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跟着络的广泛掩盖以及移动端的遍及，巴西逐步成为互联金融开展最快的国家之一，信贷商场前景宽广。本文以为，巴西购买力和消费才能可观，民众分期付款才能和习气较强，且金融基础设施较为完善，移动金融服务嵌入盛行的交际运用中的方式将会是下一个潮流。

巴西是拉丁美洲面积最大的国家，也是拉丁美洲人口最多的国家，人口总数超越2亿，居世界第五。拉丁美洲占地合计1919.7万平方公里，广义上是指美国以南的悉数美洲国家与区域，狭义上包含了墨西哥、巴西、古巴、阿根廷、乌拉圭、巴拉圭、智利等20个国家。巴西经济开展迅速，居拉美首位、世界第九位。其天然资源丰富，农牧业也十分兴旺，是多种农业产品首要生产国和出口国。巴西有必定工业基础，民用支线飞机制造业和生物燃料工业在世界上居于领先水平。巴西60%的国内生产总值（GDP）来自服务业，金融业相对较兴旺。现在，巴西的全体信贷商场超越多半被五大银行所占有，但借款本钱昂扬，顾客关于银行供给的服务满意度较差。巴西络掩盖率较高，具有超越1亿的络用户，移动端的遍及也十分迅速。因而，巴西逐步成为互联金融开展最快的国家之一，信贷商场前景宽广。

微观经济环境

经济增加状况

从2017年起巴西经济开端缓慢复苏，外资在巴西的出资额开端回涨。依据安永发布的数据，巴西在全球出资目的地排名中大幅上升，2017年巴西共有630亿美元的出资，同比增加8%，出资吸引力从2016年的第7位上升到第4位。在动力范畴，巴西收到的出资到达126亿美元，较2016年增加近两倍；在交通和仓储范畴，巴西接纳出资66亿美元，较2016年增加了3倍。巴西2015年和2016年的经济增加率分别为-3.8%和-3.6%。2017年，巴西经济增加1%。世界钱银基金组织猜测,2018年巴西经济增加率为1.9%。

自2018年以来，巴西政局动乱，加之经济不安稳等要素，使外资在巴西出资开端降温。巴西央行数据显现，2018年前4个月巴西的直接出资收入（IDP）同比下降了30%。在巴西的外资出资中，美国的出资占比最大，占到了外国本钱总额的34%，因而美国本钱在巴西商场起着无足轻重的影响。2018年以来因为特朗普政府的税制变革，越来越多的美国本钱更乐意留在美国境内，现在看来这种趋势还会继续。

经济数据比照

2017年巴西国内生产总值约为2.056万亿美元，人均国内生产总值为9821.41美元，经济增加率为0.98%，通货膨胀率为3.45%，失业率为13.32%，外汇储藏为3711.5亿美元，出口总额为2583.3亿美元。据世界银行计算，墨西哥、巴西和阿根廷为拉美经济最兴旺的三个国家，加上委内瑞拉、哥伦比亚、智利、秘鲁，七国GDP总值占该区域的90%以上。

现在，巴西有4.2%的人口处于贫困线以下，其间4%为极贫困人口。其他开展我国家的贫困人口数据分别为：印尼10.9%，印度21.9%，而俄罗斯为13.3%。在债款占比（占GDP的比重）方面，巴西以84%排在全球第32位，美国以82.3%排在第34名。同为“金砖四国”的印度为70.2%，排在第50名；菲律宾为37.8%，排在第142位。

在出口方面，巴西2017年出口总额为2215.4亿美元，其他开展我国家出口额分别为：墨西哥4355.8亿美元，越南2273.4亿美元，印度尼西亚2068.7亿美元。

现在，居高不下的失业率是巴西有必要处理的问题。2017年巴西失业率高达13.32%，而其他首要开展我国家大多都维持在8%以下。印度失业率为3.52%，印尼失业率为4.18%，越南为2.05%，而同在拉丁美洲的墨西哥为3.42%。自2011年以来巴西呈现经济滞胀，其人均GDP开端下降，家庭均匀收入也随之下降。依据世界银行数据，巴西人均GDP在2017年开端上升，与2016年最低点8639美元比较增加到了9821美元，但与2011年最高点13167美元仍有一段距离。

尽管依据咨询机构尼尔森2017年对巴西8200个家庭进行调查所得出的数据显现，巴西7%的家庭减少了外出就餐以及休闲文娱的次数，5%的家庭减少了服装消费，但巴西全体零售出售总额近年来仍继续增加。这一现象的首要原因或来自巴西较大的贫富距离和外来游客不容忽视的消费才能。2018年的俄罗斯世界杯也是当年巴西消费数据继续上升的原因之一。除了足球队队服等运动产品的畅销，电视机等家用电器出售数据也呈现了显着增加。据咨询机构捷孚凯（GFK）数据显现，2017年巴西共出售了1040万台电视机，同比增加了21%；仅1月份，电视机的销量现已增加了23%。

巴西图利奥·巴尔加斯基金研究员安德烈·布拉斯以为，高失业率首要影响贫困人口，消费的复苏也会从低收入阶级开端，然后渐渐地影响经济增加。

巴西社会全体热心消费，且现已十分习气信贷消费。尽管巴西全体零售出售额数据继续增加，但从久远来看，假如巴西新一届政府仍不能有用处理经济滞胀问题，失业率继续居高不下，全体消费才能很有可能在未来某一时刻点失速。

