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财联社7月28日讯，近几日的港美股市场上，新东方、好未来等国内在线教育龙头股价重挫逾七成。

事实上，不仅是海外中概股，本年以来，A股教育板块亦体现一般，不过作为姓名中带“教育”的基金，南边现代教育净值二季度以来却一路逆势上扬，在近三个月同类基金排名中位居前10%，走的一点都不“教育”。经过叠加比照能够发现，自本年一季度末起，南边现代教育基金净值走势与中证全球中国教育主题指数产生显着违背，指数继续走低，但基金净值却屡创新高。

这样的反差由何而来？发表不久的二季报给出了答案。重仓新能源、医美，特别是将宁德年代买成第一大重仓股，二季度获得突出体现，天然不令人意外。

但是作为一只教育主题基金，前十大重仓股中仅包括一只教育股是否适宜？对此，基金司理也在二季报中给出了解说：

“本基金成绩基准‘中证教育指数’于2020年因中证指数公司撤销调整，改为‘中证800指数’，比较而言，职业基准也产生了改变，关于相应的装备，咱们也需求进行必定程度上的考虑和调整”；

“出于对出资者利益优先，二季度基金恰当减仓了受方针镇压的教育股”；“加仓了一季度因大盘回调后，估值水平进入合理装备阶段而景气量有望继续向上的板块，例如医美、新能源轿车、光伏、半导体、VR”。

回溯该基金过往公告能够发现，南边现代教育于2020年6月11日公告，改变成绩比较基准。

来历：关于南边现代教育股票型证券出资基金改变成绩比较基准并修正基金合同的公告改变理由为：“鉴于南边现代教育股票型证券出资基金（以下简称“本基金”）基金合同华夏约好的权益部分的成绩比较基准‘中证教育工业指数’编制计划调整并更名为‘中证沪港深中国教育主题指数’，调整后的指数不再适宜作为本基金权益部分的成绩比较基准”。

查询中证指数公司网站，2020年2月中证指数有限公司发布公告，调整中证教育工业指数样本空间，改变后的选样办法为：从沪深A股及港股通规模内的中国内地企业股票中选取50只流动性较好、市值较大的教育主题股票构成指数样本股。较曩昔增加了在港上市中概教育股。来历：中证指数有限公司官网而南边现代教育基金，无论是其时，仍是2020年10月更新的最新版基金合同中，出资规模均未包括港股，改变后的中证沪港深中国教育主题指数的确已不适宜作为该基金成绩比较基准。

但无论是在该基金最新的基金合同，仍是在产品材料概要中，关于基金出资规模的约束均提及：本基金股票（含存托凭据）出资占基金财物的份额规模为80-95%，出资于现代教育主题的股票占非现金基金财物的份额不低于80%。南边现代教育股票型证券出资基金基金产品材料概要（2021年2月19日更新）关于“现代教育”的界说，在该基金的最新版别招募阐明书中界定了9大范畴：幼儿教育、K12教育、高等教育、职业教育训练、涉外教育训练、应试训练及进修、文体教育及教育出书、在线教育、教育信息化及教育财物证券化。南边现代教育股票型证券出资基金招募阐明书（2021年2月19日更新）从二季度末持仓来看，明显，该基金并未严厉依照合同所约好的出资规模进行选股装备，对此，二季报中也有做过相应的解说：“为了坚持本基金出资继续环绕教育相关工业，咱们正尽力对基金合同进行修正，以拓展出资规模至政府鼓舞的港股高教类财物”。

但无论如何，在只是改变了成绩比较基准，却未修正基金合同中的相应部分的前提下，就不按合同约好的出资份额约束，调整基金持仓结构，是否合理？更何况是在基金名未改变，带有“教育”二字，简单让人以为这是一只教育主题基金的情况下，是否适宜？

重仓新能源、医美，这明显已不是一只教育主题基金。尽管出资者或许会感觉幸亏，本年上半年教育股继续跌落而新能源、医美等板块的走强，使得该基金体现远好于朴实的教育主题基金，基金司理买对了。

但假设买错了呢？