投资银行在线(诺加国际)

第二十九个问题啊这个共享两个模型啊，这是咱们之前群里边一个很重要的共享，便是什么呢a公司的模型啊每年呢营收是一千亿，净赢利呢是五百亿，净利率呢便是百分之五十，也便是说各种杂七杂八的什么啊三项费用啊那杂乱无章。

这费用是多少？五百亿啊。

b公司的模型每年营收呢是一千亿，但净利净利率呢相对较低，咱们依照百分之十算，那么对应赢利是多少是一百亿啊是一百亿。

也便是说呢本钱呢本钱以及三项费用等一共是多少？九百亿啊这是两种模型啊，也便是说都是营收。

从前以一个净利率是多少百分之五十，一个净利率是多少百分之十啊那么榜首个的净赢利便是多少五百亿，第二个净赢利便是多少十亿啊啊这个一百亿啊那么现在这两个公司在商场上都构成了龙头或许寡头格式，公司呢有了涨价的实力。

也便是什么咱们在讲一种抱负抱负模型啊便是这个公司呢这个十分的。

上映啊，两个公司的产品单价一起提高百分之十，对应营销呢都会变为一千一百亿啊也便是咱们说的什么产品健康度比较大，假定提现了并影响了公司的销量，一起呢本钱这块呢也也影响不大啊，也便是这两个公司进行一起涨价都提百分之十啊那么这个时分就怎样地了？营收都会变成一千一百亿啊都会变成一千一百亿，那么会发生不同的成果呢，a公司的净利净赢利呢会变成六百亿。

啊咱们假定涨价这部分呢一百亿呢悉数变成赢利啊，a公司呢赢利会变成六百亿，b公司净赢利呢会变成二百亿。

也便是说对，a公司相关于上一年的净赢利增速是多少？百分之二十，b公司相对相关于上一年上一年的净赢利增速便是多少便是百分之五十啊百分之百啊他适当于翻倍了啊就适当翻倍了啊。

当然这是一个十分抱负的模型啊是一种抱负的模型。

那么显着来说，b公司的净赢利的增速呢。

啊这种状况呢是咱们比较喜爱的，咱们说净赢利添加、快速添加才干推推进股价向上添加。

那么以上的a公司呢其实便是茅台的模型，b公司呢便是伊利股份的模型，那便是伊利股份的模型。

伊利股份呢咱们一向的顾忌是百分之十左右的成绩呢是能否支撑这个呃三十倍的估值啊其实这个模型呢其实便是回答这个问题，也就什么呢咱们以为伊利股份呢未来会进入他这个涨价周期，它在旗舰的进程傍边呢，由于它的净利率呢比较低，所以它一涨价这个边际效应比较显着。

那比较显着。

还有咱们从前共享过啊，伊利跟蒙牛这两个公司，咱们说是蒙牛呃伊利比蒙牛更胜一筹，为什么呢在相同毛利的状况下，它俩毛利呢都是都是百分之四十左右，可是伊利股份他的净利呢能做到百分之八、百分之十左右，而蒙牛呢只在百分之五、六的姿态。

阐明什么呢？伊利股份的三箱费用啊比蒙牛的高，证明了一个什么问题了，我的产品健康度比你的大啊或许说什么呢商场呢比较欢迎我的产品，或许说什么呢我推出去这个产品呢比你轻松。

那这个便是公司的软实力啊，咱们从这些各项财务数据上其实其实都能看到。

那么为什么咱们十分比较看好这个公司呢？便是咱们以为有一天啊他现在在跑马、圈地，他商场现已这个开辟的很好了，那么有一天他的商场格式构成构成下来，那么他就就什么其实便是老途径卖新货便是老途径卖新货，就跟那个粮油帝国、金龙鱼相同的，那么我能够咱们都认可我这个品牌了，对不对？伊利股份，那么我就能够卖不同的产品，什么经典呀、什么特便是特仑苏是蒙牛的啊。

