本中止，上海周边商场铜加工企业被逼转向广东及其他商场进行收购，从而使上海周边商场现货升水高企。考虑到上海正在采纳严厉的防控办法，信任上海疫情将很快平缓，结合当时国内铜社会库存仍处低位，估量节后铜价仍坚持震动偏强走势，参阅区间为71500-75000元/吨。

周三沪铝主力合约2205跌落0.90%报22540元/吨。现货方面，周三无锡电解铝报价22460元/吨，跌落270元/吨。音讯方面，近来甘肃省政府国资委举行省属企业国有资本布局优化和结构调整“6+1”举动动员会，到2025年，甘肃省力求打造有色金属新材料、动力电池材料2个千亿级工业集群和先进钢铁材料、新动力、配备制作、煤化工、铝材深加工、中医药等10个百亿级工业集群。职业方面，现在铝商场外强内弱的格式，首要逻辑在于海外供给扰动不断，电解铝缺口不断扩大；国内云南、青海等地电解铝厂逐步康复正常工作，产能开工率处于抬升之中。跟着二季度消费旺季的接近，下流消费需求或支撑铝价坚持偏强格式工作。操作上主张少数持有多单，中短期2205合约参阅支撑位22000元/吨。

ru2209周三受阻一万四关口，收13845元/吨，9-1价差-1030。现货上海老全乳13350(+0)，上海ru仓单24.663（+0.11）万吨。周边原油有色等坚持较高水平，因此相对低迷的橡胶遭到必定程度的支撑，但非常有限。供给方面，交易所库存处于中心水平，青岛库存低位快速累库趋势暂停。现在产区物候全体杰出，国内本年开割较早，胶价脱离肯定贱价区也提升了割胶志愿。需求端，轮胎厂开工率仍然处于历年同期较低水平，轮胎厂制品库存较高。配套方面，乘用车出产端缺芯和需求端偏软，重卡透支后持续处于低迷期，2022年3月的重卡销量同比进一步下降到-67%。替换方面，国内稳添加力度微弱，有必定的幻想空间，海外需求相对略好。房地产政策面回暖，官方定调良性循环健康开展，但仍未回到正常轨迹。全体下方空间不大，但拉升缺少驱动，计算季节性偏空，深虚值看跌期权空头持有，单边留心一万四压力。

PG2206周三承压，收5850元/吨。现货走平，华南6648（+0），山东6300，华东5900。OECD等宣告大规模开释战略石油储藏，油价承压，WTI主力徜徉于100关口邻近。俄乌局势持续触动动力商场。美国孤立俄罗斯动力的计划受阻，中长期令供给链不至于过度紊乱，欧佩克+坚持原有增产节奏，OPEC不肯增产以代替俄罗斯的比例。俄罗斯要求欧洲够买天然气用卢布结算，令制裁局势杂乱。欧盟对俄罗斯石油禁运的或许性下降，但中长期计划脱节对俄动力依靠。当时原油库存低位，商场忧虑的搁置产能缺少暂无法证伪。海外面临疫情的躺平心情和欧洲天然气缺少形成油气代替提振原油需求。利空方面，伊朗和委内瑞拉潜在出口才能，美元走强和高油价冲击经济复苏存在负反馈，并且我国需求承压。LPG工业方面，远月期货仍然贴水。现在处于早春时节，民商用需求顶峰完毕，疫情严峻，商用需求和汽油添加需求低迷；PDH赢利持续大幅倒挂影响化工需求。操作上，慎重偏多，留心5700支撑。

周三，MA2209上涨走势，涨1.11%，收3011。9月合约盘面煤制甲醇赢利为440元/吨，动力煤价格有所回落，本钱支撑偏中性；供给方面，开工率与产值上升至高位，别的，3月进口量环比添加量高于预期，影响偏空；需求方面，受亏本与疫情的影响，下流开工率有所跌落，但全体坚持高位，影响偏多；库存方面，库存处于低位，但现在有所上升。甲醇的供需面全体偏好，但疫情利空甲醇需求，重视疫情对需求的进一步影响。技术上，坚持震动上行走势。估量甲醇短期走势以震动走势为主。操作上，单边：慎重轻仓短多。

周三盘面小幅反弹，SC2205收677.1元/桶（+1.47%）。俄乌地缘危险仍旧重复。OPEC+会议完毕，赞同5月增产43.2万桶/日，根本与前期坚持不变。美国宣告大规模开释战略石油储藏短期利空显着，但后期美国仍需要对库存进行回补。如全球原油主产国未实质性进行增产动作，则仍难有用改动当时商场供需严峻的格式，原油难有持续大跌空间。主张持续重视俄乌商洽，北约对俄罗斯制裁状况、伊朗核协议、欧佩克国家增产进展。近期引荐的原油做多计划暂持有，后期根据实践工作状况调整止损位。

周三盘面冲高回落，V2205收9282（-0.54%）。今天现货商场价格小幅下调，华东干流价报9360左右。从PVC本身供需来看，上游开工率仍坚持偏高，需求端部分仍受疫情影响，社会库存接连下行，但出口短期转弱。电石价格现在偏安稳，驱动不强。后期来看，上游设备逐步进入春检，需求端有望逐步发力，根本面有持续向好预期。今天午后建材类产品多数回调，但估量09合约调整空间或有限。重视9000-9200区间逢低分批做多，止损参阅8800。

