牛管家平台行情介绍（牛管家平台）(5)
红周刊刘增禄
·编者按·
7月10日，上市公司将正式对外发发布本年中期成绩情况。在为期2个月的中报发表口期，有涨价根底且成绩能够坚持稳定高生长的消费类公司，极或许继续成为商场资金首选。而除了消费股外，因每年7月份仍是经济方针发布的密布期，一些科技类公司或因方针扶持的原因也将取得必定体现时机。全体来看，在中报发表期间，出资者能够消费晋级和工业晋级为导向，活跃发掘获益于社会经济结构革新的内生改进型的板块和个股。
7月10日，2019年中报发表将正式揭开帷幕。中报窗口期，商场中的抢手将围绕着上市公司中期成绩发散打开。鉴于每年7月份都是经济方针密布发布期，预期将有一大批具有成绩支撑的公司有望在方针盈余驱动下，在为期2个月的中报发表期中锋芒毕露。
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出资主线是“工业晋级+消费晋级”
方针利好推进的科技工业晋级、继续不断的消费晋级仍是未来A股商场最具确定性的两条出资主线。
跟着6月28日大盘收盘，沪深两市走完了2019年上半年的悉数“旅程”，尽管其间行情走势恰似坐了“过山车”，但全体看，上半年首要股指仍是相继收出了不俗的累计涨幅，其间深证成指和上证综指别离上涨了26.78%和19.45%。
在上半年A股炽热的商场体现中，申万28个大类职业中有15个职业指数涨幅超越了同期大盘体现，特别是具有消费晋级概念的食物饮料股更是身先士卒，半年累计涨幅达62.33%。而相同是获益于消费晋级，家用电器股的阶段体现也较为抢眼，上半年全体上涨了37.01%，排在了大类职业涨幅榜的第三位。
相较消费晋级带来的消费股强势体现，工业晋级也带来了部分科技工业从头鼓起，如在近两年国家进一步加大对科技工业扶持力度后，电子和通讯类公司就得到了快速开展，在本年上半年也全体完结了25.28%和22.08%的上涨，而若进一步细分，软件开发类公司上半年涨幅更是到达了36.05%。
股价的强势上行离不开根本面的稳定添加，身为本年上半年职业涨幅榜的“MVP”，食物饮料股杰出的体现正是建立在全体成绩稳定添加根底之上的。查询前史数据，能够看到在阅历了2013年、2014年接连两年的成绩下滑后，食物饮料职业于2015年重回成绩添加通道，现在已接连4个完好会计年度完结赢利同比添加，特别是自2017年以来，归母净赢利增速更是继续坚持在20%以上；家用电器职业也是消费板块中的重要一员，尽管其2018年时净赢利堕入过下滑的窘境，但在本年一季度已成功转为正添加。
与家电职业相似，科技股扎堆的通讯板块2018年度尽管全体归母净赢利呈现66.55%的同比下滑，但在本年一季度却完结了成绩回转，发明了高达1064.21%的可观赢利增速；电子板块的成绩是近两年科技板块中体现最弱的，其2018年、2019年一季度时，归母净赢利同比还继续下滑，但需求留意的是，其一季度11.67%的下滑起伏现已较2018年22.01%的下滑起伏有显着放缓了，在本年国家继续加大对科技工业出资力度的大布景下，不扫除该职业未来会呈现成绩回转的或许。“方针利好推进的科技工业晋级、继续不断的消费晋级仍是未来A股商场最具确定性的两条出资主线。”北京格雷财物合伙人杜可君如是说。
其实，若是从方针盈余视点动身，科技股面对的工业晋级无疑是本年最大的方针抢手。招商证券剖析师张夏清晰表明，5G引领下的第四次信息浪潮将会成为我国经济完结新阶段高质量添加的要害因素之一。其以为，自2019年下半年开端，伴跟着科技周期的触底上升，科技板块有望迎来两年的上行周期。而《红周刊》记者也发现，关于5G工业的开展，本年国家方针的歪斜力度是显着高于其他工业的，体现在二级商场上，资金对5G板块的继续重视度是显着优于其他职业的，商场上不断涌现出新的5G工业细分体裁。
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工业晋级敞开新一轮科技上行周期
未来数年，5G工业都有望处于高景气量。
