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本周，中源协和（600645.SH）的股价继续震动上扬，创本年9月29日以来新高，全周累计上涨7.03%，跑赢大盘。这背面或与公司的实践操控人改变有关。在原董事长李德福退位之际，被称为我国版“孙正义”的龚虹嘉宗族接盘成为公司新的实践操控人。

李德福系天津永泰红磡控股集团有限公司（下称“永泰红磡”）的掌门人，其旗下布局了养老、干细胞基因工程、基金出资等主业。龚虹嘉系武汉华科系“校友圈”的要害人物，曾在海康威视（002415.SZ）的出资上一战封神，被称为“套现大王”,“花了20年、套现约300亿、报答率超3万倍”。

榜首财经记者查询发现，龚虹嘉宗族早在几年前就已出资永泰红磡相关工业，且一向在背面担任要害的“二股东”。在李德福继续深耕细胞基因工程以及养老工业困难融资之际，龚虹嘉宗族继续在背面注资。

李德福（左）与龚虹嘉（右）到会庆典，图片来历：中源协和官网

操控权转让给“二股东”

最近，龚虹嘉前脚刚辞去中源协和董事长之职，后脚却接力成为后者实践操控人。这波操作，让出资者直呼“看不懂”。据榜首财经记者查询，龚虹嘉曾将出资的医疗标的卖给了李德福操控的中源协和，顺势成为上市公司第二大股东，尔后当选为公司董事长并履职至今。而且，除中源协和外，龚虹嘉还出资了李德福商业旗舰的其他医疗工业，并为其供给资金支撑。

12月12日，中源协和公告称，为了优化公司管理结构，龚虹嘉向公司辞去董事长、董事、战略委员会主任委员、提名委员会委员和薪酬与查核委员会委员职务，“龚虹嘉辞去职务后，不再担任公司其他职务。”

两天后的12月14日晚间，中源协和再发公告称，公司控股股东天津开发区德源出资展开有限公司（下称“德源出资”）不行吊销地授权深圳嘉道成功出资企业(有限合伙)（下称“嘉道成功”）作为其持有的公司3272.33万股股份（占总股本的6.99%）的仅有的、排他的代理人，将上述股权对应的表决权不行吊销地托付给嘉道成功行使。

此前，德源出资已于7个月前将上述股份质押给嘉道成功用于融资担保。此次表决权托付完结后，嘉道成功及其一起举动人在中源协和具有表决权的股份数量算计为8342.84万股，占公司总股份的17.83%，嘉道成功成为公司控股股东。陈春梅、龚虹嘉配偶两人一起成为中源协和的实践操控人。

本年4月底，中源协和公告称，德源出资将质押给天风证券的2300.33万股、嘉道成功的972万股，算计3272.33万股（占德源出资所持公司股份5768.75万股的56.73%，占总股本6.99%）提早免除质押。在解押之后，接着，德源出资又迅速将这笔股权质押给了嘉道成功，质押到期日为2022年4月20日，质押融资资金用于归还北方世界信任股份有限公司、天风证券等组织借款。

上述公告未能直接详细说明德源出资质押给嘉道成功这笔股权对应的融资额。不过，中源协和称，未来一年内到期的累计股份质押数量为3272.33万股，占其所持公司股份数的56.73%，占公司股份总数的6.99%，对应融资余额为10.89亿元，本融资余额的担保物除上述质押的 3272.33万股股票外，还有价值5亿元房产作质押担保。这好像便是德源出资质押给嘉道成功的这笔股权融资额。

“估计还款来历为永泰红磡及德源出资的运营收入、财物处置收入和出资收益等。”李德福现任永泰红磡的法定代表人、董事长以及股东（持股48.7555%）。中源协和彼时称，德源出资首要资金来历为股东投入、股票分红及其它收入；永泰红磡是一家集生命科技、养老工业和基金股权出资为主的多元化企业集团，能够强有力的支撑德源出资的继续健康展开。

但是，终究李德福仍是身陷融资无法自拔。李德福系中源协和的魂灵人物，这家A股主营干细胞事务的企业，开端是以纺织业发家，原名上海望春花（集团）股份有限公司（1992年5月建立），于1993年上市，尔后七年，公司主营纺织业继续亏本，一度被ST处理。2000年，中源协和开端向干细胞转型，公司股权奋斗剧烈，控股股东几经改变，直到2007年，天津地产商李德福帮助德源出资筹集资金，以1.5亿元收买接近退市的纺织品上市公司望春花，并将公司更名为中源协和。