农产品

周三鸡蛋主力合约跳空高开，收盘价报4398元/500千克，涨跌幅2.14%。现货方面，今天北京干流蛋价报4.68元/斤，清明假日蛋价不跌反涨，首要受疫情管控影响，河北粉蛋涨幅较大，均价报4.4元/斤。叠加国外禽流感发酵，商场短期看涨心情高涨。在产蛋鸡存栏量康复性添加，但仍处于相对低位，现货蛋价于本钱线尚存强支撑，05合约底部逐步上移。可是跟着部分区域解封，产区清库压力较大，05合约接近交割，跟从现货区间动摇为主，慎重出资者短线空单主张离场张望。

周三生猪主力05合约接连下探，收盘价报12745元／吨，涨跌幅-1.62%。现货方面，今天全国生猪均价报12.63元/公斤，较昨日跌落0.05元/公斤。跟着生猪调运开端晓畅以及集团厂月初持续放量猪价坚持低位工作。05合约高位空单持有，商场估量产能逐步去化，叠加饲养本钱上移，远月猪价相对达观，重视11合约超跌后的做多时机。

周三郑糖2209收盘上涨1.12%报5939元/吨。现货方面，周三广西凤糖仓库车板新糖报价5770-5830元/吨，上调30元/吨。广西东糖厂仓车板新糖报价5770-5810元/吨，上调10元/吨，成交一般。音讯方面，根据印度糖厂协会 (ISMA) 的数据显现，到2022年3月31日，印度全国累计产糖3098.7万吨，同比去年同期产值2787.1万吨添加了311.6万吨，同比添加11.18%。其间印度最大产糖邦马邦累计压榨甘蔗11430万吨，创该邦前史新高；产糖1188.1万吨，同比上年同期的1004.7万吨添加了183.4万吨；仍有167家糖厂仍在运营。职业方面，国内榨季出产进入结尾，供给端逐步向好。配额定进口赢利持续倒挂，进口糖隐形库存较高，以及正处于消费冷季，叠加疫情影响，下流需求不振，多空要素交错使得糖价堕入震动。当时郑糖仍缺少内生动力，只能被迫跟从原糖动摇，等候局势改变。中期跟着国内收榨以及世界糖价高企约束进口，加上夏日消费逐步发动，供需状况逐步好转有望推进震动上行。操作上主张中长线多单持有或持续分批买入做多，SR2205参阅支撑区间5650-5750元/吨，SR2209参阅支撑区间5750-5800元/吨。

周三，大幅上涨。豆油2209涨3%，报10370元/吨；棕榈油2209涨4.02%，报10202元/吨；菜油2209涨3.48%，报12675元/吨。MPOB 3月月报前瞻：据彭博查询发布猜测显现， ①马来西亚2022年3月棕榈油产值料为134万吨，较2月环比添加17.5%；②马来西亚2022年3月棕榈油出口料为120万吨，较2月环比添加9.1%；③马来西亚2022年3月棕榈油库存料为149万吨，较2月环比下降2%。据 Mysteel 调研显现：到 2022 年 3 月 25 日（第 12 周），全国重点区域棕榈油 商业库存约 29.58 万吨，较上星期添加 1.71 万吨，增幅 6.14%；同比 2021 年第 12 周棕榈油商业库存削减 21.25 万吨，降幅 41.80%。音讯上，乌克兰植物油出口将在6月底之前处于暂停状况，利多油脂。美国2022年大豆栽培面积预估，高于预期、棕榈油进入季节性增产、疫情对需求与心情的影响加剧，短期利空要素有所添加，油脂根本面有所转弱，可是产地及国内的库存上升仍然困难，油脂供给偏紧，油脂根本面全体偏好。技术上，节后首日大涨，走势好转。估量油脂高位震动为主。操作上，慎重轻仓短多。

周三,高开后偏弱震动。豆粕2209跌1.36%,报3856元/吨。国外方面，USDA陈述前瞻:巴西2021/22年度大豆年未产值为1.2514亿吨，预估区间介于1.22101.2800亿吨，USDA此前在3月预估为1.2700亿吨; 全球2021/22年度大豆年未库存为8879万吨，预估区间介于86709100万吨，USDA此前在3月预估为8996万吨 。USDA出口出售陈述：到3月24日当周，美国2021/2022年度大豆出口净出售为130.58万吨，契合预期。国内方面，大豆压榨厂豆粕库存处于近5年同期低位，加上，现在大豆压榨开机率偏低，豆粕供给偏紧，别的，生猪存栏自2019年底开端，逐月上涨，豆粕需求较好,可是周度饲料企业豆粕库存可用天数均略有反弹，重视豆粕全体库存是否能持续上升。音讯上，乌克兰农产品出口因港口封闭遭受严峻下滑，仅为2月出口量四分之一，利多豆粕。技术上，接连多天收阴，并受生猪走弱的连累，走势转弱，但超跌反弹的或许性较大。豆粕供给偏紧，高基差对期货价格有支撑，估量豆粕高位震动为主。操作上，张望或慎重轻仓短多。

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