基金及专户理财是什股票600158么意思(理财资金清算专户是什么意思)

常常有出资者朋友来问我，伍治坚你们供给的专户理财服务到底是什么意思？这个和我外面买的基金有什么差异么？今日就让我来好好谈谈这个问题。

要讲清楚这个问题，首要让我来向咱们介绍一下基金的基本概念。

现代概念上的一同基金，其前史能够追溯到1924年。那一年在美国的波士顿，Massachusetts Investors’ Trust被建议树立。该基金于1928年上市，并终究成为闻名的MFS Investment Management。State Street被指定为该基金的托管人。上面的图表是这样的商业模式的一个简略比方。一同基金被设置为一个合法的持有本钱的出资者池。其注册地通常在一个免税地，比方开曼群岛或Delaware，或爱尔兰，这首要取决于出资者的来源地。当然税率并不是仅有的考量，但确实是大部分情况下最首要的考量要素。

基金司理，如Fidelity，JP Morgan，或Templeton等，会和基金签署出资协议。该协议界说了基金司理的职责和服务规划，以及出资方针。依据不同的出资方针，基金办理公司的出资规划能够包括许多财物，比方股票，债券，房地产等。

作为报答，基金司理睬向其办理的基金收取必定的费用。基金这种出资方法遭到许多出资者的喜爱，其首要的原因之一是它供给了一种廉价的方法让咱们把钱放在一个池子里（基金）让基金司理能够一次性比较高效的办理。就好比咱们聚在一同坐同一辆巴士去一个当地，而基金司理便是这辆巴士的司机。因为咱们都坐在同一辆巴士上，司机只需开一次就行了，不需求像出租车司机那样每次来回接送不同的客人。

尽管基金办理方法有上面说到的这些长处，可是在2008年金融危机时，整个基金职业暴露了许多问题。如上图所示，2008年金融危机时，全世界的对冲基金出资者大约提出了一共1000亿美元左右换回恳求。这也很好了解，金融危机发生了，咱们都缺钱，所以许多人向基金司理提出恳求要求卖出自己在基金中的出资比例，取回现金。但这之中有大约15%，即150亿美元左右的换回恳求被基金司理回绝了。比方咱们能够看到上面的列表，有不少十分闻名的基金，如Fortress, Tudor Investment等，都暂停了基金的换回。

基金司理给出了形形色色各种理由来驳回出资者的换回恳求，比方现在市场价格动摇很大，出资者应该再等等；我出资的品种流动性很差，找不到卖家等等。这些理由引起了许多争议，也导致了不少法令诉讼。许多出资者在2008年危机之后才意识到本来出资基金还有这么多危险，可谓真实学到了血的经验。在这里给咱们举一个法令诉讼的比方。这个法令纠纷发生在2010年，介于Randy Lerner和他出资的基金司理Paige Capital之间。Randy是一名巨贾，也是英国足球沙龙阿斯顿维拉的老板。在2010年，Randy决议从他出资的一家基金，Paige Capital中换回自己的比例。可是该恳求遭到了回绝（因为换回的资金量比较大，超过了该基金总规划的20%）。

Paige Capital的基金司理Chris Paige是这么说的：你（Randy）不或许赢，因为你在裁定费用上的开销就要比你方案换回的资金更多。咱们（基金司理）决议你的钱的最佳用处，而你自己的主意是无关紧要的。

后来裁定庭判决Randy胜诉，Paige Capital需求履行出资者的换回要求。可是你能够幻想作为出资者需求度过的那些提心吊胆的不眠之夜，以及在诉讼上花费的时刻和律师费。

这也是为什么在2008年今后，越来越多的出资者挑选专户理财，而不是基金的方法去出资他们的资金。事实上许多十分大的组织出资者，比方养老基金和大学基金会，在2008年今后就只投专户理财而摒弃了基金出资方法。下面就来讲讲专户理财的概念。和上面说到的基金办理方法不同，专户理财的结构是一对多，即一个办理司理一同办理多个出资专户（比方上图中的张三，李四，王五等）。关于每一个出资者来说，他们自己的专户便是一个小型的基金，里边办理的仅仅他们自己的资金，和其他出资者的资金阻隔开来，而不是像上面基金的方法那样混起来。