记者整理李德福巨大的出资地图发现，他继续出资养老和干细胞工业。这两大细分范畴在医疗职业壁垒较高，不只需求花费巨额资金投入，且周期长，报答慢，业界企业大多难言盈余。而李德福却十几年继续坚持投入，直到最近失掉上市公司操控权。

记者查询承认，李德福和龚虹嘉之间早已进行了多笔股权买卖。几年前，龚虹嘉还将出资的一家标的注入到中源协和，一跃成为后者的二股东。这几年，龚虹嘉还在背面经过资金扶持，二人之间的工业布局早已深度“绑缚”。

2018年1月，中源协和声称拟发行股份购买龚虹嘉的嘉道成功（持股80%）等持有的上海傲源医疗用品有限公司（下称“上海傲源”）100%股权。上海傲源作价12亿元，买卖后嘉道成功持有中源协和4494.38万股（占总股本比10.16%）。尔后，龚虹嘉宣告对中源协和增持。到2018年7月23日，龚虹嘉经过UBS AG 在上交所买卖系统累计增持中源协和1152万股。

2018年末，在成为中源协和重要二股东长达半年后，龚虹嘉及其团队才正式进驻这家上市公司董事会。李德福及其原高管团队董事曲万成、庞世耀、师鸿翔“退位”辞任董事，一起龚虹嘉和其团队成员吴珊（女）以及李旭“上位”补充。李德福更是辞任公司董事长，转而担任副董事长，由龚虹嘉任董事长之职至今。

此外，龚虹嘉出资了李德福的工业中心中枢永泰红磡。天眼查工商材料显现，永泰红磡董事长为李德福、副董事长为龚虹嘉，公司最开端的注册资本为2.24亿元，股东为李德福（48.76%）、嘉道成功（持股36%）及其子公司嘉兴嘉熙股权出资合伙企业（有限合伙）（持股15%，下称“嘉兴嘉熙”）等。

工商材料显现，2019年10月，永泰红磡的注册资本由1.1亿元增至2.24亿元，但增资方的身份并未显现。据信，增资方来自于龚虹嘉方面。

记者取得的材料显现，2019年9月16日，永泰红磡举行股东会，抉择施行增资扩股，两名新股东，嘉道成功出资8081.63万元，嘉兴嘉熙出资3367.35万元。

别的，在注册资本5.14亿元的德源出资股权结构中，除李德福方面的天津红磡出资展开股份有限公司持股48.61%之外，嘉道成功及其嘉兴嘉熙别离持股39%、12%。龚虹嘉担任董事、李德福为董事长。

2021年1月，李德福宣告辞去中源协和副董事长之位，不再担任公司其他职务。其时，上交所作出纪律处分决定书（〔2021〕7号），对李德福予以通报批评。

主业改观仍待时日

在李德福年代，中源协和这几年的成绩并不安稳，且经过前期的不断并购，构成的长时间商誉对公司成绩带来影响。此次入主中源协和，嘉道成功称，“不扫除在未来十二个月内测验对上市公司财物、事务进行调整的或许。”这让外界看到，中源协和的工业运作或再有动作。

榜首财经记者整理发现，曩昔4年，中源协和的成绩一向不行安稳，这背面与此前的并购以及处置财物有关。

年报显现，2017年，中源协和完结营收8.71 亿元，同比添加 3.94%；净利润亏本1845.95万元，同比下降148.76%。2018年，公司营收为13.21亿元，同比下降 0.02%；净利润5925.29 万元，同比添加 471.58%，其间扣除非净利润亏本2.62 亿元，同比下降1296.39%。成绩添加471.58%的首要原因，一方面是处置子公司部分股权，共承认出资收益2.6亿元，另一方面是并购上海傲源添加兼并规模。

2019年，中源协和完结营收13.87亿元，同比添加5.02%；净利润4969.48万元，同比下降16.13%，其间扣除非净利润2843.77万元，同比添加110.83%，首要原因是上年同期计提上海执诚公司商誉减值丢失2.02亿元，计提处置浙江赛尚医药科技有限公司股权转让款坏账预备2900万元。