呃那个叫叫什么安慕希呀，对不对？它推出变相的推出高端产品，其实在变相涨价啊他推出高端产品其实在变相涨价。

啊这是这是咱们我咱们从前的一个共享，然后有朋友就问了说，凭啥呃这个营收添加一百亿，本钱不添加啊这个会添加会添加。

可是呢关于这种公司来说，咱们说它略微一涨价，假定在不影响这个销量的状况下，本钱来影响不大啊啊这肯定是有改变的，可是呢啊这这个不大这不大也便是什么呢咱们说的它从一百亿涨到二百亿净赢利了，这是一个抱负模型啊，他或许涨不到二百亿，他涨到一百八，然后一百六，这不也挺好的嘛，对不对？占到百分之六十、百分之八十啊就自己讲这个意思啊。

所以说咱们以为未来伊利的净赢利增速呢会在百分之十五左右，这是咱们呃提早的一个这个预言啊。

呃跟这个啤酒相同，青岛啤酒还有那个叫什么榨菜啊，他曩昔几年来一向涨价，咱们说个榨菜刚上市的时分都让一包只赚五分钱，后来到现在他一包。

赚多少？七八毛钱啊这个产品很暴力啊很暴力。

这是以上呢便是咱们看好伊利榜首个原因啊榜首个原因。

第二个原因呢是伊利股份呢当时呢是两千多亿市值，国外的雀巢呢现已两三万亿了，这个空间呢还很大啊，两千亿的乳制品龙头和十四亿人的这个国内呢不太匹配。

那这是咱们看到它第二个逻辑啊，他现在只要三千亿市值，咱们以为他俩能轻松做到如果渎职。

还有一点什么呢伊利股份呢背靠蒙古大草原啊，这是许多乳制品公司不具备的一个优势。

可是呢它这个乳制品它有必定坏处，就什么呢它有必定的这个出售半径的约束，他没有像这个啤酒啊能够走国际化道路，便是什么呢当当然他能够也能够走这个国际化道路啊。

他这个呃没没有这个啤酒这么就这么好弄便是吧。

那它有必定的这个半径约束啊。

这是第二。

第三呢伊利股份呢是归于呼和浩特国资委控股，啊，这个他是懒占股最多的一个百分之八、百分之十左右归于国资委啊，比较安全啊。

再一个呢什么呢？嗯这是第三点。

第四点呢是与嘴巴有关的陨石运营这种企业呢没有天花板啊，这个企业应该来说没有天花板，榜首呢咱们说了消费晋级啊，第二呢是人得重复不断的喝啊，未来呢每年能产出一百亿左右的内容，如果买高了呢，能够时刻换空间啊。

这就为什么呃咱们这个那群里边不共享这个周期股了，周期股这个很难掌握，嗯弄不好就挂到最高点，哪能跑到挂到最高点了？你用时刻去换空间，这个有时分换不来。

可是咱们为什么说看好这些消费、独占股、嘴巴股呢？便是咱们不忧虑啊。

哎过几年你你会发现那股价又是一个底部啊又是一个底部，这个咱们计算一下，这个零七年到现在啊。

呃消费消费医药跟这个周期股的差异啊，周期股咱们挑那些最最经典的周期股啊，我国安全、招商银行、万科地产，自己给咱们来来看。

然后我发现最后边这三个呢从零七年高点呢到现在是涨百分之五十或许翻倍啊，涨幅不大啊，由于他们基本上用十年时刻在消化估值啊，可是这些消费白马呢它不断的创出新高了，很早开创新高的伊利股份以及这个恒瑞片团这三个啊用了三年时刻就把零七年的一些估值来消化掉了。

啊这个的确很快啊很快。

有人说了，这未来这几个公司的增速不必定能能比那个从前从前快，这的确是，可是呢自己公司仍是在娃娃阶段。

伊利股份现在多少两千亿是三千亿市值，片仔花朵上两千亿市值，恒瑞医药多少？五千亿市值，恒瑞医药恒瑞医药的市值现在还不大。

这第四第五点呢正。

企业的杠杆不高，金钱变得大于一。

公司呢有钱、固执强，能够应对各式各样的危机啊这是能够应对各式各样的危机的啊这便是为什么咱们不搞那些需求手里赚许多钱，宁德年代，对不对？手里自己账上有许多钱，还还得上商场圈钱，这不是说他贪，或许说他想把这些钱这个装自己口袋，不是的，他是什么忧虑啊忧虑哪天这公司赚的钱不行了，公司赚的钱不行会死掉的啊所以他得备许多许多的钱。

嗯这是第五个啊，咱们后边来接着讲。