策略大师（股票短线选股技巧）

从长时刻看，哪些金融财物真实地能够为客户、为出资人实实在在地供给长时刻牢靠的财富报答？咱们刚阅历了股灾，许多人觉得现金是最牢靠的，乃至许多人觉得黄金也是很牢靠的。咱们有没有方法衡量曩昔这些财物的长时刻体现到底是什么样的？那么长时刻指的是多长时刻呢？在我看来便是越长越好。咱们能够找到的数据，时刻越久越好，最好是长时刻、继续的数据。因为只要这样的数据才干真实有说服力。在现代社会里，西方发达地区是现代经济最早的发源地，现代商场也成熟得最早。它的商场数据最大，它的经济体也最大，所以最能阐明问题。这儿咱们选用美国的数据，因为它的时刻比较长，能够把数据追溯到两百年前。下面咱们来看一下美国的体现。

宾州大学沃顿商学院的西格尔教授（Seigel）在曩昔几十年里脚踏实地、认真地收集了美国在曩昔几百年里各个大类金融财物的体现，把它绘制成图表，给了咱们十分牢靠的数据来查验。这些数据能够牢靠地回溯到1802年，今日咱们就来看一下，在曩昔两百多年的时刻里，各类财物体现怎么呢？

图1：美国自1801年至今大类财物的报答体现

咱们现在看到的效果是，1块钱股票，即便除掉通货膨胀要素之后，在曩昔两百年里依然升值了一百万倍，今日它的价值是103万。它的零头都大于其他大类财物。为什么会是这样惊人的效果呢？这个效果实践上具体到每一年的增加，除掉通货膨胀的影响，年化报答率只要6.7%。这便是复利的力气。爱因斯坦把复利称之为国际第八大奇观是有道理的。

上面这些数字给咱们提出了一个问题，为什么现金被咱们以为最稳妥，反而在两百年里边丢掉了95%的价值，而被咱们以为危险最大的财物股票则增加了将近一百万倍？一百万倍是指扣除通货膨胀之后的增值。为什么现金和股票的报答体现在两百年里边呈现了这么巨大的距离？这是咱们一切从事财物办理职业的人都有必要认真考虑的问题。

形成这个现象有两个原因。

一个原因是通货膨胀。通货膨胀在美国曩昔两百年里，均匀年化是1.4%左右。假如通货膨胀每年以1.4%的速度增加的话，你的购买力确实是每年在以1.4%的速度在下降。这个1.4%经过两百年之后，就让1块钱变成了5分钱，丢掉了95%，现金的价值简直消失了。所以从朴实的数学视点，咱们能够很好地了解。

别的一个原因，便是经济的GDP增加。GDP在曩昔两百年里大约增加了33000多倍，年化大约3%多一点。假如咱们能够了解经济的增加，咱们就能够了解其他的现象。股票实践上是代表商场里规划以上的公司，GDP的增加很大意义上是由这些公司财务报表上销售额的增加来决议的。一般来说公司里有一些本钱，可是归于相对固定的本钱，不像销售额增加这么大。所以净赢利的增加就会超越销售额的增加。当销售额以4%、5%的名义速度在增加时，净赢利就会以差不多6、7%的速度增加，公司自身发明现金的价值也就会以相同的速度增加。咱们看，实践效果正是这样。股票的价值中心是赢利自身的增加反映到今日的价值。曩昔两百年股票的均匀市盈率在15倍左右，那么倒过来每股现金的收益便是15的倒数，差不多是6.7%左右，体现了赢利率关于市值估值的反映。因而股票价格也以6%、7%左右的速度增加，最终的效果是差不多两百年里增加了一百万倍。所以从数学上咱们就会了解，为什么当GDP呈现长时刻的继续增加的时分，简直一切股票加在一起的总指数会以这样的速度来增加。

