股券通（永之胜操盘）
每日主题战略评论，东方财富汇总八大券商观念，揭秘职业现状，调查行情走势，提早为您评脉A股。
安信证券：财报季军工板块有望进入反弹窗口期
A股行将进入财报密布发表期，注重航天、航空上游中心环节。A股行将进入财报密布发表期，“十四五”期间估计军工职业将迎来高速开展期，在军费稳定增加和练兵需求清晰的大布景下，根本面趋势继续向好。在已发布2020年度成绩快报的军工个股中，全体成绩体现亮眼，多支个股成绩增幅达100%以上，职业景气量继续上行，主张注重航天、航空上游中心环节。
出资主线方面，要点注重航空、航天、信息化和新资料等。1)航空配备：咱们以为航空配备在十四五期间将出现高景气，带动工业链的成绩提高，此外军品定价机制革新以及股权鼓励计划的添加也将推动职业赢利水平的提高。
2)导弹武器配备：导弹范畴十四五期间或许是最具有弹性的细分范畴，将带来相关上市公司较快的成绩增厚，注重导弹板块的全体性时机，优先选择成绩弹性大、导弹事务占比高的标的。
3)信息化板块：因国产化进程、戎行现代化建造、新类型更新速度加快等要素，自2018年以来继续逾越职业增加，注重军工半导体、上游电子元器件、雷达及电子对抗、通讯导航遥感等方向，部分公司成绩已首先进入高速生长阶段，估计2021年仍将继续坚持。
4)新资料板块：主张要点注重高温合金、钛合金及碳纤维复合资料方向，军用新资料技能已根本完成自主可控并代表国内领先水平，且类型认证的双/多流水体系等使得供货商有限，供应端竞赛格式较好，需求端因为主战机型及配套发动机放量且新资料使用占比不断提高以及主机厂外协份额提高、国产代替等要素，估计职业未来增加确定性较高，且需求上量后规划效应将不断闪现，带动单位成本不断下降，因而职业毛利率或仍有提高空间并逐渐完成至赢利，并具有向民用商场急需开辟的或许性，长时间生长性较好。
民生证券：军工职业景气量有望继续提高注重航空等工业链相关个股
跟着年报、一季报的接连发表，咱们以为军工职业景气量有望继续提高，主张注重航空、导弹、碳纤维工业链相关个股。①职业根本面。短期，疫情影响消除，军工中心财物订单继续提高，全年成绩有望稳定增加。中期，新式主战配备批产提速、实弹练习以及地缘政治影响有望提高戎行收购量，“十四五”期间戎行收购需求将明显提高。长时间，武器配备存量依然偏低，新式配备占比较小，未来军费投入有望提高。②板块估值。中证军工指数估值处于前史中枢方位，后续仍有提高空间。③基金持仓份额。基金重仓持股份额接连两个季度上升，但和15年高点持仓比较，提高空间大。
主张注重：①获益于主战配备进入批量出产阶段的中心主机厂：中航沈飞、中直股份、航发动力；②坚持稳定增加的军工上游电子元器件厂商：航天电器、鸿远电子、宏达电子、振华科技、中航光电、火炬电子；③国防信息化中心标的：睿创微纳、雷科防务；④成绩完成快速增加的资料范畴厂商：中航高科、光威复材。
兴业证券：“十四五”需求开释牛刀小试掌握高生长优质标的黄金坑
一直把军工电子元器件企业称为军工职业需求景气量的风向标。咱们以为，军工职业未来五年需求继续丰满，当时仍处于“十四五”初年，虽然上游企业存在需求提早超量放量现象，但下流主机产能的不断开释足以支撑元器件企业未来3-5年坚持继续快速增加。
主张沿着①工业链中上游高生长优质标的；②下流主机厂及中心配套企业等渠道类标的两个方向布局。前者2021年成绩增加中枢遍及坐落30-50%之间乃至更高，主张注重军工电子元器件、原资料、零部件及设备或体系配套类，需求面向航天配备、新式航空配备、电子配备主干道及其它细分范畴浸透率、市占率提高的要点标的；后者2021年需求增加中枢遍及坐落20%左右，也值得结合商场环境逢低布局。
当时要点引荐中航高科、宏达电子、紫光国微、七一二、中航光电、盟升电子、新雷能、爱乐达，中航机电、航天电器、中直股份、中简科技，注重菲利华、钢研高纳、睿创微纳、鸿远电子、火炬电子、振华科技、中航重机、光威复材、高德红外、北摩高科、中航沈飞、航发动力、中航电子、国睿科技、我国海防等。
开源证券：卫星互联星斗大海军工通讯迎黄金出资年代
国际局势不定带来各国对军事的日益注重，在地缘政治不确定性大布景下、赶紧练军备战成为新常态，武器配备有望放量建造。在新一轮科技革新和工业革新推动下，人工智能、量子通讯、大数据、云核算等前沿科技技能加快使用于军事，飞机、舰船、车辆等武器配备正在加快信息化、电子化，新武器配备的逐渐更新，信息技能的重要性日渐增高，信息战也成为了现代化战役的首要方式之一。我国武器配备信息化水平总体上还处于刚刚起步阶段，武器配备信息化率提高成为必然趋势。
通讯是信息化的纽带，通讯的隐私性、实时性与安全性在军事的重要性更加杰出，机载、地装、天基都有或许成为敌方施行电磁搅扰、盗取数据及通讯内容的战场。空基、天基、地基无线电通讯因为选用不同技能体系和络结构，信息交互能力差，空六合一体化将打破地上络约束，完成地上、卫星、机载络的无缝掩盖，有望影响军用通讯工业新一轮高速增加。
