(000523)广州浪奇（涨停回来涨停）

证券时报记者 刘宇辉

公募基金产品“去杠杆”显着提速。5月以来，遭到分级基金新规、股市调整三只分级基金下折以及一些产品到期转型等要素影响，股票型分级基金子比例（即A比例和B比例）呈现显着缩水。分级基金产品设计杂乱，B比例更是带有较大杠杆效应，并不合适一般投资者，分级基金规划缩水契合金融产品去杠杆的大趋势。

据Wind资讯计算，到5月15日，131只股票型分级基金子比例算计1110亿份，比4月底削减213亿份，缩水比例16.11％。而在本年前4个月，股票型分级基金均匀每月大约缩水100亿份，这就意味着，5月份以来分级基金子比例缩水显着加速。

分级新规的施行是分级基金子比例缩水的主要要素之一。

5月1日，分级基金买卖新规正式施行，不契合条件的很多投资者不能再买入分级子比例和拆分根底比例，这使得以散户为主的分级B流动性大减，手中持有分级B的投资者无法以公允的价格变现，使得他们挑选买入相应的分级A兼并换回离场，然后形成分级基金场内比例持续削减。

依据记者计算，除掉因下折折算导致比例缩水的鹏华国防分级和华安创业板50分级，其他129只分级基金5月上半月比例缩水118亿份，相当于之前1个月的缩水规划。其间，规划最大的招商证券公司分级子比例算计缩水41.41亿份，5月15日总比例跌破200亿份大关。其他规划居前的分级基金也大多数比例明显缩水。比照新规施行前，分级基金比例缩水规划显着增加。

除了新规之外，近期股市调整导致部分基金下折折算也是5月份分级基金子比例快速缩水的一大原因。鹏华国防分级子比例下折折算前（5月10日）为95亿份，折算后（5月11日）降到22.36亿份，下折折算后比例持续缓慢下滑，到5月15日降至21.94亿份，比4月底削减82.4亿份。华安创业板50分级相同因下折折算比例缩水，5月15日子比例算计为3.35亿份，比4月底削减12.62亿份。仅因下折折算，两只分级基金子比例算计削减95亿份，而富国互联网分级上星期也触发下折，5月16日将发布折算成果，该基金也将因下折折算场内比例缩水。

新规和下折构成了5月以来分级基金子比例缩水的两大原因，此外，记者也注意到，一些分级产品到期转型也会导致场内比例缩水。申万菱信中小板指数分级于5月8日运作到期，5月9日起转型更名为申万菱信中小板指数（LOF），变更为一只一般指数基金，退出了分级商场。

无独有偶，招商基金5月12日也发布公告称，旗下招商中证大宗产品股票指数分级基金将于6月28日运作到期，在满意基金合同约好的存续条件下，无需举行基金比例持有人大会，直接转换为上市开放式基金（LOF），基金称号变更为“招商中证大宗产品股票指数基金（LOF）”。原招商中证产品A比例和招商中证产品B比例停止运作，悉数转换成招商中证大宗产品股票指数基金（LOF）的基金比例。长盛同辉深证100指数分级也将于本年9月份到期。跟着多只分级基金到期转型，估计分级基金数量和规划将持续下降。