这是榜首层次的定论：通货膨胀和GDP的增加是解说现金和股票体现差异的最底子原因。

下面一个更重要的问题是，为什么在美国经济里呈现了两百年这样长时刻的GDP继续的、复利性的增加，一起通货膨胀率也一直都存在？为什么经济简直每年都在增加？有一些年份会有一些阑珊，而有一些年份增加会多一些。但在曩昔两百年里，咱们会看到经济是在不断向上的。假如咱们以年为单位，GDP简直便是每年都在增加，真实是长时刻、累进、复利性的增加。怎么来解说这个现象呢？这个状况在曩昔两百年是美国独有的？仍是在前史上一直是这样？显然在我国有记载的曩昔三、五千年的前史中，这个状况从来没有发生过。这确实是一个现代现象，乃至对我国来说一直到三十年曾经也没有发生过。

那么咱们有没有方法去计量人类在曩昔几千年中GDP增加底子的形状是什么样的？有没有继续增加的现象？

要回答这个问题，咱们需求别的一张图表。咱们需求弄了解在人类前史上，在文明呈现往后，全体的GDP、全体的消费、生产水平呈现出一个什么样的改变状况？假如咱们把时刻跨度加大，比方回归到收集打猎年代、农耕年代、农业文明年代，这个时分人类全体的GDP增加是多少呢？这是一个十分风趣的问题。我手边正好有一张这样的图表。这是由斯坦福大学一位全才教授莫瑞斯（IanMorris）带领一个团队在曩昔十几年里，经过现代科技的手法，对人类曩昔上万年前史里攫取和运用的能量进行了底子的计量做出来的。曩昔二三十年各项科技的开展，使得这项作业成为或许。在人类绝大部分的前史里边，底子的经济活动依然是攫取能量和运用能量。它的底子计量和咱们今日讲的GDP关联度十分高。那么，在曩昔一万六千年里，人类社会的底子GDP增加状况怎么样？

图2：人类文明在曩昔一万多年的经济体现

来历：IanMorris“SocialDevelopment（2010）”

上面这张图（图2）代表了斯坦福团队的学术效果，最首要的一个比较便是东方文明和西方文明。

从图2咱们能够看到在曩昔一万多年里整个文明社会的经济体现：蓝线代表西方社会，最早是从两河流域一直到希腊、罗马，最终到西欧、美国等等；红线代表东方文明，最早是在印度河流域、我国的黄河流域，后来进入到长江流域，再后来进入到韩国、日本等等。左面是一万六千年曾经，右边是现代。从这两个社会曩昔一万六千年的比较看，假如不采纳数学手法，底子一直是平的。东方社会和西方社会有一些细微的不同，假如做一下数学处理，会看到更细微的差异，可是总的来说在曩昔的一万多年里边，增加简直是平的。在一万六千年适当长的时刻里，在农业文明里，人类社会的开展不是说没有，可是十分缓慢，并且常常呈现出波浪式的开展，有时分会进入到顶端，但总有一个玻璃顶打破不了。所以它冲顶之后就会滑落，咱们大约看到了3、4次这样的冲顶，然后一直在一个比较窄的波段里边上下起浮。可是到了近代往后，咱们看到在曩昔的三百年间，忽然之间人类文明呈现了一个彻底不同的状况，呈现一个巨幅的增加，咱们能够看到这简直便是一个Hokeystick（冰球棍）相同，一块钱变成一百万这样的一个增加。

假如咱们把图2扩大、再缩小往后，把这二、三百年的时刻拉得更长一点，你就会发现这个图其实和图1十分地相像（见图3）。两百年里的GDP和两百年里的股票体现也十分十分地相像。假如你再把它缩短，最终的效果是，你会发现它简直是直上。这个从数学上讲，当然是复利的法力。可是也便是说，这种一个经济能够长时刻继续以复利的方法来增加的现象，在人类一万六千年的记载里从来没有发生过，是十分现代的现象。

图3：人类文明在曩昔五百多年的经济体现

来历：IanMorris“SocialDevelopment（2010）”

在适当长的前史长河里，GDP一直是平的。我国的GDP特别如此。对曩昔五百年的描绘能够看得更清楚，在分界点上西方忽然在这时分起来了，而东方比它晚了差不多100年。这100年东方的兴起首要是以日本为代表。