龙赢富泽公司总经理童第轶在承受《红周刊》记者采访时表明，本年以来5G的使用是工业端最抢手的论题，5G商用进程的不断加快，让各国抢跑已至要害节点，而我国在这一范畴现已走在了世界前列，未来数年，5G工业都有望处于高景气量。
关于5G概念的布局，童第轶以为可从以下两方面下手：一是根据5G建造周期，最早起步的络规划类企业将成为首先获益的目标，由于运营商5G络建造，设计规划先行；另一方面能够重视5G建造中呈现的新设备、新技能，如小基站将成为5G年代大规划布设的新设备，其商场空间估计到达千亿元。
事实上，假如仅从成绩的生长性看，5G概念在本年一季度时的确已开端体现出方针盈余带来的利好，比较2018年4个报告期净赢利的继续下滑，本年一季度5G板块全体完结成绩大幅添加。个股中，5G板块86家公司中有46家公司在一季度完结净赢利同比添加，12家公司成绩增速超越100%。若以现在现已发表中报预期公司看,世嘉科技、沪电股份等均预期中期成绩将继续大幅预增。世嘉科技表明，因国内运营商对4G商场的深耕、5G商场的快速开展及公司对海外商场的拓宽，移动通讯设备相关产品的商场需求继续坚持了添加态势；而沪电股份则表明，因公司运营情况开展杰出，运营收入及毛利率也均较上年同期完结了快速的添加。正因成绩的快速添加，数据显现，二季度以来,沪电股份先后接待了85家组织17次调研，除了国内的基金、券商、稳妥等组织，其间也不乏多家外资组织的身影。在6月27日的组织调研中，沪电股份清晰表明，“公司已参加全球多处5G实验的建造。跟着全球5G进入商用布置的要害期，公司已整合出产和办理资源，全力备战5G建，确保5G客户的需求得到满意”。身为国内抢先的中高点PCB厂商，沪电股份在6月27日中报成绩大幅预增预告发布后，股价接连3天收出涨停。
在科技工业晋级进程中，集成电路也是其间重要的一环。调研数据显现，在2018年全球十大半导体芯片采购商中，大陆企业占居4席，成为仅次于美国的全球第二大半导体客户。不过，我国集成电路商场需求尽管近全球33%，但本乡企业产量却不达7%，自给率上缺乏22%，2018年IC进出口逆差达2274亿美元，商场空间巨大。而正因国产自主可控力度缺乏，上一年迸发的中兴事情、本年迸发华为事情凸显出国产自主可控的重要性。
杜可君表明，华为事情必然会催化国产元器件更多的商场，以构成国产代替的良性循环。童第轶也表明，近期中美关系尽管有平缓痕迹，但两边比武却仍不断，因而仍需清楚地认识到中美买卖冲突仍是未来常态。鉴于此，我国集成电子工业的国产代替化进程将是我国电子职业开展的中心驱动力，芯片工业链自主可控的重要性进一步凸显。
也正是芯片工业链自主可控的重要性进一步凸显，为大力支撑集成电路的国产化开展，国家一方面出台方针对半导体公司进行税收减免，另一方面也建立了国家集成电路基金对企业加大出资。本年5月22日，财政部就发布了集成电路设计和软件工业企业所得税方针的公告。公告指出，依法建立且契合条件的集成电路设计企业和软件企业，在2018年12月31日前自获利年度起核算优惠期，第一年至第二年免征企业所得税，第三年至第五年依照25%的法定税率折半征收企业所得税，并享用至期满中止。而早在之前的2014年6月，《国家集成电路工业开展推进大纲》的发布和国家集成电路工业出资基金的建立，现已使得集成电路工业构成了国内各职业中最为齐备的方针支撑系统。大基金一期规划1387亿元，于2018年根本出资结束，撬动了5145亿元社会资金。预期二期规划将超越大基金一期。有材料显现，大基金二期拟募资规划在1500亿~2000亿元，若依照1:3.5的撬动比，可带动5250亿~7000亿元当地及社会资金，总计约7000亿~9000亿元。