汇率危险

巴西法币为巴西雷亚尔，近年来的政治危险是形成巴西雷亚尔价值降低的首要原因。自2018年来，出资者关于巴西经济的忧虑逐步加剧，巴西的信誉违约交换增加了约80个基点，在拉丁美洲的首要经济体中仅次于阿根廷。商场估计巴西政府2018年的财务缺口将到达1481.71亿雷亚尔，估计巴西2019年的财务赤字为1232.88亿雷亚尔。

因为经济增速阻滞、政局动乱和美元汇率继续坚硬，近两年来巴西雷亚尔对美元汇率继续走低，自2018年１月以来，雷亚尔对美元汇率累计价值降低约15.2%。2018年6月7日，巴西中心银行行长伊兰·戈德法恩表明，巴西央即将采纳必要措施安稳巴西雷亚尔的汇率。

美银美林首席出资官在最新陈述中指出，新式商场钱银近期大幅看跌，但商场决心受特殊状况的影响，不能代表全体新式商场。陈述还指出，假如摩根大通新式商场美元债（EMB）买卖所买卖基金（ETF）低于107.5，也就意味着新式商场有危机延伸的危险。

手机掩盖与移动付出

遍及移动设备现在在巴西正处在快速上升期。2017年巴西2亿人口中约有6400万人运用智能手机，这一数字占拉丁美洲一切移动用户总数的近三分之一，估计到2018年巴西智能手机的遍及率估计将上升至48%。近年来巴西遭受了政治不安稳和经济下滑，但巴西依然是拉丁美洲最大的零售商场。巴西的电子商务出售额仍领先于拉丁美洲的其他国家，其背面一个重要的原因便是有高达50%的信誉卡浸透率和当地供货商所供给的多种电子付出方法，联邦电子付出体系现已占到该国付出事务总量的四分之一。

与印度比较，巴西在移动互联服务质量上更有优势，其互联遍及率为65%。为了满意跨境电子商务需求，巴西有20%的信誉卡注册了世界付款功用。当地移动电子商务正在快速遍及。大都顾客现已习气了分期付款消费。

巴西付出商场现在趋于独占，绝大部分商场把握在前三大业者手中，95%的银行卡来自维萨（Visa）、万事达和JCB。巴西付出商场买卖本钱高于其他兴旺国家水平，商家遍及需求向相关中心链付出高达2.5%～4%的服务费用，而这一费用在美国均匀是0.5%～2.0%。并且包含反诈骗在内的根本服务仍需商家进行额定开销，进一步拉高本钱。

因为巴西固有金融架构和开展状况，现在仍有一半的职工以现金方式收取薪酬，这个份额在低收入人群中更高。激烈的需求和巨大线下买卖储藏为线上买卖供给了开展空间。在2017年至2021年期间，巴西移动付出商场估计将每年增加29%，到2021年，买卖金额将到达812.7亿美元。2016年，巴西移动付出同比增加42%，买卖额为214.9亿美元。2012年至2017年，巴西络用户增加4200万，总数到达1.16亿，现已超越总人口的60%。移动互联套餐在移动客户端现已掩盖超越59%，这一数字在2020年估计会到达66%。

金融科技公司的开展现状与趋势

全世界人口超越2亿的国家有我国、印度、美国、印尼和巴西。人口盈利在这几个国家能够很好地表现。据2017年数据计算，巴西人均GDP在9821.4美元左右，而印度为1939.6美元，印尼为3846.8美元，我国为8826.9美元。现在，中产阶级现已渐渐成为巴西社会的首要构成部分，其购买力和消费才能可观，更值得留意的是，巴西民众分期付款才能和习气较强。除此之外，巴西金融基础设施较为完善，现在巴西有挨近2亿张信誉卡注册和运用。经常性的信息不对称导致了外界出资者对巴西不了解和决心缺少。此外，例如安全、政治腐败、功率低劣等问题也是外来出资者需求留意的问题。巴西信贷商场开展空间大，但一起也伴跟着危险。方针危险和监管危险是巴西金融科技公司需求面临的首要危险。银职业在巴西受方针影响严峻，新的规则和约束会对商场发生较大影响。因为此前金融科技公司相关的法律法规并不健全，使得出资者对这一职业一直缺少满足决心。在2018年相关法律法规出台后，金融科技公司可在巴西央行的监管下健康地开展和运转，给商场带来了更多的决心。

到2017年9月，在巴西建立的科技金融公司超越300家，首要散布为：付出（32%）、财务管理（18%）、信贷（13%）、出资（8%）、众筹（8%）、互联稳妥（6%）、债款清算（5%）以及其他类型（10%）。其间超越60%的创业公司会集在付出、财务管理和信贷范畴。根据移动方式的信贷事务现已成为巴西金融的新热门，估计到2019年巴西将有近8000万人具有智能手机，其间对折能够掩盖4G络。值得留意的是，巴西络用户在交际媒体花费的时刻均匀超越每天3小时。因为巴西用户频频运用交际媒体，移动金融服务嵌入盛行的交际运用中的方式将会是下一个潮流，逐步融入到巴西顾客日常日子中。

本文刊发于《清华金融谈论》2019年3月刊，2019年3月5日出刊，修改：谢松燕