要想了解股票在曩昔两百年的体现以及往后二十年的体现，有必要看懂并能够解说这条线——曩昔人类文明的底子图谱。不了解这个，很难在每次股灾的时分坚持理性。每次到08年、09年这样的危机的时分都会觉得国际末日到了。出资最中心的是对未来的猜测，正如一句出名的笑话所言，“猜测很难，特别是关于未来”。为什么（人类文明在曩昔两百年的经济体现）会是这样？不了解这个问题确实很难做猜测。关于这个问题，我考虑了差不多三十多年。我把我长时刻的考虑收拾成了一个长篇的论文，叫《李录谈现代化十六讲》。咱们假如对这个问题有爱好能够参阅。上有，今日姜教授也带了一些来。在我的博客上、百度上、google上咱们去搜现代化十六讲，都能找得到。

我把人类文明分断成三大部分。榜首部分是更早的打猎年代，始于15万年曾经真实意义上的人类呈现往后，我叫它1.0文明。人类文明在适当长的时刻里底子和其它的动物不同不是太大，其巨大的改变发生在公元前九千年左右，农业和畜牧业最早在两河流域呈现的时分，相同的改变在五六千年前从我国的黄河开端呈现，带来人类文明第2次巨大的跃升。这时，咱们GDP的才能现已适当强，相关于打猎年代，我叫它2.0文明，也便是农业和畜牧业文明。这个文明状况继续了几千年，一直到1750年左右，底子相对来说是平的。在此之后忽然之间呈现了GDP以安稳的速度每年都在增加的状况，以至于到今日咱们以为GDP不增加是件很大的事，乃至于我国现在GDP的增加从10%跌到7%也成为一件大事。这是一个十分现代的现象，可是也现已根深柢固到每个人的心里。要了解这个现象，也便是现代化，我就权且把它称之为3.0文明。

这样的区分，能够让咱们愈加清楚地了解3.0文明的实质是什么。整个经济呈现了继续性的、累进性的、长时刻复利性的增加和开展，这是3.0文明最大的特色。呈现了现代金融产品的可出资价值，这时才有或许评论财物装备、股票和现金。当这个条件没有的时分，这些评论都没有意义。因而要想了解出资、了解财富增加，一定要了解财富发明的本源在哪里。最首要的本源便是人类文明在曩昔两百年里GDP继续累进性的增加。那么3.0文明的实质是什么呢？便是在这个时期，因为种种的原因，呈现了现代科技和自在商场经济，这两者的结合形成了咱们看到的3.0文明。

在现代化十六讲中，我具体地叙述了人类在曩昔一万多年里文明演化的进程，并用两个公式来了解自在商场经济，1+1>2和1+1>4。到了近代，文明演化最底子的改变是呈现了自在交流。经济上的自在交流在亚当。斯密和李嘉图的剖析下，实践上便是1+1>2。当社会进行分工的时分，两个人、两个经济个别进行自在交流发明出来的价值比本来各自所能够发明的价值要多许多，呈现了附加价值。所以参与交流的人越多，发明的附加价值就越高。这种交流在农业年代也有，可是现代科技呈现往后，这种自在交流肆无忌惮地发生了更多的附加价值。原因便是常识也在相互地交流，不只仅是产品、产品和服务。常识在交流里发生的价值更多。依照我的讲法，这便是1+1>4，指两个人在相互评论的时分，不只互相获得了对方的思维，保存自己的思维，还会碰撞出一些新的火花。常识的自在共享，不需求交流，不需求大米换奶牛，结合在一起就开端呈现了复利式巨大的交流增量的增加。每次交流都发生这么大的增量，社会才会敏捷发明出巨大的财富来。

那么当这样一个继续的、个别之间的交流能够扩大几十亿倍，就形成了现代的自在商场经济，也便是3.0文明。只要在这样一个交流的布景下，才会呈现经济全体不断地、继续地增加。这样的经济准则才能够把人的生机、真实的动力悉数发挥出来。这在人类准则的发明前史上，大约是最巨大的准则发明。只要在这种准则呈现了之后，才呈现了咱们讲的这种共同的现象，即经济的继续开展。对这个问题有爱好的同学能够去参阅我的论文，今日在这我就不多讲了。（我想阐明的是：）经济继续的增加的体现方法便是继续的GDP增加。

以上内容，仅供参阅，不作为出资主张，据此操作，危险自傲！

作者：大灰财经