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似曾相识的扭亏套路，现已用了三年。

1月10日晚间，苏宁云商（002024.SZ）发布的2016年度成绩预告批改公告显现，公司2016年估计的归属净赢利批改至6.90亿元至7.40亿元，比上年同期（8.73亿元）下降20.87%至15.14%。这是又一次回转，在此前的三季报中，苏宁云商估计2016年度归属净赢利为亏本2.54亿元至3.04亿元。

苏宁云商对上述成绩批改的原因阐明是，该成绩估计并未考虑公司出售北京京朝苏宁电器有限公司（下称北京京朝苏宁）100%股权这一买卖完结的影响。上一年11月，苏宁云商发布《关于拟出售子公司股权暨相关买卖的方案》，公司全资子公司北京苏宁云商出售有限公司（下称北京苏宁云商）将其子公司北京京朝苏宁100%股权转让于苏宁电器集团有限公司（下称苏宁电器集团），转让价格13.05亿元。

苏宁云商表明，“近年来，公司继续推动轻财物化的开展形式，经过盘活存量财物，完结沉积财物的商场价值，回笼资金支撑互联零售中心才能建造，以进步商场竞争力。”此次买卖最及时的影响显着是，将添加公司全年净赢利约9.94亿元，一举完结扭亏为盈。

这并不是苏宁云商第一次将成绩预告从预亏批改到预盈。2016年1月，苏宁云商相同发布了《2015年度成绩预告批改公告》，将此前公司估计2015年度归属于上市公司股东的净赢利为亏本2亿元至3亿元的成绩批改至盈余8.4亿元至9.4亿元。其时的公告中称，原成绩估计并未考虑公司出售PPTV 68.08%股权这一买卖完结的影响。2015年12月，苏宁云商部属境外子公司Great Universe Limited将其持有的PPTV公司68.08%股权悉数转让予苏宁文明出资办理有限公司的境外子公司，并收到悉数转让价款25.88亿元人民币等值美元。

除了股权转让，苏宁云商还有另一被其称之为“创新式财物运作”，也便是“售后租回”的扭亏方法，而且屡试不爽。2015年上半年，公司以14个自有门店物业房产权及对应的土地运用权别离出资建立14家全资子公司，并将14家全资子公司的悉数权益转让给中信华夏苏宁云创二期财物支撑专项方案。该买卖完结税后净赢利10.22亿元。

2014年12月，苏宁云商以43.42亿元的价格将11家全资子公司的悉数权益转让给中信金石基金。其时，苏宁云商从中取得近20亿元的税后净赢利，使得公司在2014年上半年巨亏7.55亿元的景象下，全年依然完结盈余。2014年至2015年，苏宁云商别离完结归属净赢利8.67亿元、8.73亿元，扣非净赢利则为-12.5亿元、-14.6亿元。

而这招“售后租回”，苏宁云商在2016年仍在运用。三季报显现，2016年1-9月，公司运营收入为1038.63亿元，同比增加11.00%；归属于上市公司股东的净赢利亏本3.04亿元，同比下降672.42%；扣非后归属净赢利亏本9.63亿元，同比上升10.85%。

也便是说，苏宁云商的非经常性损益项目贡献了高达6.59亿元赢利额，不然亏本程度将由3.04亿元升至9.63亿元。据其发表，苏宁云商从非经常性项目中取得最多收益的一项便对错流动财物处置，带来的收益为5.32亿元（包含已计提财物减值预备的冲销部分）。公司还在陈述中进一步解说，苏宁云商当时的亏本是由其“创新式财物运作”较以往放平缓削减导致。

盘活财物的力度不行，就拿股权转让来凑。这样略显“绰绰有余”的保成绩方法，在苏宁和阿里巴巴彼此入股、被视为进行深度协作之后依然延用，但终究还能坚持多久？有连锁业内部人士指出，这阐明苏宁云商在转型开展中，主运营务才能未得到多大程度的加强，企业的挣钱才能在下降、变弱。

关于现已适应大势、从线下走到线上的苏宁云商来说，如安在运营层面上完结实质性扭亏好像成了最扎手的问题。