2020年，中源协和完结营收13.19 亿元，同比下降4.90%，净利润、扣非净利润别离较上年同期削减355.29%、844.60%，首要原因是报告期计提上海执诚公司商誉减值丢失2.65亿元。中源协和本年三季报的兼并财物负债表显现，到2021年9月30日，公司商誉仍然高达7.23亿元。

中源协和一向号称是干细胞基因工程工业公司，首要产品和服务包含细胞检测制备和存储，体外确诊事务，基因检测以及生物基因、蛋白、抗体，医药中间体、试验用综合剂的研制、出产、出售。

分产品来看，来自细胞检测制备及存储的营收占中源协和总营收较小部分，其次为基因检测，科研试剂和检测试剂的产品收入。2018年、2019年和2020年，细胞检测制备及存储收入还呈现了营收下滑，别离达4.65亿元、4.57亿元和3.96亿元；同期，检测试剂的营收别离达5.58亿元、6.47亿元和6.60亿元。

中源协和与客户签署细胞贮存协议，为客户供给细胞收集用具以及细胞运送、检测、制备、存储、出库等服务以取得制备检测费和存储费收入。

榜首财经记者发现，中源协和的细胞存储份数也在逐年下滑。据年报发表，2017年、2018年和2019年，中源协和的脐带间充质干细胞、造血干细胞、亚万能干细胞和免疫细胞（这4大类）算计的存储份数为2.69万、2.32万和1.73万，别离同比下降8.50%、13.89%和25.25%。

一般一家创新药公司的研制费用投入往往占其总营收的10%左右。与之比较，中源协和的研制费用投入略显不及。2018年、2019年和2020年，中源协和的研制投入别离为1.03亿元、1.10亿元和1.18亿元，在营收中所占份额别离为7.82%、7.91%和8.94%。

颇为重要的是，近几年，国家在干细胞研讨及转化方面，方针不断鼓舞和松绑，但这一临床前沿医疗技能的大面积使用仍待时日。尤其是胚胎干细胞的展开，面临着许多的约束和阻止，比方法律法规落后于胚胎干细胞范畴的展开，社会伦理道德没办法承受等。

近几年，中源协和与医院展开项目存案。2020年报显现，到现在，公司及部属企业、参股公司已完结6个干细胞项目存案。

别的，中源协和称，干细胞、免疫细胞等范畴技能服务的详细商业模式操作的超前性，而国家有关部门的辅导标准相对滞后，不扫除未来跟着该职业的展开，国家或许拟定细胞和基因相关范畴的法律法规，或许导致对公司的运营构成约束或影响。 外界预期，此次跟着龚虹嘉的入主，未来中源协和在研制、运营以及成绩范畴有所改观。12月17日，中源协和发表嘉道成功发表详式权益变化报告书称，暂无在未来12个月内对上市公司主营事务进行严重调整的方案，“但为增强上市公司的继续展开才能和盈余才能，改进上市公司财物质量，不扫除在未来12个月内测验对其财物、事务进行调整的或许。”

榜首财经记者注意到，龚虹嘉巨大的工业地图中，出资企业首要是基因工程、养老服务以及金融出资等范畴，工业地图散布在北京、天津和上海等地。

当时，李德福、龚虹嘉均从上市公司离任，而别的一位要害人物则走向前台。就在中源协和发表龚虹嘉辞去职务之际，“依据公司章程的规则董事长的责任暂由副董事长王学海代为实行，直至选出新任董事长。”

经历显现，现年47岁的王学海，系武汉今世科技工业集团股份有限公司（下称：今世集团）董事，湖北省长江工业出资集团有限公司董事。在李德福辞去职务后，本年5月被补充为中源协和董事，并担任副董事长之职。

天眼查工商材料显现，王学海仍担任今世集团的相关职务。12月12日，面临榜首财经记者问询是否脱离今世集团，去中源协和履职的疑问，王学海回复称“没有去，仅仅帮助” 。

别的，榜首财经记者在微信上问询龚虹嘉未来有何方案改造中源协和的运营事务，请来今世“少帅”王学海是否是战略规划之一。到发稿，龚虹嘉没有回复。