A股反弹国联安基金管理有限公司延续or结束？投资主线有哪些？十大券商策略..

未来商场将怎么演绎，反弹连续or完毕？出资主线有哪些？十大券商这样看（附表：来历财联社）中信证券：二季度将逐步企稳 进入中期上行通道

A股已从心情驱动回归基本面驱动的常态，并将进入方针的要害发力期；近两周来疫情对经济影响较大，稳增加方针发力的必要性和紧迫性敏捷提高，多项方针组合将逐步推出，并构成合力；二季度经济将逐步修正，A股也将逐步企稳，并进入中期上行通道。首要，本轮国内疫情影响估计首要会集在3~4月份，对经济的实践影响较大，或连累一季度GDP同比增速0.5到1个百分点。其次，稳增加方针发力的必要性和紧迫性敏捷提高，估计将二次发力，选项包含：地产方针加大托底力度、钱银方针总量东西再发力、财务减税降费并加快开销项目落地、基建出资加快构成什物工作量、地方政府针对微观主体纾困计划落地等。最终，外部危险冲击的顶峰已过，俄乌抵触日趋明亮，港股和中概股的监管影响不改其中期修正趋势。

装备上，主张持续紧扣“稳增加”主线，要点环绕“两个低位”均衡布局，详细包含：?估值处于相对低位的种类，主张重视地产信誉危险预期缓释后的优质开发商、建材和家居企业，现金流显着改进的通讯运营商，新基建范畴的智能电网及储能和获益“东数西算”的数据中心和云基础设施，具有新资料等新事务发力才能的精密化工企业。?基本面预期处于相对低位的种类，要点重视受本钱问题限制的中游制作在产品价格见顶后的装备机遇，如智能轿车及零部件、光伏风电设备等，基本面预期仍处于低位的航空和酒店。此外，近期可要点重视一季报有望超预期的种类，主张聚集在前两月发表运营数据较好的锂电、光伏、半导体、白酒、中药、修建板块。

华安证券：超跌反弹尚可期

4月估计危险偏好仍将坚持在较为低迷的状况难以显着改进，中心依然在于外部美联储钱银方针紧缩加快导致的危险以及内部稳增加方针力度尤其是房地产调控方针力度的忧虑。4月下旬中心政治局会议有望全体坚持中心经济工作会议总基调，估计基调活跃程度难超预期，对方针以微调为主。4月底商场或许再次忧虑美联储加息和缩表。景物长宜放眼量，以时间换空间，当时的A股现已回落至较轻视值，具有杰出的中长时间出资性价比。

中长时间视角，咱们仍旧看好生长风格第三阶段行情（主线+分散）、稳增加（新老基建、地产、银行）以及消费复苏（医药、提价主线、出行链条）这三大主线，但短期维度，在商场热门切换频频下，咱们主张装备应更偏精密化，详细地：1）稳增加链条短期性价比较高，可持续参加地产上下游、银行以及新老基建等行情。。2）消费主线中，短期可持续参加医药、提价主线（栽培业/化肥）相关机遇，在疫情拐点呈现前出行链条（机场/酒店/餐饮等）以重视为主。3）关于生长风格，主张逢调整加仓电力设备、电子等职业生长主线。

中金公司：磨底阶段坚持耐性

展望后市，短期商场仍或许重复，但“稳增加”方针更有针对性地发力或许也将逐步带来基本面预期的改进，相似前段时间大幅跌落的阶段或许现已完毕，商场短期或许仍处于磨底阶段。结合近期商场调整后的估值已逐步挨近2018年12月和2020年3月底部的水平，咱们以为中期维度，商场机遇大于危险，未来若合作商场成交或许进一步萎缩至7000亿元左右等买卖心情降温的目标，或许更有助于判别商场的阶段底部呈现。

未来重视潜的四方面起色：1）俄乌形势明亮和全球通胀压力缓解，带来“滞胀”忧虑边沿缓解；2）“稳增加”方针持续发力，尤其是现在忧虑较多的房地产等范畴；3）国内部分疫情状况进一步明亮；4）中美关系边沿趋稳，中概股问题相对清晰等。

当时重视三个方向：1）方针发力潜在有支撑的范畴，包含基建、地产稳需求相关产业链（建材、修建、家电、家居等）、券商金融等；2）2021年调整较多、估值不高、中长时间远景仍明亮的中下游消费，自下而上择股，包含家电、轻工家居、轿车及零部件、农林牧渔、医药等；3）制作生长板块，包含新能源轿车、新能源及科技硬件半导体等，危险已有所开释，起色待海外“通胀”危险边沿缓解。

国泰君安：指数仍将处于区间震动

盈余预期下降+贴现率预期上行，A股尚未到趋势回转的机遇，指数仍将处于区间震动。装备上，环绕低危险特征，紧扣顺通胀+高股息/公共出资/窘境回转三条主线。

当时选股逻辑要点应该聚集于低危险特征的股票，重视轻视值与盈余改进的交集，职业挑选的要点在于消费与周期板块。详细而言，方向有三：1）顺通胀&；；高股息：煤炭、化工资源品；2）to G端或公共出资方向：光伏、风电、电力运营、电网、修建等；3）窘境回转与盈余承认性：生猪、白酒，重视Q2部分中游消费建材、轻工的底部弹性。

