[603855]生猪期货持仓量逼近历史高位 市场博弈持续加剧

本年以来，生猪期货价格持续低位徜徉，期价走弱背面是现货疲软的基本面——生猪饲养供大于求，猪肉、牛肉等肉类价格低迷。

值得注意的是，生猪期货的持仓量近期显着攀升，业界以为，这或许预示着商场博弈将进一步加重。

生猪期货接连低迷

到昨日收盘，生猪期货主力2309合约收报16175元/吨，较前日结算价上涨255元。尽管昨日期价小幅反弹，却难以掩盖生猪期货全体弱势。事实上，生猪期货2309合约自4月25日起快速跌落，一个多月时刻累计跌幅已超10%。

南华期货农产品剖析师边舒扬剖析称，近期生猪期货持续走弱首要原因仍是商场上供应的限制，上一年8月开端到本年2月的能繁母猪存栏量决议了本年6月开端到12月底生猪产能处于上行的周期。而且，尽管现在亏本现已持续了6个月，但在赢利亏本并未大幅扩展及仔猪仍旧有赢利的情况下，饲养企业大幅筛选母猪志愿不强，导致了母猪产能去化速度慢，生猪的出栏压力叠加体重仍处于较高方位一直限制价格，一起叠加需求修正不及预期，使得生猪期货持续走弱。

从终端需求看，猪肉、牛肉等肉类价格近期也一直在低位。据农业乡村部“全国农产品批发商场价格信息系统”监测，5月26日至6月1日，猪肉价格为19.28元/公斤，环比跌落0.5%，同比跌幅到达8.1%；牛肉价格为75.45元/公斤，环比跌落0.6%，同比跌幅为2.9%。

持仓量明显攀升

值得注意的是，生猪期货在期价跌落的一起，持仓量却一路攀升。6个合约最新算计持仓量为11.85万手，本年来增幅到达65%，持仓水平迫临前史高点。

“在期货商场上，持仓量添加阐明多空主力的不合在加重，后期往往还会有大行情。现在来看，饲养企业卖出套保的志愿比较强。”有业内人士称。

大商所数据显现，到昨日收盘，生猪期货2309合约上前20家期货公司总持卖单量30526手，较前日添加924手；总持买单量27328手，较前日增690手，空头增幅大于多头。

东证衍生品研究院农产品资深剖析师黄玉萍以为，现阶段仍处于产值逐渐实现、出栏均重处相对高位、供应趋于宽松的阶段。一起，在职业不确定性增强以及现金流压力持续堆集下，商场的投机性需求趋弱，价格支撑首要来自于终端消费，而当时正值全年消费冷季，不足以驱动猪价上涨，未来猪价走势仍有或许持续走弱。

何时企稳反弹？

“从各组织发布的6月方案出栏水平看，全体变化较5月不大，乃至日均出栏量略高于5月，供应仍坚持相对宽松状况。在缺少来自需求的有力支撑下，猪价仍处于磨底阶段。商场多头重视冬天仔猪腹泻带来的阶段性出栏缺口或被工业出栏节奏调整与冻品投进所抹平，咱们以为短期猪价缺少上涨影响。如若三季度商场呈现惊惧出栏而带动体重下滑，那么跟从需求季节性好转。咱们以为，四季度猪价回到本钱线上方是大概率事情，但在不那么低的供应基数下，向上空间有限。”边舒扬称。

黄玉萍表明，从能繁母猪实现来看，7月之后的生猪供应量仍旧在添加。尽管6、7月份或许受高温气候、梅雨季节持续降雨的影响，生猪出栏数量稍微削减的布景下会导致猪价呈现反弹，但反弹之后终端消费对高价猪肉的接受仍旧有压力，猪价持续下行的概率较大。这一轮跌落周期或许要比及饲养企业开端大幅筛选产能才有企稳向上的时机。

肉价跌落还导致相关上市公司股价走低。A股生猪饲养龙头企业牧原股份5月大跌16.34%，股价创出22个月来新低。美股上市公司泰森食物（TYSON）上月发布了第二季度的“意外亏本”，并下调了全年的收入预期。

（文章来历：证券网）