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本文原发表于本年3月，今天进行了部分修正，首要是更新数据和完善基金分类。

文章很长，咱们能够先转发或保藏，再阅览。

一、债券基金的预期收益

根据wind数据，纯债基金的长时刻年化收益大约在5%至7%之间。

不过，咱们一般都是在股票类财物，没有好的出资时机时，去出资债券基金，而这时，往往是利率的高点，假如后边股市崩盘的话，为了救市，各国央行往往会经过降准、降息的办法，来开释流动性，也便是咱们常说的放水。

降准和降息，对债市来说，都是大利好，因而，咱们之前出资的债券基金，在此刻会有比较不错的体现。

咱们能够回忆一下，前史上几个相似的时刻片段。

2008年，上证指数跌落65%，债券基金的均匀报答是7.67%。

2015年，股灾，债券基金的均匀报答是10.48%。

也便是说，咱们经过财物轮动的办法出资债券基金，要比单纯长时刻持有债券基金，收益要高一些，挣钱功率也更高。

制图者：南边基金

二、哪些情况下，合适出资债券基金？

1、股票类财物过度高估，无法持续持有时。

长时刻来说，咱们首要出资的种类，应该是股票类财物，这也是咱们出资收益的首要来历。

可是，当股票过度高估，到达卖出条件时，该卖就得卖，尤其是在暴涨暴跌、熊短牛长的国内股市，这时，债券基金，就成为一个不错的挑选。

2、财物装备。

债券基金的长时刻收益能够跑赢通货膨胀，与股票的相关性比较低，是财物装备的好东西。

因而，在绝大多数的财物装备模型中，都会参加债券，或债券基金，比如说，我之前和咱们介绍的50：50股债再平衡模型。

在财物装备模型中，咱们更倾向于长时刻持有债券，并进行再平衡，也便是，当其他财物（比如说股票、房地产）涨幅到达必定程度，就会卖出该类财物，买入债券，反过来，也相同。

三、出资债券基金的危险

出资债券基金也是有动摇的，不过动摇要比股票小得多，一般来说，债券基金的最大回撤在10%以内，除非极个别基金，呈现了踩雷。

那么，出资债券基金，有哪些危险呢？首要有以下几个。

1、利率危险

在利率上行期，比如说2011年、2013年，出资债券基金收益会很低，低于钱银基金，甚至有50%的或许会呈现亏本。

2、信誉危险

信誉危险指的是，债券会违约的危险。

假如债券大面积违约的话，债券基金也难独善其身。

3、管理人危险

国内绝大多数债券基金都是自动型基金，因而，基金司理的出资才干，就尤为要害。假如遇到水平很差的基金司理，亏钱也是或许的。

怎样挑选基金司理，这是门技能活儿，后边我会谈到。

四、不同债券基金类型的出资关键

债券基金的分类，十分复杂，出资关键，也更繁琐一些，咱们慢慢说。

根据时刻期限的不同，能够分为短债基金，中长时刻债券基金；根据出资规划的不同，能够分为纯债基金、二级债基金；根据债券类别的不同，能够分为信誉债基金、利率债基金；根据商场的不同，还能够分为国内的债券基金和海外债基金。详细如下图：

当然，这些分类也有穿插，比如说短债基金，也归于纯债基金；利率债类的基金里，也有短期和长时刻之分。

1、挑选债券基金的全体准则

（1）挑选大型基金公司。

基金职业，是一个竞赛极端剧烈的职业，在这个职业里能做大，其实力肯定非同寻常，大型基金公司的归纳实力往往更强一些，债券出资方面，水平不会太差。

（2）挑选股东有银行布景的银行系基金公司

债券虽然也会在上海、深圳两大买卖所买卖，但首要的成交，仍是在银行间商场，基金公司假如股东有银行布景的话，有近水楼台先得月之便。

现在国内，大股东是银行的基金公司，共有15家。

再结合方才说到的第一条，截止2018年12月31日，现在国内基金规划超越900亿的基金公司共有20家，其间大股东是银行的共有7家，分别是中银基金、工银瑞信、招商基金、建信基金、交银施罗德、农银汇理、民生加银，详细如下图所示。

