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面临日益沉重的成绩与资金压力，国内老牌化工巨子湖北兴发化工集团股份有限公司（以下简称“兴发集团”，600141，SH）不得不再次发债度日——8月5日，其大股东宜昌兴发集团有限责任公司（下称“宜昌兴发”）在我国证券挂号结算有限责任公司上海分公司办理了股权质押挂号手续，将其所持有的兴发集团400万股无限售流通股质押给我国银行三峡分行。据兴发集团泄漏，本次质押系宜昌兴发银行贷款，首要用于弥补流动资金。

而这已是兴发集团本年以来的第三次发债行为，三次发债合计金额19亿元。此外，该公司4月份还发布了不超越14亿元非公开发行股票的预案。

《我国运营报》记者8月9日就相关问题给兴发集团方面发去采访函，该公司证券业务代表张时伟告知记者，公司发行债券首要是为了满意本身运营发展需要，调整债款结构，弥补流动资金。5月底股东大会审议已经过了非公开发行股票预案等方案，现在仍在展开再融资相关尽调作业，还未向证监会报送申报材料，尚存在不确定性。

一再发债筹资

宜昌兴发持有兴发集团的股份约1.24亿股，占公司总股本24.22%，本次质押后，宜昌兴发已累计质押公司股份约0.5亿股，占其持有公司股份总数的40.30%。

此外，近期在兴发集团董事会议上，公司还经过了一个新的告贷协议。

记者从兴发集团了解到，此次董事会议于2016年7月23日在宜昌举行，会议由董事长李国璋掌管，应到董事13名，实到董事12名，公司监事和高管也列席了会议。

会议的一个中心议题便是关于旗下子公司湖北兴瑞化工有限公司与兴山县城乡建造出资有限公司签定专项告贷协议，告贷金额为1.5亿元，告贷悉数用于兴瑞化工11万吨/年高功能硅橡胶项目建造。

张时伟对记者表明，该项目建造对延伸公司硅化工下流产业链具有重要意义，不过该项目仍在准备中。而兴发集团作为此次告贷协议的担保方，将承当连带担保责任。

记者查阅相关材料发现，到2016年6月30日，兴发集团累计对外供给担保额度63.08亿元，实践对外供给担保34.92亿元，直接或直接为资产负债率超越70%的被担保目标供给的债款担保金额18.39亿元。

关于高企的担保金额是否会对公司成绩和资金构成长时刻压力的疑问，张时伟表明，公司仅实行担保责任，相关债款由担保目标实行还款责任，不会对公司构成较大的资金压力。记者注意到，相关协议中清晰约好，假如子公司未能及时还款，兴发集团将承当连带担保责任，到期还本付息。

不过张时伟也坦承公司现在的资金压力的确较大。记者留意到，本年以来公司现已至少3次发债：7月16日公司发行2015年度第二期4亿元短期融资券；榜首期5亿元270天期超短融于3月1日起发行，而6月份兴发集团还发行了规划不超越10亿元的长时刻限含权中期收据。

公司资产负债也在日渐高企。兴发集团2016年上半年财报显现，公司资产负债率从年头的71.73%半年内上升到73.40%，负债高企且继续添加。

成绩和资金两层压力

一再发债的背面，则是兴发集团成绩体现欠安。

2016年上半年财报显现，该公司当期完结运营收入66.14亿元，同比下降0.84%。归属于上市公司股东的净利润0.35亿元，同比下降32.72%，运营活动发生的现金流量净额2.3亿元，比上年削减49.67%。根本每股收益0.07元/股，比上年削减30%。

对此，兴发集团解说称，公司成绩下滑首要是磷肥职业受农产品价格下降以及国际商场继续低迷等影响，商场价格呈现显着下滑，公司磷肥出产企业宜都兴发化工有限公司运营成绩下降起伏较大，并呈现亏本。

另据卓创资讯供给的数据显现，现在磷肥价格处于低位，价格已挨近本钱。其间一铵均匀出厂价在1500~1600元/吨，去年同期为2000元/吨左右；二铵均匀出厂价2000元/吨左右，去年同期为2600~2700元/吨。

而公司另一主打产品草甘膦也正遭受窘境。现在国内的草甘膦企业产能已超越80万吨，国内产能过剩严峻，商场价格也处于前史低位。兴发集团旗下出产草甘膦的泰盛化工近两年均未完结成绩许诺，完结率别离为97.85%和45%。2015年净利润同比下降到达84%。

早在2014年，泰盛公司的运营情况就被外界多有质疑，毛利率远超同行，并且供货商和客户根本均为关联方。兴发集团收买草案显现，“泰盛公司产品首要经过关联方出售”。2012年和2013年，宜昌兴发及其子公司为泰盛公司奉献的出售收入占同期运营收入的份额别离达98.14%和87.62%。一起价格也存在许多疑点，2012年和2013年，宜昌兴发从泰盛公司收购的草甘膦原药单价别离是2.30万元/吨和2.83万元/吨。同期新安股份出售的草甘膦原药单价别离是3.6万元/吨和4.3万元/吨，显着低于商场同行。

关于相关质疑，张时伟解说称，泰盛公司仅具有草甘膦一种农药产品，而新安股份、江山股份具有的产品则包含草甘膦在内的其他多种产品。一起，泰盛公司坐落兴发集团宜昌精细化工园内，与园区内的其他公司之间存在原材料收购等产品供给联系，构成了必定水平的循环经济优势。

相关于外界不断的质疑和低迷的行情，兴发化工仍然在加快扩张。公司2015年年报显现，公司10万吨有机硅扩建、6万吨草甘膦、4万吨甘氨酸项目已于2015年年末前先后建成，草甘膦产能跃居全国榜首。不过关于未来项目的建成投产时刻及预期盈利率，兴发集团方面并未正面回应记者，仅仅表明未来两年行情低迷，开工盈利率具有较多不确定性。

“现在看，国内需求不旺、产能过剩仍然非常显着，近期商场回暖期望迷茫。”卓创资讯分析师肖莉告知记者。

与此一起，本年4月份兴发集团还发布了公司非公开发行股票预案，拟募资14亿元出资建造300万吨/年低档次胶磷矿选矿及深加工项目和归还银行贷款。该项目出资仍然并不为业内人士看好。我国大宗产品发展研究中心秘书长刘心田告知记者，现在磷矿石价格仅为460元/吨，相当于6年前的价格水平，2012年价格高位时是636元/吨。未来还要接受更多进口带来的竞赛压力，价格还有必定下降空间。

记者注意到，受继续低迷价格影响，该范畴的国外龙头巴西淡水河谷公司榜首季度磷矿石产值为160万吨，比2015年第四季度下降了23.9%。