aoi（中国龙工）

【事情】今天，香港财务司司长陈茂波表明，“咱们充分考虑对证券商场和世界竞争力的影响后，决议提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按买卖金额各付百分之零点一，进步至百分之零点一三。”受此音讯影响，今天恒生指数跌落3.03%，创业板指数大幅跌落3.37%，沪深300指数跌落2.55%，休闲服务、食物饮料、电气设备和有色金属板块跌幅居前。【原因剖析】印花税收入是香港财务重要的收入来历之一，据相关统计数据，在香港印花税占政府收入约一成，其间约一半来自股票买卖印花税。香港政府在考虑政府收入的一起也需求平衡商场开展，特别是保持与其他首要股票商场间的竞争力；买卖本钱上升将短线冲击出资心情，或许有部分资金转投较低本钱的美股。但长线不会有太大影响，究竟公司盈余增加、估值、远景才是决议出资者入市的最首要要素。

【中欧观念】短期来看，印花税提高对量化买卖等高频买卖将发生必定的负面影响，或许下降对相关种类的流动性支撑，但长时刻来看，企业的盈余才能才是决议股票价格的底子要素；再过一周左右，本年两会行将举行，两会前商场动摇水平将会下降，本年的政府工作陈述和十四五规划的敲定有望强化A股商场的方针预期，结合国内经济的继续强势，有望带来对部分周期板块的较好的结构性出资时机。商场在前期“抱团”分裂后商场心情短期内不会快速再次集合，在阅历节后部分周期股和中小盘股票快速冲高后商场或许需求从头审视未来一段时刻的出资主线。而两会将是一个重要的时刻窗口，在其时时间短的真空期内商场或许仍以震动为主。从微观视点，现在全体微观状况体现为“昌盛”，咱们其时财物装备的主张仍为结构性超配股票和产品，股票中可选消费获益于量价齐升赢利康复，咱们仍较为看好股价体现；产品中引荐铜、原油，也能够买入相应的周期类股票。其时最杰出的对立为工业品PPI价格上涨超预期，导致流动性边沿收紧，尽管美债利率现已上升至1.34%，但好在实践利率的上行还没有开端，关于流动性的冲击还没有来到，估计本年2-3季度流动性将迎来冲击，到时关于高估值股票的估值水平将发生本质影响，彼时经济状况若切换为“过热”，股票全体将倾向必选消费（农产品、食物、医药）装备为主。

关于债券商场，利率债近期的中心关注点是全球不断激烈的通胀预期，美国1.9万亿财务影响的加快落地、全球新冠疫情的平缓与美联储依然偏鸽的货币方针情绪是支撑通胀发酵的本源。现在，商场现已对上述最达观景象有了较为足够的定价，往前看，美债利率、原油价格上升的方向或许不会改动，但斜率现已很难保持。危险提示：基金有危险，出资需谨慎。本陈述归于中欧基金办理有限公司一切，未经赞同请勿引证或转载，其间的观念和猜测仅代表其时观念，往后或许发生改动。