（3）基金司理安稳，长时刻成绩优异，最好是固定收益出资总监

基金司理安稳，才干确保前史成绩可持续。

长时刻成绩优异的基金司理，未来成绩，大概率也是优异的。长时刻，指的是至少5年。

固定收益出资总监的任职要求，要比一般基金司理高许多，从概率上，固定收益出资总监的实力应该更强一些，因而，能够优选他们的产品。

这些年来，一些明星债券产品的基金司理，许多都是固定收益出资总监，比如说本年有三只债券基金取得晨星年度基金奖，基金司理两位是固定收益出资总监，一位是副总监。

小注一下，取得2019年晨星年度基金奖的三只债券基金，急进债券型基金：工银瑞信双利债券；一般债券型基金：招商工业债券；纯债型基金：易方达信誉债债券。

（4）专门做债券的基金公司的明星产品，比如说鹏扬基金。

2、选纯债仍是二级债基金？

根据出资规划的不同，债券基金能够分为两类，一类是纯债基金，只出资债券；一类是二级债基金，除了能够出资债券，还能够出资不超越20%仓位的股票。

究竟选纯债基金仍是二级债基金，需求看咱们自己的实践需求，一般来说，二级债基金动摇会大一些，但长时刻收益，也会更高。

此外，出资二级债基金，基金司理会为你做好股票和债券的仓位装备，他们的操作更为专业，能为你节约许多的时刻和精力。

怎样区别一只基金是纯债仍是二级债基金？办法也很简略，便是直接看它的仓位就行，有股票仓位的便是二级债基金，没有的便是纯债基金。

3、选短债基金仍是中长时刻债券基金？

一般来说，咱们会在利率高位，出资中长时刻债券基金，在利率低位，出资中短期债券基金。

怎样判别利率的高位和低位呢？咱们能够简略看下这张图。

这张图是十年期国债利率走势图，从中，咱们能够看到，从2004年以来，我国的十年期国债利率，大致以3.5为中轴，上下动摇。

十年期国债利率在3.5%以上，一般是利率的高位，出资中长时刻债券基金；

十年期国债利率在3.5%至3.0%之间时，则合适出资短债基金，由于此刻利率的下降空间现已十分小了，当然，此刻装备钱银基金、银行钱银型理财，也是能够的。

十年期国债利率低于3%时，宜清仓债券类基金，由于此刻装备债券基金的危险收益比现已很低了。

当然，这是根据前史数据得出的一个简略定论，咱们做详细决议计划时，要结合详细商场环境，详细问题详细分析，切忌生搬硬套。

当时，我国十年期国债的收益率大约是3.1%。

4、海外债基金怎样投？

出资海外债基金，最重要的两个变量是人民币汇率和美国十年期国债的收益率。

近年来，人民币兑美元，一直在6.4至7.2的区间内动摇，我个人判别，这应该是在在适当长时刻内的一种常态。

而自1980年以来，美国十年期国债的收益率，一直在持续下行，近年来在3%邻近，呈现了震动横盘，详细如下图所示。

从近期美联储的方针看，加息节奏现已显着放缓。

假如这个局势可持续保持，那么，在美国十年期国债的收益率超越3%，人民币兑美元低于6.8时，出资海外美元债基金，就既有或许取得美元相对人民币增值的收益，又能够取得美债自身上涨的收益。

5、我比较看好的一些债券基金

以下是我比较看好的一些债券基金，现在还未买入，假如将来买入的话，会在实盘记载中做发表。

短债：广发中债1-3年国开债A、中欧短债A、广发安泽短债A

长债：广发中债7-10年国开债指数A

一般债券基金：招商工业债A

二级债债券基金：工银双利债券A、易方达增强报答债券A

海外债：博时亚洲票息收益债券、华夏收益债券A

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