回到二级商场，能够发现近年来科技股中的软件股也是值得盯梢的，其尽管在2018年全体归母净赢利同比下滑了54.1%，但在本年一季度却成功改变了趋势，全体成绩完结了18.43%的正添加。与之构成敌对的是，近几年一向享用方针盈余的集成电路板块全体成绩却体现欠安，本年一季度乃至还呈现了27.68%的负添加。但是，全体的不达观并不代表没有好的公司存在，从细节来看，在方针继续扶持和资金长时间歪斜下，无论是软件开发仍是集成电路，其间的龙头公司的成绩现已开端有了底部上升趋势。如从事软件开发的东方通，最新中报预告就给出高达2621.51%~2646.37%的成绩添加预期，相较其一季度的358.38%的大幅添加又有了显着提高。究其原因是，获益于自主立异、信息安全范畴商场需求的推进、工业趋势的继续开展，使得公司根底软件、信息安全等主运营务继续坚持添加。相同，能够看到集成电路概念股紫光国微也是凭仗集成电路设计事务规划的快速添加，在运营成绩上完结了继续稳步提高，在一季度净赢利添加41.52%的根底上，本年上半年净赢利预期将完结45%~75%的添加。
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消费晋级助力消费股景气量高涨
具有成绩支撑的白酒股虽已谈不上廉价，但仍在合理区间内。
除了技能立异引领的科技工业晋级，商场中另一个清晰的出资方向便是消费晋级带来的时机。所谓的消费晋级，是指顾客乐意花更多钱交换产品的更多附加价值，这在本年上半年的二级商场体现中得到了很好的印证。白酒、调味品、新零售、家电中的龙头公司贵州茅台、五粮液、泸州老窖、海天味业、恒顺醋业、中炬高新、永辉超市、美的集团、格力电器等，无一不在商场全体调整的大布景中，因消费晋级的利好带来了股价继续强势体现。
统计数据显现，在本年上半年食物饮料股全体上涨62.33%的根底上，消费板块中的细分子职业白酒股体现微弱，半年涨幅高达72.34%。关于白酒股，从龙头大哥贵州茅台的股价体现看，短期强势趋势很难反转，有券商剖析师乃至将其股价预期提高至1250元。在茅台的带领下，五粮液、泸州老窖也不负众望，股价纷繁在近期改写前史新高。股价的不断抬升，让白酒股的全体估值重心得以上移，这不由让出资者忧虑其估值仍是否合理。对此，杜可君以为,“具有成绩支撑的白酒股虽已谈不上廉价，但仍在合理区间内”。
当然，白酒股的中报预告还没有发布，不过，《红周刊》记者经过剖析白酒股一季报数据后发现，高端白酒公司的成绩仍然连续了2018年的快速添加趋势，像贵州茅台、五粮液、泸州老窖在最近两个报告期的净赢利增速一直坚持在30%以上，尤其是泸州老窖在本年一季度还呈现了加快添加态势，净赢利同比添加了43.05%。若以3家公司最新股价来看，其最新的动态估值别离为32.73倍、32.31倍、30.76倍，仍处在白酒股前史合理估值区间内，若进一步考虑白酒涨价基因，则预期在利好中期成绩发布后，动态估值将呈现下降。
本年上半年，白酒公司不断传出涨价一说，从年头的衡水老白干到后来的五粮液，再到古井贡酒、山西汾酒等等，继续的涨价让白酒公司的成绩得到了显着提高，这为其间期乃至全年的成绩添加打下了坚实根底。最新消息，本年6月份，跟着第八代五粮液上市与第七代五粮液逐步中止投进，五粮液价格又全面上涨，终端价格已稳定在千元。而在茅台、五粮液两大龙头企业批价一直处于高位下，其他名优白酒也有了涨价根底。7月初，48°青花30汾酒、53°青花30汾酒开端相继涨价。
“价格晋级已成为白酒职业未来几年最大的趋势。”相关于杜可君看好高端白酒，童第轶以为，次高端白酒未来也相同具有长时间出资价值。他表明，次高端代替百元价位成为新商务干流价格带现已清晰，当时的次高端时机即15年前的中高端，空间很大，跟着职业竞赛进一步加重，如山西汾酒、洋河股份等次高端白酒公司未来的出资时机也会逐步趋于会集，“白酒职业消费晋级的长时间趋势现已构成”。
调味品是食物职业中的刚需，本年上半年也体现出了极强的抗周期性，其间职业指数全体上涨了53.94%。作为刚需特色最强的必选消费品板块，尽管面对宏观经济降速危险冲击，但调味品的滞后性却仍能确保职业受影响相对最小。童第轶表明，调味品职业作为食物饮料板块中盈余才能较高的子职业，存量规划大，增量空间广，能够说是一条典型的“长坡厚雪”型优质赛道。