经过这个比照，咱们就能够看到，专户理财的长处是他能够为出资者度身定做最适合他自己的出资战略。在上图中，张三，李四和王五出资的产品和战略都能够不同，然后满意每一个出资者不同的个性化的出资需求。

当然，就像我上面说到的巴士和出租车的差异，在传统的商业模式下，专户理财的本钱会比较高。这首要有几个原因：首要是度身定做。咱们知道，私家定制的服务，因为受规划所限，总是要比能够大批量仿制的服务更贵一些。其次是在传统的商业模式下，专户办理司理能够办理的账户数量有限。即使是铁人，他能够办理的账户数量也有上限，比方20个或许30个。事实上假如司理告知你他管了100多个这样的账户你或许就要开端忧虑了。那么这就决议了专户司理的收费需求比基金司理高，因为关于一个基金来讲的话，理论上能够办理的出资者数量和基金规划没有上限。

可是因为科技的开展，上面说到的传统捆绑正在被革命性的推翻。比方我公司供给的五福全球装备专户办理服务，办理费是每年0.4%，不收成绩分红。有爱好的朋友能够将这个费用去和其他基金比较一下，你会发现这个办理费要比绝大多数的基金都更为低价。一同因为咱们供给的是以被迫型指数基金为中心的多财物装备服务，并不需求很频频的买卖，因而能够彻底完成自动化办理。这样的科技立异突破了上面说到的账户办理数的约束，极大的提高了生产力，这也是咱们能够以如此低价的费用完成专户办理的原因之一。详细来讲，专户理财的办理方法如上图所示。首要出资者需求和专户办理司理签定一个出资办理协议，在协议中清晰出资的方针，专户办理司理的职责和责任，以及办理的费用。然后出资者需求自己在去开一个券商账户。因为这个券商账户归于出资人自己，所以这就能最大程度的确保出资人的资金安全，以及24小时实时的通明程度。任何时候出资人都能够登陆进自己的券商账户查阅该账户的盈亏，费用和市值。

关于专户办理司理来说，出资人需求授权专户司理去办理被指定的券商账户，可是其权限仅限于办理，而无法提现。在这里要提示一下咱们，有一些朋友把自己的用户名和暗码给专户司理，让司理代为办理。这样的做法十分不正规，因为有了出资者的用户名和暗码，理论上司理能够把券商账户中的钱转出去。咱们公司不接受这样的做法。愈加职业化的操作是出资人经过券商授权专户办理司理的权限，然后专户办理司理有别的一套用户名和暗码能够登陆出资者的券商账户进行操作。最终总结一下专户理财和基金的差异。在资金办理上，专户理财将每个出资者的资金独自分隔（每人一辆私车），而基金的做法则是把一切出资者的资金混在一同（一辆大巴）。因为专户理财的账户在出资者名下，能够从最大程度上根绝司理的诈骗危险。从法令上来说，专户理财的资金归于出资者自己，而假如出资者购买基金，那么出资资金的法令拥有着是基金自身。专户理财能够24小时随时查阅自己账户的盈亏，出资细分，和流水账，而一切这些在基金出资中是做不到的。从灵敏程度来讲，专户理财出资者能够随时充值或许取现，而假如出资基金的话，其灵敏程度则要取决于基金的品种（比方有些供给日流动性，有些则需求等几个月，乃至几年）。简而言之，专户理财是出资者自己做主，而基金的话则是出资者和基金司理一同做主。

期望对咱们有所协助。

伍治坚是《小乌龟出资才智：如安在出资中以弱胜强》的作者。在京东，淘宝或许当当查找书名或许作者名，都能够购买到该书。