海通证券：稳增加望驱动行情修正

商场现在三大忧虑：中美利差收窄导致本钱外流、俄乌抵触下产品提价推升通胀、国内疫情重复影响经济。判别负面要素的最差时间或许正逐步曩昔，商场调整时空已显着、估值已较低，稳增加望驱动行情修正。装备环绕稳增加主线，如新基建的光伏风电、数据中心云核算，重视轻视的金融地产。

中信建投：从战略防护到战略对峙

短期持续坚持达观，4月的商场有望从对方针的极度绝望中修正，并等待政治局会议新的方针定调。从中期看商场依然面对经济下行、全球通胀和中美关系的应战，观念坚持中性不变。

展望4月，咱们以为风格上轻视值或将相对占优，职业装备则可首要环绕三个方向打开：1）全球通胀短期无法证伪，但更引荐存在供应硬缺口的种类，引荐赔率较高的农林牧渔（栽培链、因饲料本钱上行加快产能去化的猪周期），重视煤炭/铝；2）短期仍有方针预期的稳增加相关：地产龙头、城商行；3）生长分母端仍旧有压力，优选4月分子端景气仍旧向上、排产环比提高的光伏，及性价比高、分子端高景气的军工、医药（CXO/体外检测/疫苗/中药），重视供需紧平衡且一季度仍有提价的半导体资料、IGBT。

民生证券：商场反弹面对三方面压力

商场在反弹后需求面对三个方面的压力的确显出端倪：（1）本周FRA/OIS利差缩窄，离岸美元流动性边沿改进，北上长时间装备型资金回流A股商场，但随同这一现象的是此前进行方针博弈的买卖型资金开端撤出；（2）在反弹之后，不论是组织或个人持有为主的ETF都被换回，指示干流赛道面对的负债压力将在反弹中持续存在；（3）固收+基金首要持有的板块本周体现排名靠后，完成了较高的跌幅，意味着其换回压力还在增大。

出资者需求以系统性思想考虑大宗产品演绎的方向，当下布局最承认的主线：（1）通胀主线下的：铜、铝、黄金、煤炭、油气、油运，农业（栽培、化肥）。（2）需求康复也应该寻觅供应在此前下行周期中有出清的职业：房地产，以及从结构性扩张思路布局：银行（地方性、县乡）、修建。

兴业证券：指数震动整固 心情逐步修正

大概率景象，商场将进入一段指数震动整固、出资者心情逐步修正的窗口。可是二季度仍需重视以下潜在的超预期和危险点：超预期的或许性更多来自国内的方针放松：1）“稳增加”仍是“硬要求”，后续钱银、信誉均有放松的空间和动力。2）房企危险有望连续“拆雷”，也需求更有利的流动性和方针支撑。3）决策层维稳本钱商场的决计清晰。

危险点和不承认性则更多来自海外：1）美联储加息缩表预期仍将按捺危险偏好。2）流动性收紧的一起，美股盈余也面对下修。若美股再度大幅动摇，或对A股构成连累。3）中概股的监管冲击也未明亮，或有进一步扰动。4）俄乌抵触仍在持续，近期全球大宗产品价格再度反弹，全球滞胀忧虑很难快速衰退。

操作战略上，一方面，科技生长不管估值或拥堵度压力均明显改进，心情修正窗口底部装备成绩承认性方向（光伏、半导体、储能等）；另一方面，“稳增加”方向清晰，银行地产等仍有修正空间。

国海证券：商场底大概率滞后方针底呈现

3月16日举行的金融委会议呵护商场目的清晰，引发本年A股调整的部分负面要素现已得到监管层活跃回应，本轮方针底已现。而商场底大概率会滞后呈现，当时A股仍旧处于磨底阶段，商场底信号的承认需求看到超常规方针的进一步发力或许宏观经济的触底企稳，以及海外负面扰动得到缓释。

职业装备方面，本轮方针底到商场底之间重视三条出资机遇，一是滞后于经济周期改变并能反映通胀的后周期种类，包含煤炭、石油石化、农林牧渔等。二是方针边沿放松预期较强的房地产以及获益于地产链条企稳的银行等大金融板块。三是前期调整较充沛、当时性价比现已开端闪现的轻视值生长板块，包含TMT、医药生物等。

西部证券：景气依然是最好的防护

从当时来看，疫情依然是主导商场的边沿要素。海外疫情仍有重复危险，全体商场影响有限，可是结构上有望倾向生长。

景气依然是最好的防护。跟着国内疫情忧虑缓解，中美关系全体平缓，从结构上看，年报和一季报成绩可以承认实现的新能源、半导体、医药、军工等景气赛道龙头有望迎来阶段性修正。别的一方面，获益于通胀预期的农业、食物、纺服等有必要消费板块依然是全年重视主线。沿着疫情修正头绪，社服、零售、餐饮、航运、传统媒体等线下经济复苏相关职业正在迎来布局窗口期。

本文源自财联社