从调味品种类看，种类繁多，且开展情况各具特色，全体来看，职业仍存在较高的壁垒，这体现在：（1）技能壁垒。调味品出产工艺中发酵环节需求具有特有的发酵技能和资源禀赋，约束了职业竞赛者进入；（2）本钱壁垒。调味品职业的重财物特色构成较高的本钱壁垒。；（3）途径壁垒。不论是餐饮仍是家庭消费，途径建造需求较长的周期及较高的本钱，构成了新进入者的门槛。正是这些壁垒的限制，导致调味品未来全体涨价空间较大，特别是一些途径把控力强的企业会有更高的定价权。如海天味业位置结实，途径精耕品类拓宽将助力其从“酱油之王”向“调味之王”蜕变；中炬高新机制变革有望提高运营绩效；千禾味业则获益于消费晋级品类的细分，也为其拓宽供给了关键。
当然，相较消费晋级带来白酒走向“轻奢”化，调味品这种必需消费品的“轻奢”化之路相对困难，涨价才能要显着弱于白酒公司，盈余才能的提高更多地是经过商场占有率去把控毛利率凹凸，正是这个原因，关于上半年全体上涨了53.94&的调味品公司的估值，杜可君以为已有偏高的嫌疑，“咱们若以一季报数据为根据，即以海天味业净赢利完结22.81%的同比添加、恒顺醋业同比添加21.66%、中炬高新同比添加11.53%、千禾味业同比下滑54.05%来剖析，在上半年股价继续上涨下，这几家公司的动态估值现已有所偏高，如恒顺醋业市盈率已达45.42倍，而海天味业的市盈率则到达了61.41倍，一旦这些公司未来的成绩增速难以超预期，则出资者就需求警觉股价回调的或许了”。
除了食物饮料类板块，在科技赋能之下，零售业现在也在阅历巨大的变迁，才智零售成为零售业新的发力点。在体会经济鼓起、消费晋级的大布景下，怎么交融线上线下成为零售业破局的新一致。现在来看，才智零售已不再局限于完结一个简略的零售消费，其还经过供应链、场景、付出、营销、新技能使用等方面的集成，完结多业态交融和全场景掩盖的零售生态圈。在现在国内市值超越100亿美元的零售企业中，苏宁线上线下交融形式最优，以家电零售现金牛为柱石，战略拓宽零售生态圈，估值思路逐步向京东、亚马逊看齐。6月28日，苏宁易购发布公告称，公司经过苏宁世界持有苏宁小店35%的权益。经过本次买卖，估计将添加苏宁易购2019年度净赢利约34.28亿元，对二季度净赢利和现金流带来正向的财政影响，一起推进上市公司中报成绩得到显着改进。
相同身为新零售板块的龙头公司，永辉超市的添加趋势也是十分达观的，尽管该公司在2018年时曾呈现了成绩下滑，但从本年一季度成绩体现看已成功改变趋势，一举完结50.28%的快速添加。童第轶以为，“获益于通胀水平提高，生鲜与食物出售占比高的企业将显着获益；超市职业继续整合，龙头公司跨区域扩张渐具优势”。而《红周刊》记者在查询中也发现，获益于国内超市职业整合提速，永辉超市在本乡商超中首先具有了跨区域扩张才能，深耕超市职业多年的特色让其在供应链方面具有显着优势。
此外，相同获益于消费晋级，消费板块另一个重要成员家电板块在本年上半年商场体现中也录得了37.01%的阶段涨幅，位居申万28个大类职业的第三位。材料显现，本年上半年，家电职业喜迎方针利好，多部委密布出台文件鼓舞家电产品消费。但是与之前普惠性质的家电下乡方针不同，本年以来出台的一系列方针更多地呈现出结构性的特征。方针首要是对智能化、高效节能、环保、技能先进的中高端家电产品才会进行必定程度的财政补贴。短期内方针利好无疑会给家电职业带来必定回暖，但从长时间来看，职业内部或将迎来新一轮优胜劣汰。
在家电空调范畴，格力和美的是双龙头，在现在空调出售进入旺季,职业途径库存开端下降，量价双增有望进一步提高龙头公司成绩，而在上半年成绩确定性添加根底上，预期年三季度成绩也会有必定的确保。在详细公司上，美的集团成功吸收兼并小天鹅，将凭借小天鹅在洗衣机职业中的开展优势，在品牌效应、规划议价、用户需求发掘及研制投入等多方面完结部分协同效应，进一步提高公司价值。“2019~2021年，美的集团将逐级完结运营收入2860.12亿元、3131.83亿元、3425.28亿元，完结归母净赢利228.45亿元、254.41亿元和279.54亿元，而由此对应的市盈率仅别离为15.42倍、13.84倍和12.6倍。”财富证券家电剖析师黄红卫如是判别。