图解资产证券化(资产证券化的运作流程)

金融融资权的“集中”是造成贫富差距的原因之一，因为富人有更多的机会让钱生钱。需要强调的是，传统企业在资产方面通常会遇到以下问题：

资产价值低估；资产流动性差；资产无法直接融资；资产信息不透明。

但是通证经济可以让更多的人使用通证成为“投资人”，提高了经济效率，同时加入激励机制，共同让一个项目快速成长，共同富裕。

对比股权制度，通证把金融和商品属性融合在一起，能使我们的商业表达变得更加灵活、个性。

以茅台酒为例，以最低的报价锚定一瓶茅台酒，茅台酒会随着年份升值，你可以通过通证去实现拥有，此时它是商品。通证可以 24 小时交易，你可以将它如货币一般，在系统内部用来支付和买卖。整个过程便是一个完整的通证经济模型，两种特质都可以代表。

如果这种制度实行之后，可以实现真正的安全功能，它将激励机制、利益机制、风险性完整相通，且随着监管的日益完善，我们可以通过发行通证进行融资，更是可以“证股同权”。

此时，通证类似于股票、债权或衍生品，可以更好地实现企业资产流通，提前将缺乏流行性的资产变现，在降低流动性风险的同时回笼资金、盘活分散的存量资产，全面激发消费者力量，共同发展企业。

我们可以将通证映射商品权、股权乃至企业资产权，并在通证平台进行交易，同时依靠智能合约解决登记、转让、权益维护等一堆复杂头疼问题。而对你的消费者来说这是一次“自由”的投资机会。

比如，新三板一般人必须最低持有 100 万才能成为股东入资，但是通证的灵活性让他们拥有了一个自由的“入股”空间，每个人都可根据自身情况，决定拥有多少通证，从而确定自己的权益。

再比如你的消费者只有 1 万元，1 万元想当天使投资人在现实中可谓痴人说梦，天使投资至少要 1000 万。可是他们凭什么不能当你的天使投资人？而对你来说，获得天使投资并非那么容易，你想通过普通人集齐 1000 万资金，就得1000 人，已属于非法集资。但是通证经济让金融平权，每一个人不管是亿万富翁还是普通百姓，在享受你的商品和服务时，都有同等的投资机会和权利。

通证经济的出现，大部分传统产业的资产都可以转化为资产模式的通证，让传统资产得以更有效地流通，更具透明性，还可以通过发行通证进行融资，从而有效解决传统企业资产方面的问题。

而在进行资产通证化时，需要借鉴金融的结构化设计，包括锁定、增信、隔离等金融产品设计流程，有 3个发展阶段：

资产权益化阶段，也就是变成通证，拥有权益证明，关键挑战在于通证与现实世界资产保持连接。如果通证交易者不能确定通证是否真实地连接到实际资产，那么将会极大影响通证的价值；

资产证券化阶段，也就是将通证流通、交易，这里有两个核心问题，信息透明度和资产分离；资产货币化阶段，也就是资产以加密数字资产形式存在，不依赖于中央登记结算，而是链上治理和交易，真正被我们自身掌握、交易、流转，主要挑战是法律监管。

-本文节选自我的新书《通证经济引领实现共同富裕》