我国部分工业尤其是高端芯片依赖于进口，国产化率提高重要性凸显，尤其在军工通讯范畴。危中有机，在方针歪斜、工业影响大布景下，提早布局企业将充沛获益。跟着2020年发改委将卫星互联规定为“新基建”建造元年，我国卫星互联迎来前史性的开展机会和万亿级的商场规划。
国海证券：十四五景气量加快上行军工出资有望进入黄金期
十四五景气量加快上行，军工出资有望进入黄金期。需求端：十四五国防和戎行现代化将迈出严重脚步，军工职业迎来景气量加快上行期。供应端：各型新配备不断露脸，加快列装，企业产能正在扩张，职业有望进入供需共振下盈余水平加快提高的新开展阶段。商场视点：商场对军工出资理念向成绩驱动改变，叠加军工职业景气量加快上行，十四五军工出资有望进入黄金期。
出资战略及要点引荐个股：主张要点注重导弹、军机、航空发动机、零部件制作、信息化与卫星互联等五条主线。1)导弹：实战化要求和练习频次的提高将带来导弹等消耗品用量的大幅提高，引荐洪都航空(导弹+教练机)等；
2)军机：一流戎行需求一流配备，军机上量，景气量加快上行，引荐中航沈飞(歼击机龙头)、中直股份(直升机龙头)、中航西飞(运送机龙头)、中航机电(机电体系)、中航电子(航电体系)、航天彩虹(军用无人机)、宝钛股份(上游资料)等；
3)航空发动机：面对多重需求驱动，归于长时间优质赛道，引荐航发动力(航空发动机龙头)、航发科技、航发操控(航发操控体系)、钢研高纳(上游资料)等；
4)零部件制作：下流配备上量过程中，“小中心、大协作”形式推动零部件制作职业快速开展，引荐注重上海沪工、神剑股份、银邦股份、楚江新材等；
5)信息化与卫星互联：信息化是战力倍增器，引荐星宇达(智能无人体系+卫星通讯+惯导)、康拓红外等。
五矿证券：青云直上！军工配备更新换代开释钛材生机
青云直上，军工配备更新换代开释钛材生机。跟着国产武器配备晋级换代，国家深海开展计划、我国大飞机开展国产化稳步推动，军工钛材未来一段时间将迎来继续的开展机会期。2021年—2025年间军品钛材将成为我国钛材消费商场的“中心发动机”，需求增速呈加快增加。
咱们以为，钛材作为关键性战略新资料，在军工配备加快列装的大布景下，未来3—5年必然成为国家开展的战略中心范畴，商场规划将继续扩展。自2019年起我国钛工业链从海绵钛到钛材均进入由“突变”转向“突变”的阶段，尤其是下流钛材制作商包含宝钛股份、西部超导以及西部资料纷繁扩展高端产能，旁边面反映出军品钛材订单足够。现在这三家钛企均已进入国家军品供货体系，为歼-20、运-20等新式战机供货，其间宝钛股份现已具有3万吨/年钛铸锭、2万吨/年钛材以及1万吨/年海绵钛年产能，钛材年产量占全国总产量40%以上，且公司产品已成功进入国产大飞机C919、新式运送机运-20以及波音空客的供应链。2020年前三季度公司共完成经营收入32亿元，归母净赢利2.4亿元，同比大幅增加42%。2021年2月公司发布非公开发行股票预案拟募资20.05亿元用于高端钛材扩能。咱们估计，未来3年宝钛股份成绩将进入高速开释期，决议未来成绩增速的中心要素在于高端产能的顺畅落地以及合理的钛材出产结构，主张要点注重。
华安证券：军用新资料是决议武器配备功能的重要要素
作为武器配备的技能先导，军用新资料是决议武器配备功能的重要要素，也是获得和坚持武器配备竞赛优势的原动力。国防工业往往是新资料技能成果的优先使用者，新资料的研讨和开发对国防工业和武器配备的开展起着决议性的效果，世界各国对军用新资料技能的开展给予了高度注重，依据美国空军对2025年航空技能开展的猜测剖析，军工新资料重要性位列43个体系中第二位。
通过多年的开展，军用新资料依照特点衍生成了无机非金属资料、复合资料、金属资料及有机高分子资料等四大类，其间金属资料及复合资料的使用最为广泛。归纳比较下，低密度、高比模量及高比强度的钛合金和复合资料是当下最优选择。其在军用飞机和民用飞机中的占比也逐年大幅提高，已代替原有结构钢及铝材，成为飞行器结构资料的首选。
信达证券：逢低坚决超配高景气赛道优质标的稀缺筹码
回调便是上车机会，长时间逻辑仍旧坚硬，逢低坚决超配高景气赛道优质标的稀缺筹码。中心逻辑①：配备晋级驱动新机型、导弹等新式配备量产爬坡。中心逻辑②：国产代替促进新资料、军工电子等高新技能范畴打破国外封闭。
出资主线与获益标的：估值并非咱们选择军工股的首要要素，咱们更偏重从“景气量、确定性、赛道长时间空间”三大维度寻觅军工里的Alpha种类：1)军工新资料：中简科技(碳纤维)、西部超导(钛材+高温合金)、光威复材、菲利华；2)军工电子：元器件(宏达电子/火炬电子/鸿远电子)、连接器(航天电器/中航光电)、苏试实验(实验服务+半导体)等；3)航空工业链：爱乐达、三角防务、航发动力、中航沈飞等。
